Задание 6. Инвестор приобрел корпоративную облигацию по курсу 112% с купонной ставкой 14% годовых

Инвестор приобрел корпоративную облигацию по курсу 112% с купонной ставкой 14% годовых. Через 2,5 года облигация была им продана по курсу 108%. Определите конечную доходность этих опе­раций для инвестора без учета налогообложения.

Методические указания к решению задания 6

Облигация имеет нарицательную (номинальную), выкупную и рыночную цену. Номинальная цена напечатана на бланке облигации и обозначает сумму, которая берется взаймы и подлежит возврату по истечении срока облигационного займа. Выкупная цена, которая может совпадать, а может и не совпадать с номинальной (это опре­деляется условиями займа), - это цена, по которой эмитент выкупает облигацию у инвестора по истечении срока займа. По российскому законодательству выкупная цена всегда должна совпадать с номи­нальной.

Рыночная цена - это цена, по которой облигация продается и покупается на рынке. Курс облигации - это значение рыночной цены, выраженной в процентах к ее номиналу. Доход по ценной бумаге, исчисленный в процентах к первоначальной стоимости (це­не приобретения), называется доходностью или нормой (ставкой) дохода.

Для оценки облигаций могут использоваться купонная, текущая и конечная виды доходности. Купонная доходность (d_k), устанавли­ваемая при выпуске облигации, рассчитывается по формуле

где С - годовой купонный доход, руб.;

N - номинальная цена облигаций, руб.

Текущая доходность (d_t) определяется выражением:

где PV₀ - цена, по которой облигация была приобретена инвестором, руб.

Конечная доходность (доходность к погашению – d_п) рассчиты­вается по формуле

где ΔPV - прирост или убыток капитала, равный разнице между ценой реализации (номиналом) и ценой приобретения облигации инвестором, руб.;

n - количество лет обращения облигации.