Оценка последствий изменения кредитной политики

Более льготная кредитная политика выражается в удлинении срока кредита, переходе к менее жестким методам работы по взиманию за-долженности, в предоставлении торговых скидок. Вместе с тем реали-зация такой политики невозможна без дополнительных затрат, связан-ных с безнадежными долгами.

Основной вопрос анализа: достаточны ли доходы от увеличения реализации по отношению к дополнительным затратам? Анализ последствий изменения кредитной политики производится в два этапа. На первом этапе производится сопоставление прогнозной отчетности о прибыли и убытках, составленной исходя из условий текущей и пред-полагаемой кредитной политики.

В ходе оценки рассчитываются:

— валовая выручка от реализации;

— затраты на торговые скидки;

— прибыль до вычета затрат по кредитованию;

— затраты по кредитованию;

— прибыль до налогообложения.

На втором этапе определяется величина прироста прибыли как ре-зультата от изменения кредитной политики. Причем сначала определя-ется влияние изменения кредитной политики на изменение дебитор-ской задолженности по формуле:

-

затем — влияние изменения кредитной политики на изменение вели-чины прибыли по формуле:

где S0, Sn — объем реализации текущего и прогнозного периода после изменения кредитной политики;

v — переменные затраты в процентах от валового объема реализа-ции;

Kar — цена инвестирования в дебиторскую задолженность;

DSO0, DSOn — оборачиваемость дебиторской задолженности в днях до изменения и после изменения кредитной политики;

B0, Bn — объем безнадежных долгов в процентах к объему реализа-ции;

P0, Pn — доля объема реализации со скидкой в валовом объеме;

D0, Dn — процент торговой скидки.

Для ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности используются:

• учет векселей;

• факторинг.

Учет векселей, выданных покупателями продукции, представ-ляет собой финансовую операцию по их продаже банку (или другому финансовому институту) по определенной дисконтной цене (цене со скидкой), устанавливаемой в зависимости от их номинала, срока по-гашения и учетной вексельной ставки.

Дисконт (скидка) = Номинал векселя * Число дней от даты учета до даты платежа по векселю * учетная ставка банка/100% * 360.

Факторинг — деятельность специализированного учреждения по взысканию денежных средств с должников своего клиента и управле-нию его долговыми требованиями. Факторинговые услуги предостав-

ляются «без финансирования» и «с финансированием». Преимущества факторинга: превращение будущего долга в наличные деньги в нуж-ный момент; освобождение предприятия от риска возможных непла-тежей; сокращение издержек на ведение дебиторской задолженности; предоставление факторинговыми компаниями необходимой информа-ции о положении клиента.

Оценка эффективности факторинговой сделки осуществляется пу-тем сравнения расходов по этой операции со средним уровнем про-центной ставки по краткосрочному банковскому кредитованию.

Условия использования факторинга и учета векселей:

• возможно применение средств с рентабельностью, превышаю-щей ставку учетного процента и стоимость факторинговых услуг;

• потери от инфляции превышают расходы по учету векселей и факторингу;

• стоимость заемного капитала превышает расходы по учету век-селей и факторингу.