Итоговый контроль: экзамен

Этим определяется место дисциплины в учебном процессе.

В результате изучения курса «Инвестиционный менеджмент» студент должен знать:

- понятийный аппарат данной дисциплины;

- законодательные акты и нормативно-справочную документацию, регулирующие финансово-инвестиционную деятельность хозяйствующих субъектов;

- методологические принципы инвестиционного менеджмента;

- систему методов и показателей оптимизации инвестиционных решений, характерные особенности использования каждого показателя в различных экономических ситуациях;

- об управлении реальными инвестициями;

- об управлении финансовыми инвестициями;

- об основах формирования и управления инвестиционным портфелем.

Студент должен уметь:

- оперативно формировать информационную базу на основе достоверных данных с использованием различных внутренних и внешних источников;

- использовать новые информационные технологии и современное компьютерное обеспечение;

- обосновывать оптимальные инвестиционные решения в рамках финансово-инвестиционной деятельности коммерческих организаций;

- работать самостоятельно и в составе группы аналитиков в процессе разработки, экспертизы и реализации инвестиционных решений.

2. Содержание дисциплины

2.1 Содержание лекционных занятий

Тема 1. Теоретические основы инвестиционного менеджмента

Место и роль инвестиций в развитии экономики и решении социальных проблем. Экономическая сущность инвестиций. Сущность и основные особенности инвестиционной деятельности предприятия. Классификация инвестиций предприятия. Сущность, цель и задачи инвестиционного менеджмента. Функции и механизм инвестиционного менеджмента. Система организационного обеспечения инвестиционного менеджмента.

Тема 2. Инвестиционный рынок

Понятие инвестиционного рынка и характеристика его видов. Конъюнктура инвестиционного рынка. Последовательность изучения инвестиционного рынка. Анализ состояния инвестиционного рынка на уровне национальной экономики. Анализ инвестиционного рынка в отраслевом разрезе. Участники инвестиционного рынка и их функции. Инвестиционные фонды: понятие, виды и особенности функционирования. Механизм функционирования инвестиционного рынка. Методы технического и фундаментального анализа инвестиционного рынка.

Тема 3. Инвестиционная стратегия предприятия

Понятие инвестиционной стратегии и ее роль в развитии предприятия. Принципы и последовательность разработки инвестиционной стратегии предприятия. Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности. Обоснование стратегических направлений и форм инвестиционной деятельности. Определение стратегических направлений формирования инвестиционных ресурсов. Оценка результативности разработанной стратегии.

Тема 4. Управление реальными инвестициями предприятия

Особенности и формы осуществления реальных инвестиций предприятия. Капитальное строительство, его особенности и организационные основы. Подрядные торги и договоры. Оценка объектов реального инвестирования. Политика управления реальными инвестициями предприятия.

Тема 5. Управление рисками в процессе инвестиционной деятельности

Риски: содержание, виды, классификация. Принципы и методы оценки рисков. Методы предупреждения и снижения рисков на предприятии. Организация риск-менеджмента.

Тема 6. Управление реализацией инвестиционных проектов

Определение инвестиционного проекта. Классификация инвестиционных проектов. Характеристика стадий жизненного цикла инвестиционного проекта. Технико-экономическое обоснование инвестиций. Разработка календарного плана реализации инвестиционного проекта. Разработка бюджета реализации инвестиционного проекта. Обоснование форм выхода проекта из инвестиционной программы предприятия.

Тема 7. Государственное регулирование инвестиционной деятельности

Роль государства в регулировании инвестиционного процесса. Содержание, цели, инструменты и механизмы реализации государственной инвестиционной политики. Цели и задачи государства в инвестиционного сфере. Законодательное и организационное обеспечение инвестиционной политики в России. Стимулирование инвестиционной активности предприятий.

Тема 8. Управление финансовыми инвестициями предприятия

Особенности и формы осуществления финанcовых инвестиций предприятия. Инвестиционные качества финансовых инструментов. Риск и доходность ценных бумаг. Рейтинговая оценка ценных бумаг. Политика управления финансовыми инвестициями.

Тема 9. Управление инвестиционным портфелем

Понятие инвестиционного портфеля и классификация его видов. Портфель роста. Портфель дохода. Портфель роста и дохода. Доходность инвестиционного портфеля. Оценка риска инвестиционного портфеля. Модели формирования инвестиционного портфеля. Современная портфельная теория Г. Марковица. Теорема об эффективном множестве Г. Марковица. Принципы и этапы формирования портфеля финансовых инвестиций. Оперативное управление реструктуризацией портфеля финансовых инвестиций. Активное и пассивное управление инвестиционным портфелем.

