Прибыль. Для расчета разводненной прибыли на акцию компания корректирует прибыль на следующие статьи с учетом удержания налогов:

Для расчета разводненной прибыли на акцию компания корректирует прибыль на следующие статьи с учетом удержания налогов:

(i) любые дивиденды (или иные статьи), связанные с разводняющими потенциальными акциями, вычитающиеся при определении прибыли;

(ii) любые расходы по процентам, признанные за отчетный период, связанные с разводняющими потенциальными акциями;

(iii) любые иные изменения доходов (или расходов), обусловленные конверсией разводняющих потенциальных акций.

После конверсии потенциальных акций в акции три вышеуказанные статьи ((i)-(iii)) исчезают. Вместо этого новые акции получают право на участие в прибыли.

Таким образом, прибыль корректируется с учетом статей, указанных в (i)-(iii), и связанных с ними налогов.

Расходы, связанные с потенциальными акциями, включают транзакционные расходы и скидки.

ПРИМЕР – расходы

Вы эмитировали 100 млн. акций номинальной стоимостью $10 каждая.. Вы также выпустили 3 млн. конвертируемых привилегированных акций с номинальной стоимостью $400 каждая. Ставка дивиденда по акциям установлена в размере 11%. Дивиденды выплачиваются после удержания налогов. Каждая привилегированная акция конвертируется в 40 обыкновенных акций. Прибыль за отчетный период составила $740 млн.

При конверсии расходы, связанные с регистрацией и уплатой налогов, составляют 1% от общей стоимости новых выпускаемых акций.

Базовая прибыль на акцию =$740 млн./100 млн. = $7,40 на акцию.

Для расчета разводненной прибыли на акцию:

1. Прибавьте обратно затраты по дивидендам, подлежащим выплате по привилегированным акциям:

3 млн.* $400*11%=$132 млн.

2. Рассчитайте затраты по конверсии:

3 млн.* $400*1%=$12 млн.

Прибыль с учетом корректировки на дивиденды по привилегированным акциям и на затраты по конверсии = $740 млн. + $132 млн. -$12 млн. = $860 млн.

2. Прибавьте к текущему числу акций количество новых акций, которые были бы выпущены, если бы все привилегированные акции были конвертированы:

3 млн. * 40 акций = 120 млн. + 100 млн. =220 млн. акций и потенциальных акций.

3. Разделите скорректированную прибыль на скорректированное число акций:

$860 млн. / 220 млн. акций и потенциальных акций = $3,91 на акцию.

Анализ

Привилегированные акции могут быть конвертированы в будущем. Если бы они были конвертированы сегодня, то прибыль на акцию сократилась бы с $7,40 до $3,91. Затраты по конверсии =$0,05 на акцию ($3,96 - $3,91).

ПРИМЕР - Ставка налогообложения при расчете разводненной прибыли на акцию Проблема Расходы, ассоциированные с потенциальными обыкновенными акциями, включают в себя вознаграждения, скидки или премии, которые учитываются как корректировка доходности.   Суммы дивидендов, процентов и прочего дохода или расхода корректируются по всем относящимся к ним налогам, уплаченным предприятием. Должно ли руководство использовать эффективную налоговую ставку предприятия при расчете разводненной прибыли на акцию?   Решение Нет. Руководство должно использовать стандартную ставку налогообложения, поскольку налоговые льготы, которыми пользуется предприятие, основаны на стандартной ставке налогообложения.   Эффективная налоговая ставка может быть подвержена факторам, оказывающим влияние на результаты деятельности предприятия, помимо расходов, ассоциированных с потенциальными обыкновенными акциями.

Конверсия потенциальных акций может привести к соответствующим изменениям доходов или расходов. Сокращение расходов по процентам, связанным с потенциальными акциями, и как следствие повышение прибыли может привести к увеличению расходов по применяемому компанией плану участия работников в прибыли.

Для расчета разводненной прибыли на акцию прибыль корректируется с учетом всех таких изменений доходов или расходов.

