Экономическая сущность облигаций

Развитие казахстанского биржевого рынка корпоративных облигаций началось с 1999 года, когда первые выпуски были включены в официальный список биржи. На 1 января 2007 года в обращении на казахстанском фондовом рынке находится корпоративных облигаций на общую сумму 12 927,7 млн. долларов. Это 202 выпуска 78 эмитентов.

Облигации представляет собой долговой инструмент, содержащий определенные обязательства со стороны эмитента. В отличие от держателей акций (долевых ценных бумаг), владельцы облигаций не имеют права собственности или доли в капитале компании или института, выпустивших облигацию. Это обусловлено тем, что облигации являются кредитными обязательствами, держатели облигаций предоставляют в долг свои деньги эмитенту. Корпорация, выпустившая ее, берет ресурсы взаймы у инве­сторов на условиях платности, срочности и возвратности, что ставит ее в один ряд с банковским кредитом.

Ценная бумага, прежде всего, является своеобразным догово­ром между эмитентом и инве­стором, предоставляющим по­следнему определенные права в будущем. Эти права различаются в зависимости от вида ценной бумаги, поэтому рассмотрим корпора­тивную облигацию исходя из прав, которые получает, приоб­ретая ее, держатель. Главным свойством корпоративных обли­гаций является фиксированный доход - «fixed income», то есть корпоративная облигация, как и всякая облигация, является обязательством о выплате ин­вестору в установленные сроки определенных платежей.

Выплата может быть одно­разовой, тогда облигации носят название бескупонных или дис­контных ценных бумаг (pure-di­scount security).

В случае, когда выплаты одинаковой величины (кроме последней) производятся ре­гулярно в течение некоторого периода, ценные бумаги называ­ются купонными ценными бума­гами (coupon payments security). Дата, после наступления которой инвестор более уже не полу­чает выплат по ценной бумаге, называется датой погашения (maturity date). В этот день ин­вестор получает основную сумму долга, также известную как но­минальная стоимость (principal, или par value, или face value) облигации, вместе с выплатой по последнему купону.

Наличие даты погашения говорит о том, что у облигации есть срок об­ращения, что отличает ее от еще одной ценной бумаги с фикси­рованным доходом - привиле­гированной акции корпорации. Держатели облигаций обладают средствами правовой защиты в случае неплатежа.

Таким образом, облигация - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости.

Облигация - ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком).

Погашение облигаций - действия эмитента по изъятию из обращения размещенных облигаций путем выплаты вознаграждения и номинальной стоимости (без цели последующей продажи) облигации или конвертирования ее в акцию (акции) этого же эмитента в порядке, установленном проспектом выпуска облигаций.