Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | ||
|
Долгосрочное финансирование имеет значение с позиции стратегии развития предприятия. Успешность повседневной деятельности предприятия в значительной степени определяется эффективностью управления краткосрочными активами и пассивами.
Управление источниками финансирования учитывает деление оборотных активов на следующие группы.
Постоянный оборотный капитал – часть денежных средств, производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего операционного цикла.
Переменный оборотный капитал – дополнительные оборотные активы, необходимые в пиковые периоды или в качестве страхового запаса.
Управление источниками долгосрочного финансирования может строиться на основе четырех моделей. В каждой модели используются следующие обозначения: LTA – внеоборотные активы; CA – оборотные активы; PCA – системная часть оборотных средств; VCA – варьирующая часть оборотных средств; CL – краткосрочные пассивы; LTD – долгосрочные пассивы; E – собственный капитал; LTC – долгосрочные источники финансирования.
Идеальная модель. Оборотные активы по величине совпадают с краткосрочными пассивами, т.е. чистый оборотный капитал равен нулю. Долгосрочный капитал используется исключительно как источник покрытия внеоборотных активов, т.е. численно совпадает с их величиной. Базовое балансовое уравнение имеет вид: LTC = LTA или CL = PCA + VCA.
Агрессивная модель. Долгосрочный капитал служит источником покрытия внеоборотных активов и системной части оборотных активов, т.е. того минимума, который необходим для осуществления хозяйственной деятельности. Чистый оборотный капитал в точности равен этому минимуму. Базовое балансовое уравнение имеет вид: LTC = LTA + PCA или CL = VCA.
Консервативная модель. Варьирующая часть оборонных средств покрывается долгосрочными пассивами. В этом случае краткосрочной кредиторской задолженности нет, отсутствует и риск потери ликвидности. Чистый оборотный капитал равен по величине оборотным активам. Базовое балансовое уравнение имеет вид: LTC = LTA + PCA + VCA или CL = 0.
Компромиссная модель. Внеоборотные активы, постоянная часть оборотных активов и примерно половина варьирующейся части оборотных активов финансируются за счет долгосрочных источников. Чистый оборотный капитал равен по величине сумме системной части текущих активов и половины их варьирующей части. Базовое балансовое уравнение имеет вид: LTC = LTA + PCA + 0,5 х VCA или CL = 0,5 х VCA.
13. ТРАДИЦИОННЫЕ И НОВЫЕ МЕТОДЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ
Финансирование предпринимательских фирм - это совокупность форм и методов, принципов и условий финансового обеспечения простого и расширенного воспроизводства. Источники финансирования предприятия делят на внутренние (собственный капитал) и внешние (заемный и привлеченный капитал). Внутреннее финансирование предполагает использование собственных средств и прежде всего чистой прибыли и амортизационных отчислений. Различают активное и неактивное (скрытое) самофинансирование. В случае активного самофинансирования единственным источником покрытия потребностей предприятия служит прибыль. Источниками скрытого финансирования выступают: чистый оборотный капитал (разница между оборотными активами и краткосрочными пассивами); оценочные резервы; доходы будущих периодов; остатки фондов потребления; просроченная задолженность поставщикам и др.
Самофинансирование имеет ряд преимуществ: 1) за счет пополнения из прибыли собственного капитала повышается финансовая устойчивость предприятия; 2) формирование и использование собственных средств происходит стабильно; 3) минимизируются расходы по внешнему финансированию (по обслуживанию долга кредиторам); 4) упрощается процесс принятия управленческих решений по развитию предприятия, гак как источники покрытия дополнительных затрат известны заранее.
Внешнее финансирование предусматривает использование средств государства, финансово-кредитных организаций, нефинансовых компаний и граждан.
Кроме того, оно предполагает использование денежных ресурсов учредителей предприятия. Такое привлечение необходимых финансовых ресурсов часто бывает наиболее предпочтительным, так как обеспечивает фин-ю независимость п/пя и облегчает в дальнейшем условия получения банковских кредитов. Внешнее фин-рование означает, что кап-л был предоставлен предприним-й фирме из внешних источ-в. Основные формы внешнего фин-рования - это эмиссия ц-х б-г, привлечение банк-х кр-тов, использование коммерч-гокр-та, продажа паев банкам или другим предпринимательским структурам, получение безвозмездной финансовой помощи и др.
Финансир-е на основе заем-го кап-ла не столь выгодно, поскольку кредитор предоставляет денежные средства на условиях возвратности и платности, т. е. не участвует своими деньгами в собственном капитале
Дата публикования: 2015-11-01; Прочитано: 627 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!