Тема 10. Управление формированием инвестиционных ресурсов предприятия

Понятие инвестиционных ресурсов и их классификация. Схема финансирования реальных инвестиционных проектов. Механизм оптимизации структуры формируемых инвестиционных ресурсов. Формирование собственных инвестиционных ресурсов предприятия. Формирование заемных инвестиционных ресурсов предприятия. Оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов.

2.2.Содержание практических занятий

Тема 1. Дисконтирование и оценка стоимости капитала в системе инвестиционного анализа

Концепция временной ценности денежных вложений в экономи­ческом анализе и финансовом менеджменте. Факторы, обусловлива­ющие несопоставимость денежных средств в различных периодах вре­мени. Простой и сложный процент. Операции дисконтирования и на­ращения капитала. Формулы расчета текущей и будущей стоимости денежных средств. Эффективная годовая процентная ставка. Поня­тия обыкновенного и обязательного аннуитета. Формулы расчета те­кущей и будущей стоимости аннуитета. Таблицы стандартных значе­ний факторов (множителей) текущей и будущей стоимости аннуите­та. Порядок расчета процентных платежей по полученным займам и кредитам. Формула расчета текущей стоимости поступления (выбы­тия) неравных денежных потоков за п периодов времени.

Тема 2. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов

Классификация показателей оценки экономической эффективнос­ти долгосрочных инвестиций. Управленческие решения, в обоснова­нии которых используются показатели оценки эффективности долго­срочных инвестиций. Основополагающие принципы оценки эффек­тивности долгосрочных инвестиций. Методика расчета, правила применения, положительные стороны и недостатки чистой текущей стоимости (NPV). Методика расчета, правила применения, положительные сто­роны и недостатки показателей срока окупаемости (РВ и DPB). Ме­тодика расчета, правила применения, положительные стороны и недо­статки показателя учетной нормы рентабельности (ARR). Методика расчета, правила применения, положительные стороны и недостатки показателя внутренней нормы рентабельности (IRR). Методика рас­чета, правила применения, положительные стороны и недостатки по­казателя модифицированной внутренней нормы рентабельности (MIRR). Методика оценки оптимального срока реализации инвестиционного проекта. Методика расчета, пра­вила применения, положительные стороны и недостатки индекса рен­табельности инвестиций (PI). Сравнительная оценка альтернативных проектов с неравными сроками реализации по наименьшему общему кратному сроку эксплуатации. Сравнительная оценка альтернатив­ных проектов с неравными сроками реализации с использованием годовых эквивалентных затрат. Сравнительная оценка альтернатив­ных проектов с неравными сроками реализации с учетом ликвидаци­онной стоимости инвестиционных активов. Оценка практики исполь­зования показателей эффективности долгосрочных инвестиций в Рос­сии и за рубежом.

Тема 3. Оценка влияния инфляции на принятие долгосрочных инвестиционных решений

Экономическая природа и сущность инфляции в условиях рыноч­ной экономики. Влияние инфляции на конечные результаты производ­ственно-финансовой деятельности коммерческой организации. Агреги­рованный индекс цен. Информационная база анализа инфляции. Ис­точники информации, в которых публикуются официальный индекс цен и ставки инфляции, рассчитанные на основе экспертных оценок. Ин­формационные возможности Internet в оценке уровня инфляции. Номи­нальный и реальный подходы к оценке конечных результатов финансо­во-инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов. Оценка вза­имосвязи между номинальными процентными ставками и уровнем инфляции. Формула Фишера. Методика расчета годовой ставки инф­ляции с использованием формулы эффективной годовой процентной ставки. Оценка средней ставки инфляции за ряд периодов. Особеннос­ти применения в инвестиционном анализе общей ставки инфляции и раз­личных ее значений для отдельных компонентов денежного потока. Характеристика денежного потока по степени его зависимости от влияния инфляции.

