Сущность и классификация ценных бумаг

Ценная бумага (юридисконтд. Определение). Понятие цен. Бумаги многогранно и её можно рассматривать как с юрид. Так и с экон. Точки зрения.

В ст. 142 ГК РФ дается юридическое определение ценной бумаги, как документа, удостоверяющего с соблюдением в установленной форме и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявление.

Ценная бумага имеет след. Свойсва:

1) Свидетельствует о праве собственности на капитал. (акция)

2) Отражает отношение займа между эмитентом и инвестором (вексель, облигация, долговая расписка).

3) Дает право на получение определенного дохода от эмитента.

4) Дает право на участие в управление акционерного общества. (акции)

5) Дает право на получение доли в имуществе предприятия эмитента при его ликвидации.

6) Служит предметом купли-продажи на фондовом рынке.

7) Обращаясь на рынке, обеспечивает перелив капитала от одного эмитента другому, а также извлечение доходности в результате обращения от прироста курсовой стоимости.

8) Служит залогом при получении кредита, обеспечением исполнения обязательств, быть объектом других гражданских отношений.

Ценная бумага, как экономическая категория имеет следующие характеристики.

· Временные характеристики.

А)в зависимости от происхождения:

1) Основные ценные бумаги – в основе которых лежат имущественные права на какой либо актив (деньги, товар, ресурсы, капитал, имущество).

2) Производные ценные бумаги – это бездокументарные формы выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т.е. актива лежащего в основе данной ценной бумаги. (фьючерсные контракты, свободно - обращающиеся аукционы).

Б) в зависимости от срока существования:

1) Срочные – срок ограничен (чек, облигация): а)краткосрочные (до года) б) среднесрочные (до 5) в) долгосрочные (от 5 до 30 лет)

2) Бесрочные – срок не ограничен (акция)

2. Пространственные характеристики.

А) в зависимости от форм существования:

1) Документарные –это форма при которой владелец устанавливается на основание предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или в случае депонирования таковой - на основание записи в депо.

2)Бездокументарные - это форма, при которой владелец устанавливается на основание записи в системе ведения реестра на лицевых счетах – репо или в случае депонирования ценных бумаг на основание записи по счету депо у депозитария.

Б) в зависимости от национальной принадлежности:

1)Отечественные

2) импортные (иностранные)

В) По территориальной принадлежности:

1) Страны

2)Региона

3)города

3. Рыночной характеристики.

А) в зависимости от порядка владения:

1) Именные – на конкретного человека и кроме него никто не может осуществлять операции с ценной бумагой.

2) Ордерная – это ценная бумага, права по которой могут принадлежать названному в ней лицу, последнее само осуществляет эти права или назначает свои приказы другое правомочное лицо по средствам передаточной надписи – индоссамента.

3) На предъявителя=

Б) по форме выпуска:

1) Эмиссионные - это любая ценная бумага в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками.:1) закрепляет совокупность имущественных и не имущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществленнию в соответствие с действующим порядком.2) размещается выпусками.3)имеет равные объемы и сроки реализации прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги. (акции, облигации)

2) Неэмиссионные – это ценная бумага, выпускаемая поштучно или небольшими партиями.

В) в зависимости от эмитента.

1)Государственные

2) Негосударственные

Г) По характеру обращаемости:

1) Рыночные – ценные бумаги, которые продаются и обращаются на вторичном рынке.

2) Нерыночные – ценная бумага, выпускаемая единожды и больше обращению не принадлежит. Имеет только первичный рынок (именная ценная бумага)

3) с ограниченной возможностью обращения. (акция ЗАО).

Д) по уровню риска

1) рисковые – большой доход.

2) малорисковые -

3) безрисковые – государственные ценные бумаги.

Е) по форме дохода:

1) процентные

2) дисконтные

Цена ценной бумаги бывает номинальной и рыночной. Номинальная – назначаемая эмитентом – не меняется. Рыночная может изменяться.

Ж) по форме вложения средств:

1) долевые – закрепляет права владельца на часть имущества предприятия при ликвидации, дающее право на получение части прибыли и информации и на участие в управление предприятия (акция, инвестиционные паи).

