Structure

The London Stock Exchange has four core areas:

Equity markets – enables companies from around the world to raise capital. There are four primary markets; Main Market, Alternative Investment Market (AIM), Professional Securities Market (PSM) and Specialist Fund Market (SFM).

Trading services – highly active market for trading in a range of 9)_________, including UK and international equities, debt, covered warrants, 10)_________ (ETFs), Exchange Traded Commodities (ETCs), reits, fixed interest, contracts for difference (CFDs) and depositary receipts.

Information Services – The London Stock Exchange provides 11)__________, news and other financial information to the global financial community.

Derivatives – A major contributor to derivatives business is EDX London, created in 2003 to bring the cash equity and derivatives markets closer together.

Hours

Normal trading sessions are from 08:00 to 16:30 every day of the week except Saturdays, Sundays and holidays declared by the Exchange in advance.

Levels

§ Listed companies 2,899.

Ex.8. Read through this additional information about ordinary shares and European Exchanges. Write out key words and phrases. Use specialized dictionaries. Render the text in English. Compare LSE, the Zürich Exchange and the Amsterdam Exchange, note the differences in the way they operate. Present the summary of the following information in Russian for other students to interpret into English.

Большинство обыкновенных акций дает их держателям право на посещение ежегодных собраний акционеров и на голосовании по всем важным вопросам, затрагивающим деятельность корпораций (в частности, по изменениям в уставе корпорации, вопросам слияний и приобретений, по вопросам рекапитализации, финансовой реорганизации, выборам совета директоров корпораций).

Поскольку большинство акционеров не могут (или не желают) посещать собрания, корпорации обязаны оформлять доверенности*, по которым акционеры передают корпорации (совету директоров) право голосовать от имени держателей акций на ежегодных или специальных собраниях.

Акции дают их держателям право на получение части прибыли корпорации в форме дивидендов. Дивиденды – это часть прибыли корпорации, распределяемая между акционерами в виде определенной доли от стоимости их акций. Дивиденды на обыкновенные акции выплачиваются только после уплаты всех налогов, процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям (если таковые выпущены). Таким образом, они выплачиваются из текущей чистой прибыли или остатка прибыли прошлых лет. Дивиденды обычно выплачиваются на поквартальной основе, но по усмотрению совета директоров корпорации эти правила могут быть изменены. Дивиденды могут выплачиваться наличными, в форме имущества и в форме акций самой корпорации.

Дивиденды наличными устанавливаются в долларах на акцию (например, 1 доллар 30 центов на акцию). Дивиденды в форме акций указываются в процентах.

Например, если компания «Х» объявляет 5-процентный дивиденд в форме акций, то это будет означать, что держатель100 акций получит акционерный сертификат на пять новых акций (то есть после этого он станет держателем 105 акций). С точки зрения корпорации, эта форма в принципе достаточно выгодная, поскольку не требует крупных единовременных затрат наличных средств. Определенные преимущества такая форма дает и индивидуальным держателям акций: ставка налога на дивиденды в форме акций ниже ставки подоходного налога, который взимается при получении дивидендов наличными. В то же время, если индивидуальный инвестор желает материализовать выгоду, полученную в форме дополнительных акций, он может их продать. Правда, при этом считается, что держатель акций несет определенные потери: продавая часть своих акций, он сокращает долю участия в корпорации.

При ликвидации корпорации держатели обыкновенных акций могут претендовать на часть активов компании только после того, как будут урегулированы отношения с держателями облигаций, будут погашены все прочие обязательства и удовлетворены претензии держателей привилегированных акций.

Акционеры имеют право на проверку некоторых документов и отчетностей своих корпораций (например, списка акционеров, протоколов собрания акционеров и определенных бухгалтерских отчетов).

В Швейцарии семь фондовых бирж. Наиболее крупной из них является Цюрихская фондовая биржа, образованная в форме ассоциации. На ее долю приходится около 80% биржевого оборота ценных бумаг.

