Риск и доходность портфельных инвестиций

При формировании портфельных инвестиций инвесторы принимают решения, учитывая лишь двафактора: ожидаемую доходность и риск. Риск, связанный с инвест-и в любой рисковый финансовый инструмент, может быть разделен на двавида: Систематический риск обусловлен общими рын и эконом изменениями, воздейств-и на все инвестиц-е инструменты и не являющ-ся уникальными для конкретного актива. Несистематич-й риск связан с конкретной компанией-эмитентом.

Систем-й риск уменьшить нельзя, но воздействие рынка на Д фин активовможно измерить. В качестве меры сист-ориска используется показатель бета, характер-ий чувствительность фин актива к изменениям рын доходности. Зная его значение,можно кол-но оценить величину риска, связанного с ценовыми изменениями всего рынка в целом.Снижение несистем-го риска может быть достигнуто за счет составления диверсифицированного портфеля из достаточно большого кол-ва активов. Опираясь на анализ показателей отдельных активов, можно оценить Д и Р составленных из них инвес-х портфелей. При этом не играет никакой роли, на какую инвестиц-ю стратегию ориентирован портфель, будь то стратегия следования за рынком, ротация отраслевых секторов, игра на повышение или понижение. Точный расчет показателей необходим фин менеджерам, чтобы выбрать активы, которые наилучшим образом соответствуют их стратегии инвест-я. Используя данный коэфф, можно формировать инвестиц-е портфели самых разных типов. Умение определять ожидаемую Д акций является необходимым условием при инвестир-ии. Технологии, основанные на применении новейших математ-х достижений в фин сфере, позволяют рассчитывать на различных периодах инвест-я и тем самым кол-но оценивать ожидаемую Д и Р при реализации самых разных инвестиц стратегий. Вместе с периодическим перерасчетом для каждого фин инструмента это дает прочную основу для принятия решений о включении актива в инвестиц портфель как при формировании портфеля, так и при его пересмотрах. В результате структура инвестиц портфеля полностью отвечает предпочтениям инвестора в отношении Д и Р. Более того, постоянный мониторинг показателя Д рассчитанного как для каждого актива, так и для всего портфеля в целом, позволяет адекватно реагировать на изменения динамики рынка. Все это в совокупности дает фин институтам мощные инструменты управления инвестиц средствами.

8. УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЯМИ

Управление инвестиционной деятельностью на уровне фирмы направлено на обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложения капитала. Исходя из этого управление инвестициями включает в себя несколько этапов.

1 этап управления инвестициями – это анализ инвестиционного климата страны. Он включает в себя изучение следующих прогнозов:

1) динамики валового внутреннего продукта, нац-го дохода и объемов производства промышл-й продукции; 2) дин-ки распределения национального дохода; 3) развития приватизационных процессов;

4)государственного законодательного регулирования инвестиционной деятельности; 5) развития отдельных инвестиционных рынков, в особенности денежного и фондового.

2 этап - выбор конкретных направлений инвестиционной деятельности фирмы с учетом стратегии ее экономического и финансового развития.

На этом этапе фирма определяет отраслевую направленность своей инвестиционной деятельности, а также основные формы инвестирования на отдельных этапах деятельности.

3 этап - выбор конкретных объектов инвестирования, который начинается с анализа предложений на инвестиционном рынке.

4 этап - определение ликвидности инвестиций. В процессе осуществления инвестиционной деятельности предпринимательские фирмы должны учитывать, что в результате изменения инвестиционного климата по отдельным объектам инвестирования ожидаемая доходность может значительно снизиться.

5 этап управления инвестициями - определение необходимого объема инвестиционных ресурсов и поиск источников их формирования. На этом этапе прогнозируется общая потребность в инвестиционных ресурсах, необходимых для осуществления, инвестиционной деятел-ипредпр-ой фирмы в запланир-х направл-х.

В результате осуществления перечисленных мероприятий формируется инвестиционный портфель, который представляет собой совокупность инвестиционных программ, осуществляемых фирмой.

Заключительный этап управления инвестициями - это управление инвестиционными рисками. На этом этапе необходимо вначале выявить риски, с которыми может столкнуться фирма в процессе инвестирования по всем объектам инвестирования, а затем разработать мероприятия по минимизации инвестиционных рисков.