Франция. Существуют три типа французских государственных облигаций: OAT, BTAN и казначейские векселя BTF

Существуют три типа французских государственных облигаций: OAT, BTAN и казначейские векселя BTF. Ежегодно правительство объявляет график выпуска, сообщая, как правило, какие количества облигаций должны быть выпущены в течение года. Осуществляется выпуск трех различных видов бумаг, зачастую двух с фиксированными и одной – с плавающей ставкой. Решение по цене и количеству Министерство финансов принимается в зависимости от конкурентных предложений первичных дилеров. Если были размещены не все бумаги, то на следующий день после аукциона правительство может разместить определенный процент выпуска (обычно не более 20%) в соответствии с неконкурентными заявками.

Облигации OAT выпускаются со сроком погашения 10-30 лет, котировка их производится на ценовой основе.

Облигации BTAN выпускаются на срок от 2 до 5 лет и котируются на основе доходности. Казначейские векселя BTAN выпускаются каждые 15 дней на срок от 3 месяцев до 1 года и, подобно казначейским векселям США, котируются на основе доходности и с учетом дисконта.

Япония

Японский рынок государственных облигаций так же, как и европейские рынки, использует разные названия для выпусков облигаций. Среди наименований выпусков можно встретить строительные облигации, займы для финансирования дефицита бюджета или для рефинансирования, но названия не играют никакой роли, так как все японские государственные облигации (JGB Japanese Govenment Bond) имеют одинаковый ранг.

Исторически Япония выпускала только облигации со сроком погашения десять лет и называла эти облигации долгосрочными. Недавно они начали выпускать облигации со сроком погашения двадцать лет и больше и называют их "супердолгосрочными". Обычно в Японии государственные облигации выпускаются как на предъявителя, так и именные

Сегодня рынок японских государственных облигаций состоит из долго- и среднесрочных облигаций, а также краткосрочных векселей. Ежемесячно выпускаются долгосрочные облигации на предъявителя сроком погашения в 10 лет. Правительство поддерживает фонды погашения с целью выкупа облигаций до истечения срока погашения.

Среднесрочные облигации выпускаются как облигации на предъявителя, если срок погашения составляет 2-4 года. Если срок погашения составляет 5 лет, они выпускаются как дисконтные, текущая цена которых ниже номинала.

Векселя выпускаются на дисконтной основе со сроком погашения от 60 до 64 дней. Для японских государственных облигаций существует оживленный рынок соглашений REPO, называемый «Генсаки» (Gensaki).

Облигации выпускаются с использованием комбинированной системы. На 60% каждого выпуска подписывается консорциум банков, институциональные инвесторы и компании, занимающиеся ценными бумагами. Оставшаяся часть выносится на аукцион для широких масс. Средняя цена, сложившаяся по результатам аукциона, используется в качестве основы для цены, которая предлагается консорциуму за вычетом небольшой комиссии за андеррайтинг.