Членами биржи являются банки, получившие лицензию на осуществление операций с ценными бумагами и принявшие на себя все обязательства, вытекающие из действия Закона о ценных бумагах и устава фондовой биржи. Банки обязаны утвердить и представить список физических лиц, уполномоченных ими совершать операции с ценными бумагами, которые также должны получить лицензию на право осуществления операций с ценными бумагами.

Члены биржи подразделяются на две группы: обладающие лицензией типа А: 25 коммерческих банков, получивших лицензию осуществлять операции с ценными бумагами на бирже; и лицензией типа Б. Они имеют право покупать и продавать ценные бумаги на внебиржевом рынке, а на бирже могут осуществлять операции с ценными бумагами только через членов биржи, обладающих лицензией типа А. Члены биржи, обладающие лицензией типа А, должны быть банками с местонахождением в кантоне Цюрих и быть зарегистрированы в качестве акционерного общества в Швейцарии. Члены биржи, обладающие лицензией типа Б, должны отвечать необходимым квалифицированным требованиям, получить рекомендации по крайней мере от двух «полных» членов фондовой биржи (обладающих лицензией типа А). Они могут быть представителями иностранных брокерских компаний и фирм.

Системы предоставления, продажи и покупки мест на бирже не существует. Члены биржи, обладающие лицензией типа А, обязаны уплатить вступительный взнос в размере 300 тыс. швейцарских франков, а также уплачивать ежегодные взносы, размеры которых зависят от объема совершенных операций на бирже. Члены биржи, имеющие лицензию типа Б, уплачивают только ежегодные взносы, размеры которых варьируются в зависимости от вида деятельности от 50 до 5 тыс. швейцарских франков.

Требования в отношении минимального размера капитала членов биржи не установлены.

В настоящее время на Цюрихской фондовой бирже зарегистрировано свыше 100 иностранных членов, обладающих лицензией типа Б. Кроме того, к участию в операциях на бирже допущены три иностранных банка, обладающих лицензией типа А (хотя формально они не являются членами биржи).

Иностранные брокерские компании могут учреждать свои филиалы и представительства, однако осуществлять операции по покупке и продаже ценных бумаг они могут только через членов биржи, обладающих лицензией типа А. При этом по крайней мере один служащий отделения иностранной брокерской компании должен быть гражданином Швейцарии с местом жительства в кантоне Цюрих.

Органы государственного регулирования биржи – Кантональная комиссия по ценным бумагам.

Степень участия коммерческих банков на рынке ценных бумаг высока. На их долю приходится основной объем всех операций. Однако для их осуществления они должны получить лицензию в кантональных органах государственной власти.

В Нидерландах действует одна фондовая биржа – Амстердамская (форма организации – ассоциация). Она считается старейшей в мире. По числу котирующихся на бирже иностранных ценных бумаг занимает второе место в мире после Лондонской фондовой биржи. Членами ее являются юридические лица (банки, брокерские компании, организованные в форме акционерных обществ), а также физические лица (уполномоченные представители юридических лиц – членов биржи). Число членов не ограничено.

В зависимости от выполняемых функций члены биржи подразделяются на: банки и брокерские компании, осуществляющие операции по покупке/ продаже ценных бумаг на бирже как за свой счет, так и по поручению и за счет широких кругов инвесторов; «специалистов», осуществляющих посреднические операции по покупке/продаже ценных бумаг между членами биржи (банками/брокерами). Они также могут покупать и продавать ценные бумаги за свой счет, но не имеют права выполнять заказы инвесторов – не членов фондовой биржи. Банки-брокеры обязаны осуществлять операции по купле/продаже ценных бумаг на бирже при посредничестве «специалистов». Члены биржи должны отвечать квалификационным и другим требованиям Устава фондовой биржи. Получение лицензии на осуществление операций с ценными бумагами в органах государственной власти не требуется. Решение о приеме в члены биржи принимается правлением биржи и утверждается на общем собрании членов биржи. Причем по крайней мере один из членов правления юридического лица – члена биржи должен быть гражданином Нидерландов.

На Амстердамской фондовой бирже нет системы предоставления, продажи и покупки мест (как частной собственности члена биржи на право осуществления операций с ценными бумагами на бирже).

Module