Государственные краткосрочные обязательства (ГКО)

Государственные краткосрочные обязательства (ГКО) – именные краткосрочные (до одного года) государственные ценные бумаги, предоставляющие их владельцам (как российским, так и иностранным юридическим и физическим лицам) право на получение номинальной стоимости облигации при ее погашении. ГКО вошли в рыночный оборот согласно постановлению Правительства РФ от 8 февраля 1993 года №107 «О выпуске государственных краткосрочных бескупонных облигаций».

Генеральным агентом по обслуживанию выпусков государственных краткосрочных бескупонных облигаций является Центральный банк Российской Федерации.

Государственные краткосрочные бескупонные облигации выпускаются в документарной форме с обязательным централизованным хранением в депозитариях. Документом, удостоверяющим права, закрепляемые государственными краткосрочными бескупонными облигациями каждого выпуска, является глобальный сертификат, который хранится в депозитарии.

Целью выпуска ГКО являлось финансирование дефицита федерального бюджета, регулирование размеров денежной массы в обращении, предоставление надежного финансового инструмента для поддержания ликвидности активов финансово-кредитных учреждений.

Выйдя на финансовый рынок в 1993 году, ГКО прочно удерживали репутацию главного инструмента государственных заимствований до обострения финансового кризиса летом 1998 года. Они давали 4/5 всех поступлений от реализации ценных бумаг государством. Однако все большая часть средств от продажи ГКО направлялась на погашение предыдущих выпусков. Если в 1993 году на эти цели было использовано 15% выручки, в 1994 году – 55%, то в 1997 году этот показатель приблизился к 79%, а в 1998 году планировался на уровне 88%.

В августе 1998 года Правительство РФ впервые не смогло рассчитаться по своим долговым обязательствам, и в соответствии с Заявлением Правительства РФ и Банка России от 17 августа 1998 года погашение ранее выпущенных ГКО-ОФЗ было прекращено. В 2000 году предполагалось осуществить эмиссию ГКО на сумму до 30 млрд. руб. В феврале были проведены аукционы по размещению двух выпусков ГКО с объявленным объемом 2,5 млрд. руб. каждый. В 2001-2002 годах было продолжено позитивное развитие рынка ГКО с точки зрения объемов заимствований, срочности и доходности облигаций. Тем не менее, в посткризисный период ГКО не стали занимать того доминирующего положения в составе выручки от реализации государственных долговых инструментов и в структуре внутреннего долга, которое они имели накануне августовского кризиса 1998 года – инвесторы переориентировались на среднесрочные, а потом и долгосрочные, и с большей доходностью облигации федеральных займов.

Торговля ГКО осуществляется только через торговую систему Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) и системы региональных валютных бирж (в Санкт-Петербурге, Екатеринбурге, Владивостоке, Новосибирске, Самаре, Ростове, Нижнем Новгороде). Срок их обращения – до 1 года.