ПРИМЕР – план участия работников в прибыли

Ваши работники получают денежные выплаты благодаря участию в прибыли. На эти цели направляется 5% от чистой прибыли после налогов, определяемой путем расчета базовой прибыли на акцию или разводненной прибыли на акцию, в зависимости от того, какая из этих величин окажется ниже.

Воспользуемся предыдущим примером, в котором разводненная прибыль на акцию оказывается ниже, соответственно, расчет будет выглядеть следующим образом:

5% от $860 млн. = $43 млн.

Скорректированная разводненная прибыль на акцию составит

$860 млн. - $43 млн. = $817млн. / 220 млн. акций и потенциальных акций = $3,71

Базовая прибыль составляет $740 млн.;

5% от нее дает $37 млн.

Скорректированная базовая прибыль на акцию:

($740 млн.-$43 млн.)/100 млн. акций = $6,97

Акции

Для расчета разводненной прибыли на акцию количество акций определяется увеличением средневзвешенного числа акций на средневзвешенное число акций, которые были бы выпущены в случае конверсии всех разводняющих потенциальных акций в обыкновенные акции.

Разводняющие потенциальные акции должны рассматриваться как уже конвертированные на начало периода или на дату выпуска потенциальных акций, если последняя наступит позднее.

Разводняющие потенциальные акции определяются отдельно для каждого представляемого отчетного периода. Число разводняющих потенциальных акций, включенное в расчет за период с начала года до текущей отчетной даты, не является средневзвешенным числом разводняющих потенциальных акций, включенных в расчет каждого промежуточного периода.

Взвешенное число потенциальных акций определяется за период, когда они находились в обращении. Потенциальные акции, которые аннулируются (или изымаются) в течение периода, включаются в расчет разводненной прибыли на акцию только для той части периода, в течение которой они находились в обращении.

ПРИМЕР – изъятые акции

Вы составляете отчетность за 2008 год. По состоянию на 1 января было 5 млн. потенциальных акций. Большинство из них представляют собой опционы на акции, предоставленные в рамках программы стимулирования директоров. 30 июня один директор уволился, и его опционы на акции (1 млн.) были аннулированы. Это привело к сокращению количества потенциальных акций до 4 млн. Данная цифра не менялась до 31 декабря. Таким образом, число потенциальных акций в первой половине года составит 5 млн., а во второй – 4 млн.

Потенциальные акции, которые конвертируются в акции в течение периода, включаются в расчет разводненной прибыли на акцию с начала периода до даты конверсии; с момента конверсии сформированные акции включаются в расчет базовой (и разводненной) прибыли на акцию.

Число акций, которое было бы выпущено при конверсии разводняющих потенциальных акций, определяется на основе условий эмиссии потенциальных акций. При наличии нескольких возможных вариантов конверсии исходят из наиболее выгодного для держателя потенциальных акций варианта конверсии (или цены исполнения опциона).

ПРИМЕР – наиболее выгодная цена исполнения опциона

Пять лет назад вы выпустили привилегированные акции номинальной стоимостью $100 каждая. Их держатели имеют опцион, предоставляющий им право в следующем году конвертировать каждую свою привилегированную акцию в денежные средства ($125) или в одну обыкновенную акцию. На отчетную дату ваши обыкновенные акции продавались по $143 за акцию. Для расчета следует исходить из того, что держатели опционов, очевидно, предпочтут конверсию в обыкновенные акции, а не денежные средства.

Дочернее предприятие, совместное предприятие или ассоциированная компания могут эмитировать для прочих сторон, помимо материнской компании, участника совместной деятельности или инвестора, потенциальные обыкновенные акции, которые можно конвертировать либо в обыкновенные акции дочернего предприятия, совместного предприятия или ассоциированной компании, либо в обыкновенные акции материнской компании, участника совместной деятельности или инвестора (отчитывающегося предприятия).

Если такие потенциальные обыкновенные акции дочернего предприятия, совместного предприятия или ассоциированной компании оказывают разводняющий эффект на базовую прибыль на акцию отчитывающегося предприятия, то их необходимо включить в расчет разводненной прибыли на акцию.