Тема 2. Математические основы финансово-экономических расчетов при принятии финансово-кредитных решений

Цель семинара: закрепить теоретический материал

План семинара:

1. Простые и сложные проценты

2. Дисконтирование и компаундирование

3. Дивиденды и проценты по ценным бумагам

Весьма важным является то, что предприятие, заинтересован­ное в получении средств для капитальных вложений в производ­ство, может не только обратиться в банк за займом, но использо­вать и другую форму привлечения капитала путем организации в той или иной форме акционерного общества. Организаторы акци­онерного общества, распространяя акции, привлекают к предпри­ятию других собственников в качестве совладельцев.

Каждая акция является документом, удостоверяющим право на владение определенной долей имущества акционерной ком­пании. Продажа и покупка акций реализуется с помощью банков либо с помощью брокеров и дилеровБолее того, цена акции на рынке меняется, как меня­ется цена любого товара. Акция, купленная, например, за 1000 долл. США, может через год стоить 1100 долл. США, но может и потерять в цене.

Вкладчик, купив акцию, может выиграть больше на ее прода­же после подъема курса, чем за счет получения дивидендов, но может и потерять, если курс понизился. Поэтому вклад денег в покупку акций всегда содержит в себе элемент риска. В дальней­шем может выиграть только богатый игрок, который может ку­пить большое количество разнообразных акций, обеспечить себя информацией и средствами ее обработки. Немногие лица риску­ют самостоятельно покупать и продавать акции через биржу. Наиболее распространенной формой вложений являются косвен­ные вложения через специальные инвестиционные фонды, кото­рые осуществляют покупку акций на сделанные в них денежные вклады и текущую перепродажу акций с целью изменения под­держиваемого инвестиционным фондом портфеля акций. Пайщи­ки этого фонда получают свою долю дивидендов от всего портфе­ля акций.

Исходя из выше изложенного, сформируем финансовый ры­нок по его основным понятиям. Итак, главными товарами фи­нансового рынка являются:

наличные деньги, в том числе внутренняя и внешняя валю­та;

- банковские кредиты;

- ценные бумаги.

В свою очередь финансовый рынок делится на денежный ры­нок и рынок капитала, рынок капитала в свою очередь делится на кредитный и фондовый рынки. Здесь нам предстоит рассмот­реть фондовый рынок, что означает ценные бумаги. Ценные бу­маги, как правило, обеспечиваются тем или иным имуществом

Приведем важнейшие виды ценных бумаг:

- долговые обязательства (облигации);

- акции;

- контракты на поставку в будущем (фьючерсы);

- опционы на поставку в будущем.

Долговые обязательства (облигации) происходят от простой расписки, удостоверяющей, что одно лицо (кредитор) предоста­вил другому лицу (дебитору) определенную сумму денег с фикси­рованными оговореннымиусловиями возврата. Частьценных бумаг удостоверяет взаимные обязательства только двух сторон и имеет силу только в их взаимоотношениях, однако наибольший интерес представляют ценные бумаги, которые кредитор может свободно продавать другим лицам. Именно они составляют ос­новную массу средств, обращающихся на фондовом рынке.

Акции - это ценные бумаги, удостоверяющие право их вла-дельцанадолю собственности акционерной компании, включая право на участие путем голосования в принятии основных ре­шений и право на получение дивидендов из прибылей корпора­ции. Акции компании открытого типаявляются свободно прода­ваемыми и покупаемыми, представляя наиболее активную часть фондового рынка.

Контракты на поставку в будущем (фьючерсы) - это обяза­тельства продавца поставить к определенной дате определенное количество товаров в определенное место. Под товаром могут пониматьсяреальныйтовар (зерно, мясо, нефть ит.п.) либо иные ценные бумаги, например, акции.

Вместе с тем, фьючерс сам по себе является товаром на фон­довом рынке и вплоть до даты исполнения может продаваться и покупаться.

Опционы на поставку в будущем - это ценные бумаги, удостове­ряющие право владельца совершать покупку определенного количе­ства товаров по фиксированной цене или продавать товар по фиксированной цене в определенный момент времени или вплоть до опре­деленного момента.. Товаром может быть что угодно (золото, иност­ранная валюта, акции и т.п.).

Поскольку цены контрактов и опционов зависят от цен фигу­рирующих в них товаров, то их часто называют производными ценными бумагами.

Субъектами, действующими лицами на фондовом рынке яв­ляются:

- эмитенты, т.е. организации, выпускающие ценные бумаги;

- инвесторы, т.е. владельцы, вкладывающие капитал в ценные
бумаги;

- посредники, осуществляющие продвижение ценных бумаг от
эмитентов к инвесторам.

Одни и те же физические и юридические лица могут высту­пать в роли и эмитента, и инвестора, и посредника.

В качестве посредников в основном выступают брокерские конторы, фондовые биржи, инвестиционные фонды и коммер­ческие банки.