2) долговые – предусматривающие возврат суммы долга к определенной дате и выплату определённых процентов (облигация, векселя и т.д.).

З) по цели выпуска:

1) коммерческая

2) фондовая

И) по возможности обмена:

1) конвертируемые – которые обмениваются на другие виды ценных бумаг того же эмитента.

2) неконвертируемые

Конвертация – обмен.

К) по возможности досрочного погашения:

1) отзывные – могут быть отозваны и погашенные эмитентом до наступленя срока погашения. Процедура отзыва должна быть предусмотрена в проспекте эмиссии.

2)Безотзывные – не может быть отозвана или погашена до наступления срока погашения.

Л) по экономической сущности:

Согласно ст. 143 ГК РФ к ценным бумагам относятся: облигации, чеки, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, коносаменты, акции и т.д.(Ряд ценным бумаг, опцион, варранты, жилищные сертификаты, инвестиционные паи) введены в обращение другими законодательными и нормативными актами.

Операции с ценными бумагами – это действия с ценными бумагами и (или) денежными средствами на фондовом рынке для достижения поставленных целей. Основными операциями на рынке ценных бумаг являются:

1) Эмиссия ценных бумаг – это установленная законом последовательных действий эмитентом для размещения эмиссионных ценных бумаг.

2) Размещение ценных бумаг – отчуждение ценных бумаг от эмитентов

3) Купля-продажа – это.. влекущих за собой переход права собственности.

4)..

5) Конвертация – это операция по обмену ценных бумаг, влекущих к получению иных прав и возможностей.

6) Траст – это доверительное управление ценными бумагами, направленное на приращение капитала с помощью выбора наиболее эффективных способов

27.09.2011

7) Клиринг – это выполнение обязательств по поставкам ценных бумаг и расчетов по ним.

8) Страхование- это обеспечение относительной стабильности, следовательно, привлечение дополнительных потенциальных инвесторов

9) Безвозмездная поставка – реализация прав наследования и осуществление дарения.

10) Маркетинг – изучение определенного сегмента рынка ценных бумаг, оценка потенциальных инвесторов, диагностика фондовых операций, оценка риска, разработка стратегий продвижения ценных бумаг на рынке.

11) Сплит (расщепление) – увеличение числа ценных бумаг.

12) Консолидация – уменьшение числа ценных бумаг.

13) Ценообразование- процесс установления цены с учетом экономических условий действующих законодательных норм и сложившейся практики.

14) Консалтинг – профессиональная помощь в форме консультации или рекомендаций со стороны высококвалифицированных специалистов по анализу, прогнозу, и решению практических проблем на рынке ценных бумаг.

Акция

Кумулятивная привилегированная акция - это сложение остатков всех невыплаченных дивидендов в счет будущих.

Может быть выпущено не более 25% привилегированных акций.

Капитализация – это произведение рыночная цены акции на их количество.

Согласно закону РФ о рынке ценных бумаг, Акция – это эмиссионная бессрочная долевая ценная бумага закрепляющая право ее владельца на получение части прибыли акционерного общества и на часть его имущества при его ликвидации.

Акционерное общество не обязано выкупать акции, акции бывают именные и на предъявителя. Выделяют 2 категории акций:

Признак	Простая акция	Привилегированная
Право участия на собрании в голосовании акционеров	Дает	Не дает, но оно появляется если затрагиваются имущественные интересы, владельцев привилегированных акций
Предоставление права на получение дивидендов и ликвидационной стоимости	Второстепенное	первостепенной
Выплаты дивидендов	Может не выплачиваться, зависит от прибыли	Выплачивается хотя бы частично
Размер дивидендов	Зависит от прибыли	Постоянное определен в уставе
Степень риска	Рисковые	Мало рисковые
Конвертация	Не конвертируется	Конвертируется в обыкновенные
Размер номинальной(нарицательной) стоимости всех размещенных акций в уставном капитале АО	Более 75%	Не более 25%

Различают также размещенные и объявленные акции.

Размещенные акции – это реализованные акции, они определяют величину уставного капитал АО.

