Задание 13. Трехмесячные государственные ценные бумаги реализуются на первичном рынке с дисконтом 18%

Трехмесячные государственные ценные бумаги реализуются на первичном рынке с дисконтом 18%. Инвестор (юридическое лицо) может вкладывать денежные средства, постоянно покупая в тече­нии года государственные ценные бумаги, или приобрести корпо­ративные облигации со сроком обращения 1 год и номинальной стоимостью, равной номинальной стоимости трехмесячных цен­ных бумаг. Какой должна быть величина купонной ставки корпо­ративной облигации, которая обеспечивала бы инвестору с учетом налогообложения доходность, равную доходности государствен­ных ценных бумаг?

Методические указания к решению заданий 12, 13

Предполагается, что облигации, выпускаемые областной адми­нистрацией, имеют статус государственных ценных бумаг. Доходы по государственным ценным бумагам облагаются налогом по ставке 15%. Доходность к погашению по краткосрочным дисконтным го­сударственным ценным бумагам с учетом налогообложения рассчи­тывается по формуле

где d_n - годовая ставка доходности к погашению, %;

N - номинал, % или руб.;

P_r - цена приобретения (размещения), % или руб.;

t - количество дней со дня приобретения (размещения) до дня погашения;

tax - ставка налогообложения прибыли, коэф.