Активы компании: состав, виды, принципы формирования

Активы- это экономические ресурсы компании в форме имущественных ценностей и прав, предназначенных для использования в хозяйственной деятельности в целях получения прибыли. Наиболее важными для целей финансового управления являются следующие классификации активов: по формам функционирования, по характеру участия в производственном процессе и продолжительности периода оборота, по характеру обслуживания видов деятельности, по степени ликвидности и т.д.

По форме функционирования различают материальные, нематериальные и финансовые активы. В состав материальных включают активы, имеющие материальную форму: основные средства, незавершенные капитальные вложения, производственные запасы и т.д. Нематериальные активы не имеют натурально-вещественной формы, но используются в хозяйственной деятельности, приносят прибыль и отвечают критериям российского ПБУ 14/2007 «Учет нематериальных активов» [11]. К ним относятся патенты, ноу-хау, товарные знаки, гудвилл и проч. В состав финансовых активов входят денежные активы, дебиторская задолженность, краткосрочные и долгосрочные финансовые вложения.

По характеру участия в производственном процессе и продолжительности периода оборота выделяют оборотные и внеоборотные активы. Их принципиальное различие заключается в возможности неоднократного участия в производственном процессе и в порядке признания расходов при расчете себестоимости продукции. Оборотные (текущие) активы представляют собой совокупность имущественных и финансовых ценностей, полностью потребляемых в течение одного операционного цикла, подлежащих использованию в течение срока менее 12 месяцев. Внеоборотные активы - это совокупность имущественных ценностей компании, многократно используемых в производственном процессе и переносящих свою стоимость на себестоимость продукции частями.

По характеру обслуживания видов деятельностирассматривают операционные и инвестиционные активы. Операционные активы - совокупность имущественных ценностей, включающая основные средства, нематериальные активы и оборотные активы (за исключением финансовых вложений), используемых в операционной деятельности компании. Инвестиционные активы включают в свой состав инвестиции в реальные активы (незавершенные капитальные вложения оборудование к установке), предназначенные для создания основных средств, инвестиции в нематериальные активы и финансовые инвестиции (долго- и краткосрочные финансовые вложения в уставные капиталы других организаций, облигации, акции, предоставленные займы).

По степени ликвидности выделяют:

- высоколиквидные активы(денежные средства и их эквиваленты, под которыми понимают краткосрочные финансовые вложения, в том числе ценные бумаги других компаний, государственные казначейские билеты государственные и муниципальные облигации, которые могут быть легко реализованы);

- быстрореализуемые активы(дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 месяцев, за исключением безнадежной);

- медленно реализуемые активы (реальная дебиторская задолженность со сроком погашения более 12 месяцев, запасы, включая товары (без неликвидов), готовая продукция и НДС по приобретенным ценностям);

- труднореализуемые(внеобортные) активы;

- неликвидные активы,в состав которых входят безнадежная дебиторская задолженность, неликвидные запасы, объекты. учтенные по статье «Расходы будущих периодов» (в том числе оплаченные, но не подлежащие продаже лицензии и права пользования программными продуктами, срок действия которых еще не истек, уплаченная, но не списанная на расходы страховая премия и т.д.)

Главная цель управления активами - удовлетворение потребности в отдельных их видах для обеспечения бесперебойной операционной деятельности и оптимизация величины и состава активов с позиции эффективного долгосрочного развития компании.

Принципы формирования активов. Основой эффективного формирования активов компании является соблюдение ряда принципов.

1. Учет перспектив развития и диверсификации операционной деятельности. По мере развития компании и перехода ее из одной фазы жизненного цикла в другую потребность в объеме операционных активов изменяется. Так, в фазах создания и активного развития компании при условии правильного выбора рыночной ниши и конкурентных стратегий объем операционной деятельности растет высокими темпами. Это вызывает необходимость наличия определенных резервов в составе активов, которые могут обеспечить возможность быстрого наращивания масштабов бизнеса и диверсификации операционной деятельности. Под последней понимается переход от производственной структуры, базирующейся на выпуске одного продукта, к многопрофильному производству с широкой номенклатурой выпускаемой продукции.

