Факторинг

Одной из современных форм рефинансирования дебиторской задолженности является факторинг, рассматриваемый как финансовая операция, при которой специализированная факторинговая компания приобретает у поставщика все права по истребованию долга с покупателя, возникающие с момента поставки ему товара, и сама взыскивает долг.

Предоставление услуг факторинга (финансирования под уступку денежного требования) регулируется статьями 824-833 ГК РФ. Договор факторинга заключается между поставщиком (клиентом) и факторинговой компаний на срок от одного года до трех (четырех) лет. Третья сторона (покупатель) в договоре может не участвовать. Основными аспектами договора факторинга являются права и обязанности каждой из сторон, процедуры предоставления факторинговой компанией кредитов клиенту (поставщику), переуступки долговых требований и их инкассирования, порядок осуществления взаимных расчетов. В результате этих операций поставщик освобождается от кредитных рисков, связанных с возможной задержкой платежа и (или) неуплатой долга; уровень этого освобождения зависит от вида заключенного договора (факторинг с регрессом или без него). Факторинг рассматривается как операция, осуществляемая в целях увеличения скорости оборота денежных средств, снижения расходов по контролю дебиторской задолженности и создания гарантий ее инкассации.

В России рынок факторинга существует с 2000 г. (для сравнения, на Западе он практикуется 30-40 лет). Оборот крупнейших российских игроков приближается к 1 млрд долл. США (на Западе 1,5 млрл - 1,8 млрд долл.). Объем рынка факторинговых услуг в России в первом полугодии 2007 г. составил 7,3 млрд долл. США. Для сравнения. в 2006 г. объем этого рынка достиг 11 млрд долл. США, т.е. рынок факторинговых операций в докризисный период находится на подъеме. Рост российского рынка составлял 200% в год (на Западе примерно 20% в год). По оценке специалистов, рынок был освоен на 5-10% (оценка по состоянию на 2006 г.).

По итогам 2009 г. рынок факторинга снизился на 40% и составил 361 млрд руб., что вызвано прежде всего падением спроса со стороны клиентов. В конце 2008 - начале 2009 г. сужение клиентской базы было обусловлено ужесточением требований к клиентам и дебиторам со стороны факторинговых компаний. В этот период поставщики продолжали рассматривать факторинг как «спасательный круг», и их не пугают даже очень высокие ставки, но фактор-фирмы часто отказывают в предоставлении финансирования даже старым клиентам. Поэтому поставщики, помня о трудностях в получении факторинга во время кризиса, больше ориентируются на финансирование за счет собственных средств. Некоторое время назад проявилась тенденция продуктовой сегментации рынка, при которой одна группа фактор-фирм ориентируется на финансирование поставщиков товаров повседневного спроса в адрес ритейловых гигантов национального масштаба, а другая предоставляет финансирование с высокой добавленной стоимостью, но без жестких отраслевых ограничений данный сегмент рынка представлен пока ограниченным кругом игроков, преимущественно специализированными компаниями, но именно этот сегмент рынка является наиболее перспективным и прибыльным.

Виды факторинга. С позиции соответствия отдельным условиям различают следующие виды факторинга.

- По уведомлению должника об участии в сделке:

- открытый факторинг, когда должник уведомляется об участии в факторинговой операции. Уведомление осуществляется посредством участия в договоре, а также соответствующей записи на счете, устанавливающей, что правопреемником по возникающему долгу является факторинговая компания и платеж должен осуществляться в ее пользу. Порядок сделки: большую часть суммы (60-80%) за поставленную продукцию поставщик получает от факторинговой компании сразу после отгрузки товара; оставшаяся часть «придерживается» до момента оплаты поставки покупателем. После поступления денег от последнего оставшаяся сумма за вычетом процентов и комиссионных, причитающихся факторинговой компании, выплачивается поставщику в срок, установленный договором;

- закрытый (конфиденциальный) факторинг, при котором должник не уведомляется об участии в факторинговой сделке. Особенностью этого вида факторинга является то, что денежные средства перечисляются на счета поставщика, а он самостоятельно оплачивает расходы и вознаграждение фактор-фирме.

- По праву обратного требования к поставщику возместить уплаченную сумму (по праву регресса):

-факторинг с правом регресса. При заключении договора с правом регресса факторинговая компания принимает на себя риск несвоевременности исполнения обязательств по оплате, при этом общий кредитный риск (риск неоплаты поставки покупателем) сохраняется за поставщиком. Для поставщика целесообразно применять этот вид факторинга в случае, если он уверен в платежеспособности покупателей и их ответственном отношении к своим обязательствам, т.е. в том, что сомнительные задолженности в отношении долгов, передаваемых факторинговой компании, появиться не могут. В российской практике факторинг с регрессом занимает доминирующие позиции. Так, доля сделок с правом регресса в первом полугодии 2007 г. составила 89% (для сравнения, 13 2006 г. - 90,4%)[8];

- факторинг без права регресса, при котором все кредитные риски переносятся на факторинговую компанию, что является наиболее предпочтительным для поставщика. Однако если долговое обязательство признано недействительным (к примеру, имеются нарушения по комплектности, качеству и иным параметрам поставленного товара), факторинговая копания имеет право потребовать вернуть перечисленные средства. Вполне логичным является то, что факторинг без права регресса дороже, чем договор с регрессом.

- По сроку оплаты проданных требований:

- факторинг с условием кредитования поставщика в форме предоплаты.Размер предоплаты представляет собой фиксированный процент от суммы долговых требований, и это основное преимущество данного вида факторинга для поставщика. Обычно размер предоплаты не превышает 80% переуступаемых долговых требований;

- факторинг с условием оплаты требований к определенной дате. При таком виде факторинга сумма переуступленных долговых требований за вычетом суммы комиссии перечисляется поставщику к определенной дате или по истечении установленного срока.

