Саморегулируемые организации

Саморегулируемой организацией профессиональных участников рынка ценных бумаг именуется добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, функционирующее на принципах некоммерческой организации.

Саморегулируемая организация учреждается профессиональными участниками рынка ценных бумаг для обеспечения условий профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг, соблюдения стандартов профессиональной этики на рынке ценных бумаг, защиты интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов профессиональных участников, являющихся членами саморегулируемой организации, установления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность на рынке ценных бумаг.

Все доходы саморегулируемой организации используются ею исключительно для выполнения уставных задач и не распределяются среди ее членов.

Саморегулируемая организация вправе:

- получать информацию по результатам проверок деятельности своих членов;

- разрабатывать правила и стандарты осуществления профессиональной деятельности и операций с ценными бумагами своими членами и осуществлять контроль за их соблюдением;

- контролировать соблюдение своими членами принятых саморегулируемой организацией правил и стандартов осуществления профессиональной деятельности и операций с ценными бумагами;

- осуществлять обучение граждан в сфере профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также в случае, если саморегулируемая организация является аккредитованной федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг, принимать квалификационные экзамены и выдавать квалификационные аттестаты.

Организация, учрежденная не менее чем десятью профессиональными участниками рынка ценных бумаг, вправе подать в федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг заявление о приобретении ею статуса саморегулируемой организации (табл. 5).

Таблица 5

Лицензия на осуществление деятельности в качестве

саморегулируемой организации

Вид лицензии	Сумма государственной пошлины
Рассмотрение	Предоставление
За выдачу разрешения, подтверждающего статус саморегулируемой организации профессиональных участников РЦБ	1 000 рублей	10 000 рублей

Развитие саморегулирования позволяет решить несколько важных задач:

- расширить возможности выбора эффективных форм регулирования рынка (позволяет рассматривать саморегулирование как реальную альтернативу государственному регулированию);

- создать возможности для преодоления провалов рынка без использования государства как на добровольной, так и на нормативной основе;

- образовать инфраструктуру, позволяющую консультироваться с участниками рынка при выработке регулирующих решений.

Опыт развитых стран, где уже давно сформировался фондовый рынок, говорит о необходимости саморегулирования, поскольку участники рынка в большей степени представляют реальные проблемы, с которыми сталкивается рынок и его участники. Кроме того, принадлежность того или иного профессионального участника к СРО может быть своеобразной визитной карточкой, подчеркивающей возможности участника. К тому же от СРО к регулирующим органам могут поступать сигналы о необходимости совершенствования законодательства, улучшения системы мониторинга, выработки стандартов поведения участников рынка и т.д.

В России статус саморегулируемых организаций был определен в 1996 году. С принятием закона «О рынке ценных бумаг» законодательно было подтверждено право их существования, а также определены основные характеристики и задачи их существования.

Саморегулирование имеет ряд преимуществ перед государственным регулированием: СРО легче адаптируется к изменяющимся обстоятельствам, они обладают лучшими экспертными возможностями и обратной связью с рынком. Участники рынка получают возможность влиять на нормотворчество, а государство сокращает расходы на регулирование. При этом, не отрицая того, что саморегулируемые организации могут оказывать существенное воздействие на формирование эффективного рынка, построение модели, основанной преимущественно на саморегулировании, нецелесообразно, т.к. такой модели присущ некоторый внутренний конфликт интересов, который на практике может принимать форму соглашений ведущих участников саморегулируемых организаций против основной массы участников рынка. Кроме того, СРО вместо регулирующих функций могут выполнять функции лоббирования интересов крупнейших своих участников в ущерб другим участникам.

Интересы обеих сторон совпадают лишь в части поддержки стабильности рынка, снижения рисков, предупреждения и снижения конфликтов между участниками рынка, предупреждения противоправных действий на рынке ценных бумаг.

Приведем в качестве примера несколько саморегулируемых организаций:

- Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР);

- Некоммерческое партнерство «Национальная лига управляющих» (НЛУ);

- «Национальная фондовая ассоциация (саморегулируемая некоммерческая организация)» (НФА);

- Профессиональная Ассоциация Регистраторов, Трансфер-Агентов и Депозитариев (ПАРТАД);

- Некоммерческое партнерство профессиональных участников фондового рынка Уральского региона (ПУФРУР);

- Саморегулируемая организация Некоммерческое партнерство «Национальная ассоциация негосударственных пенсионных фондов» (НП «НАПФ»).

Контрольные вопросы:

1. Что представляет собой государственное регулирование рынка ценных бумаг? Каковы его основные цели?

2. Какие органы исполнительной власти участвуют в регулировании рынка ценных бумаг? Каковы их основные функции и полномочия?

3. Какие системы (модели) регулирования рынка ценных бумаг существуют в международной практике?

4. Опишите структуру нормативной базы регулирования фондового рынка?

5. Почему саморегулирование является эффективным дополнением к государственному регулированию?

6. Какие требования к СРО участников рынка ценных бумаг устанавливает российское законодательство?

7. Каковы функции СРО на рынке ценных бумаг?

8. Приведите примеры саморегулируемых организаций на российском фондовом рынке.

Практические задания к теме №1

Задание 1. Проанализируйте нормативно-правовые акты, которыми утверждены Условия эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг в 2009 и 2010 годах. Охарактеризуйте особенности эмитента, формы выпуска, номинал, сроки обращения, доход, ограничения владельцев облигаций, сведя результаты анализа в табличную форму:

Эмитент	Регистрационный номер и дата государственной регистрации Условий эмиссии	Нормативный правовой акт, которым утверждены Условия эмиссии	Форма облигаций	Номинал	Срок обращения	Доход

Задание 2. Классифицируйте действующую нормативную базу Российской Федерации, касающейся внутреннего долга:

1) Федеральные законы

2) Постановления и распоряжения Правительства РФ

3) Приказы Минфина РФ

4) Иные документы