Тема 3. Оценка эффективности инвестиционных проектов

3.1. Оценка эффективности инвестиционных проектов:
критерии и основные аспекты

При любых благоприятных характеристиках проект никогда не будет принят к реализации, если он не обеспечивает выполнение трех основных условий:

• возмещение вложенных средств за счет доходов от реализации проекта;

• прирост капитала обеспечит необходимый уровень доходности, а также компенсирует изменение покупательной способности денег и покроет риск, связанный с осуществлением проекта;

• окупаемость инвестиций будет находиться в пределах срока, приемлемого для предприятия.

Именно определение реальности достижения таких результатов является основной задачей оценки эффективности инвестиционных проектов.

Оценка эффективности инвестиционного проекта содержит два аспекта: финансовый и экономический, которые дополняют друг друга.

В первом случае анализируется ликвидность проекта в ходе его реализации, т. е. задачей финансовой оценки является установление достаточности финансовых ресурсов конкретного предприятия для реализации проекта в установленный срок, а также выполнения всех финансовых обязательств.

Финансовая оценка является неотъемлемой частью инвестиционного процесса. В странах с развитой рыночной экономикой инвестор не будет иметь дело с юридическими и физическими лицами, финансовое состояние которых неизвестно. Публикация финансовых отчетов является общепринятым условием нормальных деловых связей. Существуют различные регулярные справочники, по которым можно получить более подробное представление о финансовом положении фирмы.

Экономическая оценка (второй случай) представляет собой потенциальную способность инвестиционного проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить достаточный темп их прироста. Данный анализ строится на определении различных показателей экономической эффективности инвестиционных проектов.

Кроме двух основных аспектов, при рассмотрении инвестиционных проектов и обосновании их финансирования оценивают бюджетную эффективность,
а также измеряют социальные последствия реализации инвестиционных проектов.