Достоинства и недостатки факторинга.Для каждого из участников операции факторинг имеет свою ценность, предоставляя ему определенные преимущества. Так, поставщик получает ускорение оборачиваемости товаров и инкассации дебиторской задолженности, возможность увеличения объема продаж и числа покупателей за счет, предоставления им благоприятных условий оплаты (отсрочек платежа), обеспечение гарантированной оплаты и минимизацию риска неплатежей. Кроме того, использование факторинга позволяет ему более точно планировать движение денежных потоков, т.е. повысить качество финансового управления. У покупателя свои «плюсы»: возможность получения товарного кредита (обычно на срок до 3 месяцев), избежание риска получения некачественного товара, возможность увеличения объема закупок в условиях отсутствия необходимости оплаты по факту поставки, ускорение оборачиваемости запасов. Для факторинговой компании рассматриваемая операция - это рискованный, но высокоприбыльный вид кредитования и одна из форм диверсификации банковских операций, позволяющая получать проценты по кредиту и комиссионное вознаграждение, а также расширять комплекс при меняемых технологий и «линейку» предлагаемых банковских продуктов.

Основным недостатком факторинга является его более высокая стоимость, которая складывается не только из оплаты за кредит, но и из платы за риски, администрирование и информационные услуги.

Стоимость факторинга.

Стоимость факторинга С_Ф зависит от качества передаваемой задолженности и дополнительного сервиса (страхования, управления дебиторской задолженностью и проч.), предлагаемых клиенту, и складывается из нескольких составляющих:

где П_К - плата за кредитование клиента в период между получением им средств и датой инкассирования долговых требований плательщика (на уровне 14-18% годовых);

П_У- плата за управление (ведение учета, страхование и проч., 0,1- 3,0% оборота):

П_ОД - плата за обработку документов (от 10 до 50 руб. за одну счет-фактуру);

П_ДЗ - плата за работу с дебиторской задолженностью.

Оценка эффективности факторинга для поставщика определяется сравнением расходов по этой операции со средним уровнем процентной ставки по краткосрочному банковскому кредитованию.

Пример 6.8.

Определить эффективность факторинга для поставщика в случае, когда компания передает право взыскания дебиторской задолженности на сумму 100000 руб. на условиях:

- комиссионная плата - 2% суммы долга;

- компания получает от банка кредит в форме предоплаты его долговых требований на 1 год в размере 75% суммы долга;

- ставка кредита - 20% годовых;

- средний уровень процентной ставки на финансовом рынке - 18%.

Расчет

Комиссионная плата 100 000×0,02=2000руб.

Плата за кредит 100 000×0,75×0,2 = 15 000 руб.

Сумма дополнительных расходов 2000+15000=17 000 руб.

Удельный вес расходов по отношению к полученной сумме

.

Удельный вес составляет 22,67%, что выше средней процентной ставки (18%), т.е. в этом отношении факторинговая операция невыгодна. Вместе с тем в рамках рассматриваемого при мера не учтены расходы компании, связанные с собственным администрированием дебиторской задолженности (заработная плата персонала, амортизация оргтехники и др.), которые также должны быть оценены для получения максимально корректного результата.

На практике факторинговые компании предъявляют к потенциальному клиенту ряд требований.

Например, компания «Траст факторинг» разработала комплекс требований[9], которым должны отвечать клиенты для заключения договора, в том числе следующие.

- Компания (поставщик) и ее дебиторы (покупатели) зарегистрированы не менее 6 месяцев на территории РФв соответствии с российским законодательством.

- Компания имеет нескольких постоянных покупателей, которым на регулярной основе осуществляется отгрузка товаров народного потребления (продукция производственно-технического назначения, горюче-смазочные материалы или сельхозпродукция).

- Расчеты с покупателями осуществляются только по контрактам по безналичному расчету.

- С покупателями заключаются договор поставки или договор купли-продажи (без применения схем ответственного хранения, комиссии или консигнации), т.е. осуществляется финансирование только тех поставок, по которым право собственности на товар перешло к покупателю.

- Максимальный срок отсрочки платежа по контракту не может превышать 120 календарных дней со дня поставки товара.

- Финансируются только те поставки; срок оплаты по которым еще не наступил. Просроченные денежные требования не принимаются.

Обобщая эти и иные предъявляемые требования, можно отметить, что факторинговому обслуживанию не подлежат компании:

- имеющие большое число дебиторов, каждый из которых имеет небольшой объем задолженности;

- работающие с субподрядчиками (например, строительные);

- реализующие свою продукцию на условиях постпродажного обслуживания;

- применяющие бартерные сделки;

- заключающие со своими покупателями долгосрочные контракты и выставляющие счета по завершении нескольких этапов работ или до осуществления поставок.

Определенной проблемой применения факторинга в отечественных условиях являются споры с представителями налоговых органов по оценке его налоговых последствий. Во избежание подобных споров необходимо, чтобы: а) расходы по факторингу приводили к уменьшению убытков или препятствовали получению более значительных убытков; б) цель заключения договора факторинга была экономически обоснованной (к примеру, имелись потребность в денежных средствах, риск неуплаты и т.д.); в) имелось обоснованное подтверждение наступления (возможности наступления) неблагоприятных последствий для компании; г) отсутствовали признаки финансовой схемы (постановление ФАС Волго-Вятского округа от 24.05.2006 № A82-16240/2005-14). Соответствие этим условиям позволит избежать претензий со стороны налоговых органов, а в случае возникновения споров - разрешить их в свою пользу в суде.