2. Обеспечение соответствия объема и структуры формируемых активов потребностям операционной деятельности.Это соответствие должно предусматриваться при разработке бизнес- планов компании путем определения обоснованной потребности в отдельных видах активов, включая основные средства, нематериальные активы, различные виды запасов, денежные средства.

3. Поддержание оптимального состава и структуры активов с учетом ограниченности возможных к привлечению финансовых ресурсов. В данном случае предполагается оптимизация соотношения между внеоборотными и оборотными активами, а также оптимизация внутри каждой из этих групп. Если у организации недостаточно, например запасов сырья, то можно говорить о наличии высоких рисков остановки производства из-за дефицита этого вида ресурса. Если ситуация обратная - имеется избыток запасов, то это тоже отражает недостаток финансового управления: финансовые ресурсы нерационально «заморожены» В излишних запасах, а это - упущенная выгода компании.

4. Обеспечение ускорения оборачиваемости активов. Появление модели Дюпона, впервые выявившей зависимость одного из важнейших показателей - рентабельности собственного капитала - от скорости оборота активов[1], кардинально изменило представление менеджмента о значении оборачиваемости. Модель Дюпона позволяет наглядно убедиться: ускорение оборачиваемости операционных активов приводит к росту операционной прибыли, что очень важно в условиях невозможности повышать рентабельность продаж, и сократить потребность в объеме привлекаемых финансовых ресурсов.

Общая схема управления активами представлена на рис. 6.1.

Рисунок 6.1. – Общая схема управления активами

Применительно к уже функционирующей компании первая итерация процесса управления - анализ динамики и структуры активов в ретроспективном периоде, позволяющий выявить основные тенденции изменения объема активов и их отдельных элементов. На следующем этапе выбирают принципиальный подход к величине активов, основой которого является отношение топ-менеджмента к допустимости рисков, связанных с формированием активов. Затем выполняют расчет потребности в каждом из отдельных активов с учетом планов развития и устанавливают возможность оптимизации этой величины. Важная часть процесса управления - выявление наиболее эффективных направлений и мероприятий по управлению каждым из активов, исполнение которых позволит повысить результативность их использования и сократить потребность в них. Эффективность всего процесса управления обеспечивается систематическим мониторингом и контролем для гибкой корректировки принимаемых решений, учитывающей происходящие изменения.

В случае вновь создаваемой компании основой расчета потребности в активах служит бизнес-план. Не останавливаясь на деталях его разработки, отметим только логическую последовательность расчетных действий, которая предполагает определение следующих параметров.

Объем продаж → Объем производств → Потребность в оборотных активах → Потребность во внеоборотных активах → Оптимизация структуры активов → Потребность в капитале → Возможность привлечения собственного капитала → Возможность привлечения

заемного капитала → Оптимизация структуры капитала.

Для обеспечения гибкости расчет потребности в активах вновь созданной компании целесообразно выполнить в нескольких вариантах (к примеру, пессимистическом, наиболее вероятном и оптимистическом), учитывающих разный уровень обеспеченности финансовыми ресурсами в стартовый период. В пессимистическом варианте учитывается главный лимитирующий фактор - ограниченность объема привлекаемого капитала, поэтому создается только минимальный объем активов, без которого невозможно начать ведение хозяйственной деятельности. При более благоприятной финансовой ситуации предполагается создание достаточного объема активов, в который заложены небольшие страховые резервы запасов основных видов сырья и материалов. В оптимистическом варианте в объем каждой позиции активов включаются существенные страховые запасы.

Учитывая принципиальные различия в подходах к управлению различными видами активов, рассмотрим отдельно управление оборотными и внеоборотными активами.