При всей сложности и разнообразии финансового рынка надо отчетливо осознавать, что любой его участник преследует одну цель - приумножение капитала. Лицо, покупающее ценные бу­маги, вкладывает деньги, инвестирует свой капитал в надежде получить доход в будущем. Лицо, продающее ценные бумаги, вкладывает полученные деньги либо в производство, либо в по­купку реального товара, либо в покупку иных ценных бумаг для получения дохода, который не только позволит выполнить обя­зательства перед покупателем, но и получить прибыль для себя Что означает дисконт! Дисконт означает: учет векселя;

учетный процент — процент взимаемый банками при уче­те векселей;

в биржевых и валютных сделках — скидка с цены товара, валюты;

разница между номиналом ценной бумаги и ее биржевым курсом, если последние ниже.

Теперь укажем стандартные варианты банковского дисконта по следующей формуле:

v_T = i-T_d,

где d — годичный дисконт, а Т вычисляется как число дней до срока платежа, отнесенное к условной длительности года.

Дисконтная схема применяется в банковских расчетах при по­купке банковских краткосрочных обязательств (векселей).

Для наглядности приведем следующий пример. Вексель вы­дан на сумму 2 млн.тенге и содержит обязательство выплатить владельцу векселя эту сумму 15.03.ОЗг. Владелец предъявил банку вексель досрочно, т.е. 1.02.ОЗг, и банк согласился выплатить сум­му, но с дисконтом в 12% годовых. Таким образом, полученная сумма будет равна

2х(1- — х0,12) = 0,172. 360

Отметим, что схема банковского дисконта неприменима при Td>l. В частности, лишена смысла операция учета за год с го­дичным дисконтом более 100%

&&& 16

Как называется лицо пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг

A) депонент

B) индоссамент

C) дефолт

D) кредитор

E) заемщик

&&& 17

Какой формулой определяется цена векселя

A) P=N-D

B) P=N*D

C) P=N+D

D) P=N^D

E) P=(N+D)^2

&&& 18

Как меняются совокупные переменные затраты при увеличении объёма производства данной “области релевантности”

A) увеличиваются

B) уменьшаются

C) не изменяются

D) меняются скачкообразно

E) меняются медленно

&&& 19

При росте объёма производства как меняются переменные затраты на единицу продукции

A) являются постоянной величиной

B) увеличиваются

C) меняются в степенной зависимости

D) уменьшаются

E) меняются медленно

&&& 20

Дайте точное определение маржинальным (предельным) затратам

A) разница между ценой продажи и переменными затратами

B) общие затраты, деленные на общее число единиц продукции

C) минимальные затраты на единицу продукции

D) предельные затраты

E) общие затраты

&&& 21

Ликвидация, поглощение, слияние, выделение самостоятельных производственных единиц

A) реструктуризация фирмы

B) корпорация

C) цессия

D) консервация фирмы

E) переоформление

&&& 22

Для оценки объектов специального назначения, нового строительства, для определения наилучшего варианта использования земли применяется

A) затратный подход

B) сравнительный подход

C) доходный подход

D) рыночный подход

E) максимальный подход

&&& 23

Рыночный подход основан на применении

A) принципа замещения

B) принципа сравнения

C) принципа независимости

D) принципа срочности

E) принципа возвратности

&&& 24

Какая ставка (коэффициент) представляет собой процентную ставку, используемую для перерасчета дохода в рыночную стоимость объекта

A) ставка капитализации

B) ставка рефинансирования

C) ставка по депозитам

D) реальная ставка

E) базовая ставка

&&& 25

Основу финансового потенциала корпорации составляет образованный ею

A) собственный капитал

B) убыточный капитал

C) фиксированный капитал

D) непокрытый убыток

E) нераспределенная прибыль

&&& 26

По какой формуле рассчитывается собственный основной капитал

A) СОК=ВОА-ДО

B) СОК= ДО-ВОА

C) СОК=ВОА/ДО

D) СОК=ВОА*ДО

E) СОК=(ВОА+ДО)/100

&&& 27

Превышение собственного капитала над величиной внеоборотных активов и долгосрочных обязательств представляет собой

A) чистый оборотный капитал

B) резервный капитал

C) дополнительный капитал

D) непокрытый убыток

E) собственный капитал

&&& 28

Какой коэффициент характеризует сумму свободных денежных средств, которыми корпорация может маневрировать в отчетном периоде

A) чистый оборотный капитал

B) собственный капитал

C) резервный капитал

D) налог

E) дополнительный капитал

&&& 29

По какой формуле определяется коэффициент маневренности собственного капитала

A) КМ_ск=ЧОК/СК

B) КМ_ск=ВОА+ДО

C) КМ_ск=ЧОК*СК

D) КМ_ск=СК-ВОА

E) К_ск=ВОА/СК

&&& 30

Коэффициент который показывает, какая часть собственного капитала находится в наиболее ликвидной форме

A) коэффициент маневренности собственного капитала

B) коэффициент ликвидности

C) коэффициент рентабельности

D) коэффициент прибыльности

E) фондоотдача