РЦБ - экономическая сущность, виды, особенности функционирования

РЦБ (РЦБ) – это сегмент финансового рынка, на котором осуществляются сделки с ценными бумагами с участием или без участия посредников (профессиональных участников) и происходит перераспределение финансовых ресурсов от лиц, имеющих временно свободные капиталы, субъектам, нуждающимся в них.

В литературе, посвященной рынку ценных бумаг, последний часто называется фондовым рынком. Однако, фондовый рынок охватывает только ценные бумаги корпораций, или он является рынком ценных бумаг, которые принято относить к фондовым (капитальным) ценностям (инвестиционным бумагам).

Задачи РЦБ:

- мобилизация временно свободных ресурсов для осуществления инвестиций;

- формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;

- развитие вторичного рынка;

- активизация маркетинговых исследований;

- трансформация отношений собственности;

- совершенствование рыночного механизма и системы управления;

- уменьшение инвестиционного риска;

- обеспечение максимально возможного притока инвестиций

- формирование необходимых условий для стимулирования накоплений и трансформации сбережений в инвестиции;

- обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе гос. регулирования и т.д.;

Общерыночные функции:

- коммерческая функция – получение прибыли от операций на рынке ценных бумаг;

- ценообразующая функция – РЦБ обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение, прогнозирование и т.д.;

- информационная функция – производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;

- стимулирующая – активный рынок способствует развитию экономики, подъем в экономике стимулирует РЦБ, повышение эффективности.

- регулирующая функция – рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или управления и т.д. Государство с помощью инструментов рынка имеет возможность влиять на макроэкономические процессы (пример: на инфляцию – выпуск ЦБ).

Специфические функции:

- перераспределительная функция – аккумулирование временно свободных денежных средств, с другой стороны – направление их в развитие наиболее перспективных отраслей и производств.

- функция хеджирования (функция страхования ценовых и финансовых рисков или их перераспределение)

Классификация РЦБ:

1. В зависимости от стадии обращения ценной бумаги:

- первичный рынок – это рынок, обеспечивающий выпуск ценной бумаги в обращение. Результатом всех процессов, обеспечивающих выпуск ценной бумаги, должно стать приобретение их первыми владельцами;

- вторичный рынок – это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Это совокупность любых операций с данными бумагами, в результате которых осуществляется постоянный переход прав собственности на них от одного владельца к другому. Активные вторичные РЦБ способствуют активизации первичных РЦБ.

2. В зависимости от уровня регулируемости:

- организованный рынок – сделки с ценными бумагами совершаются только через посредников по правилам, установленным организатором торгов, который обязан раскрывать информацию о сделках, ценных бумагах, эмитентах и создавать систему управления рисками;

- неорганизованный (уличный, стихийный) рынок – сделки могут совершать как профессиональные участники, так и прочие инвесторы. Жестких правил заключения сделок не установлено. Информация о сделках не раскрывается и сделки имеют высокий риск.

3. В зависимости от места торговли:

- биржевой рынок – торговля ценными бумагами ведется на фондовых биржах, на которых к обращению допускаются ценные бумаги, прошедшие листинг (процедуру допуска к торгам), их эмитенты обязаны соответствовать минимальным стандартам, установленным биржей, предоставлять отчетность в соответствии с МСФО и т.д. Биржевой рынок по сути всегда есть организованный рынок;

- внебиржевой рынок – допускаются ценные бумаги, прошедшие и не прошедшие листинг, между их эмитентами и организациями не существует никаких деловых отношений. Цель внебиржевого РЦБ – выявить цену бумаги. Внебиржевой рынокможет быть как организованным, так и неорганизованным.

4. В зависимости от типа торговли рынок ценных бумаг:

- традиционный рынок – продавцы и покупатели ценных бумаг непосредственно встречаются в определенном месте и происходит публичный гласный торг или ведутся закрытые торги;

- компьютеризированный рынок – разнообразные формы торговли ценными бумагами на основе использования компьютерных сетей и современных средств связи.

5. В зависимости от сроков, на которые заключаются сделки с ценными бумагами:

- кассовый рынок – это рынок немедленного исполнения заключенных сделок (на срок до 1-3-х дней);

- срочный рынок – это рынок с отсроченным, обычно на несколько месяцев, исполнением сделки.