Объявленная акция – это акция, которая АО в праве размещать дополнительно к размещенным. От уставного фонда необходимо отличать понятие капитализация – это показатель характеризующий объем капитала компании в рыночной оценке воплощенный в акции, которые определяются как произведение текущей рыночной цены размещенных акции на их количество. Другой характеристикой акции является доход, который может быть представлен в 2х формах:

1) Дивиденд – который выплачивается эмитентом инвестору, если инвестор не склонен к риску, ему следует остановиться на акциях по которым регулярно выплачиваются дивиденды, хотя в этом случае их цена может расти и не очень быстро, большая надежность такой ситуации состоит в том, что инвестор реально получает доход уже в период владения акцией, даже если в будущем курсовая стоимость упадет, то все равно он уже реализовал часть своего дохода.

2) Прирост курсовой стоимости – приносит доход в момент ее продажи, и если не сделать это своевременно, то курс акции может упасть. Прирост курсовой стоимости может возникать по двум причинам:

1. Спекуляция на фондовом рынке;

2. Реальный прирост активов предприятия, получив прибыль АО делит ее на 2 части, одна часть идет на выплату дивидендов, другая реинвестируется для поддержания и расширения производства. Реинвестируемая прибыль принимает форму основных и оборотных средств, реально наполняя акцию, и ведет к росту ее стоимости.

Золотая акция. В целях обеспечения обороноспособности страны и безопасности государства защиты нравственности здоровья, прав и законных интересов граждан РФ, правительство РФ может принимать решение об использовании специального права в управлении открытыми акционерными обществами – специальное право(золотая акция).

Золотая акция предоставляет ее владельцу право «вето» до 3х лет, при принятии собрании акционеров решений о:

1) Решение о внесении изменений в устав АО или дополнений;

2) При ликвидации или реорганизации АО;

3) Передача в залог или аренду имущества;

4) Продажи или отчуждению иными способами имущества.

Решения, принимаемые собранием акционеров без участи владельца «золотой акции» являются не действительными. Золотая акция не имеет срока существования. Т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока правительство РФ или министерство по управлению имущества не примут особых решений по ней. При продаже или отчуждению она конвертируется в обыкновенную акцию, и особые права предоставленные ее первому владельцу прекращаются.

Основные термины по акциям:

1) Количество акций – это число акции находящихся в обращении за вычетом, так называемых казначейских акции, выкупленных самим эмитентом.

2) Рыночная стоимость на текущий момент – это цена последней по времени сделки с этими ценными бумагами.

3) Балансовая стоимость акции – это количество чистых активов компании приходящихся на одну бумагу.

Высокие торговые обороты и большое количество индивидуальных заявок на покупку, и продажу приводят к тому, что бумаги торгуются с небольшим спредом – это разница между лучшей котировкой на покупку и лучшей котировкой на продажу, чем меньше спред – тем выше ликвидность, чем шире спред - тем ниже ликвидность.

Если спред большой это недостаточный интерес проявляется к акциям, которые будет сложно продать, и отсюда следует что слаболиквидные бумаги снижают потенциал прибыли инвестиционных операции.

Серьезные финансовые решения требуют учета большого количества факторов, общее представление об инвестиционной привлекательности к акции можно составить на основе нескольких простых показателей.

Ставка дивиденда(Rd) = дивиденд/текущую цену акции(P)

Ставка дивиденда показывает какой уровень доходности инвестор получит на свои инвестиции за счет возможных дивидендов, если купить акцию по текущей цене. Это дает вкладчику представление в какой преимущественно форме приносит доход акция. Принимая решение с учетом показателя ставки дивиденда, необходимо проследить ее динамику за длительный период.

Срок окупаемости акции (Т) = текущая цена/прибыль на 1 акцию

Если срок окупаемости 10 – 15 лет это высокий показатель, 1-2 года это низкий показатель, однако, если срок окупаемости высокий – это не всегда лучший выбор для инвестора, т.к. в значительной степени прирост ее курсовой стоимости может оказаться уже исчерпанным. Небольшое значение данного показателя говорит о том, что цена акции не высока поскольку инвестор не верит в надежные перспективы.

Отношение текущей цены акции к ее балансовой стоимости. Для хорошо работающих предприятий это соотношение должно быть больше 1, но не слишком высоким, что говорило бы о переоценке курса акции. Обычно этот показатель равен 1.25 - 1.3

04.10.2011.