Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | ||
|
Среднесрочной государственной ценной бумагой, давшей возможность реструктуризации государственного внутреннего долга, явились облигации федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК). Выпуск ОФЗ-ПК регламентировался постановлением Правительства РФ от 15 мая 1995 года №458 «О Генеральных условиях выпуска и обращения облигаций федеральных займов». Первый аукцион по размещению ОФЗ-ПК состоялся 14 июня 1995 года. С выходом в свет ОФЗ-ПК государство получило новый финансовый инструмент покрытия бюджетного дефицита и возможность удлинения среднего срока государственного долга, а инвесторы – условия для диверсификации срочности своих вложений путем включения в инвестиционный портфель среднесрочных государственных бумаг. В докризисный период (до августа 1998 года) ОФЗ-ПК были третьим по значимости долговым инструментом Российской Федерации (после ГКО и ОФЗ-ПД).
Еще одним новым долговым инструментом для российского рынка стали облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД). Условия их выпуска и обращения утверждены Министерством финансов РФ 28 июня 1996 года. Согласно условиям, облигации являются именными, среднесрочными, с постоянной величиной купонного дохода и эмитируются в форме отдельных выпусков. Номинальная стоимость облигаций составляет 1 000 рублей.
27 апреля 2002 года приказом Министерства финансов РФ №37н утверждены Условия эмиссии и обращения принципиально новой для российского рынка государственной ценной бумаги – облигаций федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД). Главной целью выпуска ОФЗ-АД явилась необходимость преодоления психологического барьера участников рынка перед удлинением срока заимствования свыше 3 – 5 лет.
Согласно условиям, облигации займа являются именными купонными средне- и долгосрочными государственными ценными бумагами. Они предоставляют их владельцам право на получение номинальной стоимости облигации по частям и получение дохода в виде процента, начисляемого на непогашенную часть номинальной стоимости. При этом погашение номинальной стоимости осуществляется частями в даты, установленные в решении об эмиссии конкретного выпуска облигаций. Именно это обстоятельство и является главным фактором преодоления упомянутого психологического барьера.
Номинальная стоимость одной облигации составляет 1 000 рублей, размещение ОФЗ-АД осуществляется в форме аукциона или по закрытой подписке.
Облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФК), средняя доходность по которым составляет 6,78% годовых. Номинальная стоимость облигаций – 10 и 1 000 рублей, срок обращения – 4-5 лет. Данный вид ценных бумаг выпущен 12 равными траншами, с начислением купонного дохода начиная с августа 1998 года. Со второго купона выплаты доходов производятся ежеквартально. Облигации торгуются на вторичном рынке, решение о дополнительной эмиссии принимает Министерство финансов РФ.
Классификацию государственных облигаций представим на рис. 1.
|
Рис. 1 Классификация государственных облигаций
Базовые характеристики ГКО-ОФЗ рассмотрены в табл. 6.
Таблица 6
Базовые характеристики ГКО-ОФЗ
1. | Вид ценных бумаг | Эмиссионные именные облигации |
2. | Эмитент | Минфин России |
3. | Генеральный агент эмитента | Банк России |
4. | Размещение и обращение | Функции торговой системы выполняет ММВБ |
5. | Форма эмиссии | Безбумажная, с обязательным централизованным хранением. Эмиссия осуществляется отдельными выпусками (траншами) |
6. | Валюта займа | Рубль |
7. | Номинал | 1 000 руб. или 10 руб. (для ОФЗ-ФК) |
8. | Круг инвесторов | Не ограничен (юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты). Эмитент может устанавливать ограничения по составу инвесторов для отдельных выпусков бумаг |
9. | Форма удостоверения прав по облигациям | Глобальный сертификат отдельного выпуска облигаций |
10. | Государственная регистрация выпусков | Минфин России |
11. | Хранение глобальных сертификатов отдельных выпусков и ведение счетов депо | Национальный депозитарный центр (НДЦ) |
12. | Учет прав собственности на облигации | Депозитарная система. Головной депозитарий - НДЦ |
Также необходимо дать сравнительную характеристику ГКО-ОФЗ (табл. 7).
Таблица 7
Общая характеристика ГКО-ОФЗ
Основание классификации | Виды облигаций | ||||
ГКО | ОФЗ | ||||
ОФЗ-ПД | ОФЗ-ФК | ОФЗ-ПК | ОФЗ-АД | ||
Эмитент | |||||
Минфин России | + | + | + | + | + |
Тип облигаций | |||||
Бескупонные (дисконтные) | + | ||||
Купонные | + | + | + | + | |
С амортизацией долга | + | ||||
Срок обращения | |||||
Краткосрочные (до 1 года) | + | ||||
Среднесрочные (от 1 года до 5 лет) | + | + | + | + | |
Долгосрочные (от 5 до 30 лет) | + | + | + | + |
Порядок выплаты дохода по ОФЗ целесообразно представить в табличной форме (табл. 8).
Таблица 8
Порядок выплаты дохода по ОФЗ
Дата публикования: 2014-11-02; Прочитано: 2089 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!