Фондовый рынок является важнейшим механизмом, обеспечивающим эффективное функционирование всей экономики. Его основной целью является привлечение инвестиций. Основными инструментами привлечения инвестиций являются акции и облигации. Фондовый рынок позволяет любым экономическим агентам, имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путем приобретения ценных бумаг, которые являются основными финансовыми инструментами привлечения инвестиций. Для этого необходи­мо наличие следующих условий:

- свобода передвижения капитала;

- обеспечение ликвидности ценных бумаг, которое дости­гается за счет большого числа продавцов и покупателей и небольших разниц в ценах продажи и покупки;

- наличие торговых систем, обеспечивающих контакт про­давцов и покупателей;

- информационная прозрачность рынка.

56. Долевые ценные бумаги: экономическая сущность (акции)

Уставный капитал акционерного общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами и определяет минимальный размер его имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Все акции общества при его учреждении должны быть размещены среди учредителей.

Минимальный уставный капитал открытого акционерного общества должен составлять не менее тысячекратной суммы МРОТ, а закрытого общества – не менее стократной суммы МРОТ, установленного федеральным законом на дату государственной регистрации общества.

Акции должны быть полностью оплачены в течение года с момента государственной регистрации общества, если меньший срок не предусмотрен договором о создании общества. Не менее 50% акций должно быть оплачено в течение 3-х месяцев с момента государственной регистрации общества. Оплата акций может осуществляться деньгами, ценными бумагами, другими вещами или имущественными правами либо иными правами, имеющими денежную оценку. Денежная оценка имущества, вносимого в оплату акций при учреждении общества, производится по соглашению между учредителями. При оплате акций неденежными средствами для определения рыночной стоимости такого имущества должен привлекаться независимый оценщик.

Уставный капитал может быть увеличен путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций. Решение об увеличении уставного капитала путем увеличения номинальной стоимости акций принимается общим собранием акционеров, путем размещения дополнительных акций – общим собранием акционеров или советом директоров (наблюдательным советом). Дополнительные акции могут быть размещены только в пределах количества объявленных акций, установленного уставом. Увеличение уставного капитала путем размещения дополнительных акций может осуществляться за счет имущества общества, путем увеличения номинальной стоимости акций – только за счет имущества общества.

Уставный капитал может быть уменьшен путем уменьшения номинальной стоимости акций или сокращения их общего количества. Уменьшение путем приобретения и погашения части акций допускается, если такая возможность предусмотрена уставом общества. Общество не вправе уменьшать свой уставный капитал, если в результате такого уменьшения его размер станет меньше минимального размера уставного капитала. Решение об уменьшении уставного капитала принимается общим собранием акционеров.

Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой.

Свойства акции:

- акция – титул собственности;

- акция – долевая ценная бумага;

- акция дает прав на участие в управлении;

- акция выражает ограниченную ответственность акционера;

- акция – бессрочная ценная бумага;

- акция – эмиссионная ценная.

Виды акций:

1. В зависимости от объема прав:

1) Обыкновенные акции – их владельцы могут участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, имеют право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества - право на получение части его имущества.

2) Привилегированные (преференциальные) акции – не дают права голоса на общем собрании акционеров, но размер дивиденда и ликвидационная стоимость по ним определяются в уставе в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций:

- кумулятивные привилегированные акции – акции, по которым невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд в определенном уставом размере накапливается и выплачивается не позднее определенного срока, определенного уставом;

- конвертируемые привилегированные акции – акции определенного типа могут быть конвертированы в обыкновенные акции или привилегированные акции иных типов по требованию акционеров.

2. По характеру появления:

1) Размещенные акции – акции, которые распределенные между акционерами и оплаченные ими после завершения эмиссии (уже приобретенные акционерами).

2) Объявленные акции – позволяют акционерам контролировать действия совета директоров по увеличению уставного капитала их предельная величина, номинальная стоимость, типы указывается в уставе.

3) Дополнительные акции – выпущенные в результате второй и последующих эмиссий, их объем не может быть больше объявленных.

3. По наличию права голоса:

1) Голосующие акции – обыкновенные или привилегированные акции, предоставляющие ее владельцу право голоса при решении вопроса, поставленного на голосование;