Выбор источника финансирования

5.1 Долгосрочные источники финансирования

Показатель	Значение показателя
Доля аванса при факторинге, %
Цена краткосрочных источников финансирования, сложившаяся на финансовом рынке
Факторинг, %
Вексельное, %
Краткосрочное банковское, %	12,2
Экономия от снижения долгов при факторинге, тыс.руб.
Величина резервного остатка, %
Размер комиссионного вознаграждения по факторингу, %	0,75
Затраты на размещение векселей, %	0,7
Цена долгосрочных источников финансирования, сложившаяся на финансовом рынке.
Инвестиционный банковский кредит, %
Облигационный займ, %
Привилегированные акции, %
Лизинговый кредит без авансового взноса, %
Лизинговый кредит с авансовым взносом, %
Доля аванса при лизинге, %
Затраты на размещение облигаций, %	0,9
Затраты на размещение привилегированных акций, %
Ставка альтернативной доходности, %
Срок финансирования внеоборотных активов, %
Потребность в финансировании внеоборотных активов	Для всех вариантов принять равной 10% от статьи «внеоборотные активы» за 44 период
Потребность в финансировании оборотных активов	Для всех вариантов принять равной 50% от статьи «запасы» за 44 период

Величина требуемых средств:

1. Инвестиционный кредит

где: ПК– плата за пользование инвестиционным кредитом;

Т – ставка налогообложения;

а – ставка альтернативной доходности;

n – срок финансирования внеоборотных активов.

где: - ставка долгосрочного банковского кредитования, %.

2. Облигационный займ

где: - затраты на размещение облигационного займа, руб.;

КП – купонный платеж, руб.;

Н – номинальная стоимость облигационного займа, руб.

где: С – купонная доходность или процентная доходность, %.

3. Привилегированные акции

где: – затраты на размещение привилегированных акций, руб.;

- дивиденды по привилегированным акциям, руб.

где: - номинальная стоимость привилегированных акций, руб.;

- коэффициент дивидендных выплат, %.

4. Лизинг

4.1 Безавансовый лизинг

где: Р – ежегодный лизинговый платёж, руб.

где: - процентная ставка по лизингу, %.

4.2 Авансовый лизинг

где: АВ – авансовый взнос, руб.;

- ежегодный лизинговый платёж, руб.

АВ = 0,15* = 48206,52 руб.

Выбор источника происходит исходя из минимума затрат З_пр, таким образом, наиболее выгодным источником являются приведенные затраты по инвестиционному кредиту ()