Тема 4. Анализ, оценка и управление рисками в долгосрочном инвестировании

Сущность и экономическая природа инвестиционного риска и нео­пределенности. Классификация различных типов риска в долгосроч­ном инвестировании. Характеристика и основные понятия бизнес-рис­ка, финансового риска, общего риска компании, проектного риска, диверсифицированного риска, систематического (рыночного) риска. Оценка влияния макроэкономических, специфических и финансовых факторов риска на эффективность производственно-финансовой дея­тельности хозяйствующего субъекта. Основные подходы и способы управленческого воздействия на уровень инвестиционного риска. Со­держание анализа риска в обосновании управленческих решений и его место в системе комплексного анализа долгосрочных инвестиций. Цели, задачи, объекты и субъекты анализа риска и неопределенности полу­чения запланированных результатов долгосрочного инвестирования. Информационная база и организационное обеспечение анализа. Воз­можности использования новых информационных (компьютерных) тех­нологий в анализе инвестиционного риска. Имитационное моделирова­ние. Методы, приемы и система показателей анализа различных типов риска в зависимости от условий финансирования и комбинации проек­тов в портфеле инвестиций. Использование концепции временной цен­ности денежных вложений и вероятностных подходов в анализе инве­стиционного риска. Оценка чувствительности — эффективная процеду­ра анализа проектного риска и предварительного инвестиционного контроля. Метод сценариев. Использование в анализе проектного риска показателей вариации, стандартного отклонения и коэффициента вари­ации. Экономический смысл этих показателей. Анализ показателей финансового риска. Детерминированная модель зависимости уровня финансового риска инвестиционного проекта от воздействующих на него внешних и внутренних факторов. Анализ ожидаемого уровня рен­табельности инвестиций в условиях систематического риска с исполь­зованием модели оценки капитальных активов (САРМ). Направления использования САРМ-модели в долгосрочном инвестировании. Спосо­бы расчета чувствительности показателей эффективности производ­ственно-финансовой деятельности компании к воздействию макроэко­номических факторов риска (бета-коэффициент). Оценка зависимости риска и рентабельности с использованием моделей финансового арбит­ража (АРТ-модель). Оценка ожидаемой рентабельности по сумме рис­ковых надбавок (премий) за систематический и финансовый риск. Условия применения базовых положений теории инвестиционного портфеля в долгосрочном инвестировании. Кривые безразличия инвестора для риска и рентабельности. Функции полезности инвесторов. Эконо­мический смысл показателей ковариации и коэффициента корреляции применительно к процессу долгосрочного инвестирования. Возможно­сти оптимизации портфеля инвестиций. Достижимый и эффективный список портфелей инвестиций.

Тема 5. Управление инвестиционным портфелем

Оценка доходности инвестиционного портфеля. Основные показатели, используемые для оценки уровня риска инвестиционного портфеля: стандартное отклонение, коэффициент ковариации, коэффициент корреляции, дисперсия портфеля. Понятие и способ расчета β-коэффициента. Понятие и способ расчетаα-коэффициента. Оценка уровня систематического и несистематического риска инвестиционного портфеля. Формирование наиболее оптимального портфеля, состоящего из ценных бумаг, котирующихся на фондовом рынке РФ.

Тема 6. Анализ портфеля инвестиций в условиях ограниченного бюджета капиталовложений

Экономическая природа распределения инвестиционного капита­ла (РИК) среди множества альтернативных вариантов капиталовложений. Сущность задачи по оптимизации инвестиционных решений в условиях дефицита средств финансирования. Методика формирования портфеля инвестиций в условиях РИК первого типа. Методика форми­рования портфеля инвестиций в условиях РИК третьего типа с исполь­зованием метода комплексных оценок. Использование экономико-ма­тематических методов анализа в формировании портфеля инвестиций в условиях распределения ограниченных средств финансирования четвертого типа.

3. Учебно-методическая карта дисциплины

Очная форма обучения

Лекционные занятия

Тема	Число часов
Теоретические основы инвестиционного менеджмента
Инвестиционный рынок
Инвестиционная стратегия предприятия
Управление реальными инвестициями предприятия
Управление рисками в процессе инвестиционной деятельности
Управление реализацией инвестиционных проектов
Государственное регулирование инвестиционной деятельности
Управление финансовыми инвестициями предприятия
Управление инвестиционным портфелем
Управление формированием инвестиционных ресурсов предприятия
ИТОГО

Практические занятия

Тема	Число часов
Дисконтирование и оценка стоимости капитала в системе инвестиционного анализа
Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов
Оценка влияния инфляции на принятие долгосрочных инвестиционных решений
Анализ, оценка и управление рисками в долгосрочном инвестировании
Управление инвестиционным портфелем
Анализ портфеля инвестиций в условиях ограниченного бюджета капиталовложений
ИТОГО

Заочная форма обучения

Лекционные занятия

Тема	Число часов
Теоретические основы инвестиционного менеджмента
Инвестиционный рынок
Инвестиционная стратегия предприятия
Управление реальными инвестициями предприятия
Управление рисками в процессе инвестиционной деятельности
Управление реализацией инвестиционных проектов
Государственное регулирование инвестиционной деятельности
Управление финансовыми инвестициями предприятия
Управление инвестиционным портфелем
Управление формированием инвестиционных ресурсов предприятия
ИТОГО

Практические занятия