Глава 111. Баланс казначейских операций

Различные функции казначейства, выступающего в каче­стве кассира и исполнителя закона о финансах, а также в качестве банкира, собирающего и распределяющего фон­ды, связаны с выполнением множества разнообразных опе­раций (платежи, получения, ссуды, гарантии, займы, хра­нение вкладов и т. п.). На деталях этих операций мы не будем останавливаться. Важно, однако, знать, каков баланс этих операций.

С одной стороны, все перечисленные выше операции отражаются на наличии денежных средств казначейства и определяют положение казны (§ 1). Эти операции ставят перед казначейством проблему его балансового равновесия. С другой стороны, операции по платежам не должны нару­шать это равновесие. Они должны предоставлять возмож­ность установления точного соответствия поступлений и вы­дачи средств из касс казначейства (§ 2). Наконец, положе­ние казначейства должно отражаться в соответствующих документах.

§ 1. ПОЛОЖЕНИЕ КАЗНЫ

Обеспеченность казны. Положение казны и ее обеспечен­ность зависят от соотношения между наличными денежными средствами казначейства и средствами, которые могут быть у него истребованы для платежей. Рассмотрим последова­тельно эти элементы.

Наличные средства казначейства. Наличными средствами казначейства считаются средства, которые могут быть не­медленно зачислены на его текущий счет в Банк де Франс и, таким образом, в любой момент превращены в деньги. Так, требования казначейства к иностранному правительству не являются наличными средствами, поскольку казначейство не может записать этой суммы на свой текущий счет в в Банк де Франс. Наоборот, обязательственное требование, обеспеченное поручительством, является наличностью, по­скольку оно может быть учтено и внесено в банк в кредит текущего счета казначейства.

Наличные средства казначейства имеют различную фор­му. Сюда включаются:

1. Денежная наличность в кассах казначейства, которая практически не может быть им использована вследствие распыленности средств и невозможности изъять из касс всю наличность. Нельзя требовать, чтобы все кассы казначей­ства передавали свои остатки денежных средств и Банк де Франс. Это опустошило бы кассы, и они не могли бы выпол­нять свою миссию. Определенный уровень наличных денег неизбежно должен быть в кассах, и казначейство не может их мобилизовать. Нужно только следить за тем, чтобы остат­ки наличных денег не превышали необходимого уровня, поскольку кассиры из предосторожности стремятся иметь завышенные остатки.

2. Текущий счет казначейства в Банк де Франс. Это счет, разбросанный по всей территории страны в соответствии с числом филиалов и агентств Банк де Франс, ведущих каз­начейские операции. Каждый вечер все операции объединя­ются в центральном управлении Банк де Франс и передают­ся по телефону Управлению казначейства. Эти сведения дают точную картину ежедневных изменений наличных средств казначейства.

Анализ динамики данного счета служит основным сред-, ством информации казначейства. Однако ознакомление с указанным счетом широкой публики ничего ей не даст,

22—0402

Ибскбльку каждый вечер остаток нивелируется ti сводится к сумме меньше 100 млн. франков. Это объясняется эмис­сионной функцией, выполняемой казначейством вместе с Банк де Франс. Если по ежедневным централизованным данным имеется кредитовое сальдо по контокоррентному счету, то казначейство использует его, чтобы уменьшить свой долг по эмиссии, поскольку этот долг является про­центным в отличие от кредитового сальдо текущего счета — беспроцентного. Таким образом, остаток — кредитовое саль­до — представляет собой третий элемент, характеризующий положение казначейства.

3. Динамика аванса, предоставляемого Банк де Франс государству. Поскольку остаток текущего счета казначей­ства всегда стремятся свести к нулю, то любое увеличение наличных средств казначейства влечет за собой уменьше­ние его долга Банк де Франс и увеличение неиспользованно­го остатка аванса, который казначейство в случае надоб­ности сможет получить в банке. Размеры неиспользованного остатка могут свидетельствовать о состоянии казны. Но это еще не выражает полностью положения казначейства, харак­теризующегося также и другими чертами.

4. Портфель гарантированных обязательств, то есть
обязательств, которые передаются казначейству в уплату
косвенных налогов и пошлины. Это векселя, которые могут
быть учтены в Банк де Франс, в результате чего соответ­
ствующая сумма записывается на текущий счет казначей­
ства. Однако зачастую казначейство предпочитает хранить
такие обязательства у себя, поскольку это выгоднее. Каз­
начейство предпочитает воспользоваться авансом, по кото­
рому оно платит небольшие проценты, и сохранить гаран­
тированные векселя, по которым получит по наступлении
срока гораздо больший процент. Поэтому динамика аванса
казначейства не представляет полностью движения его на­
личных средств. Необходимо учитывать и те гарантирован­
ные обязательства, которые находятся в портфеле казна­
чейства.

5. Портфель ликвидных ценных бумаг корреспондентов
казначейства. Эти средства составляют последний элемент,
характеризующий наличные средства казначейства, которое
в случае надобности может потребовать от своих корреспон­
дентов (Национальный кредит, Земельный кредит, Нацио­
нальные кассы сельскохозяйственного кредита и особенно
сберегательные и расчетные кассы) мобилизации этих средств

путем учета их в Ёанк де Франс и -таким образом увеличить их вклады в казначейство.

Однако положение казначейства зависит не только от наличности, которой он располагает, но и от его обяза­тельств. Именно обязательства, которые казначейство должно быть в состоянии выполнить в любой момент, существенно влияют на его положение. Чем выше степень обязательности немедленного платежа, тем большей тяжестью ложится обя­зательство. Различают три категории обязательств казна­чейства в зависимости от степени обязательности немед­ленного платежа:

A. Вклады в казначействе представляют собой обязатель­
ство, которое казначейство должно быть в состоянии выпол­
нить немедленно по поступлении соответствующего требо­
вания. В отношении вкладов частных лиц казначейство не
имеет никаких средств воздействия: оно обязано выплачивать
требуемую сумму немедленно. Что касается вкладов кор­
респондентов — публичных организаций, то они представ­
ляют меньшую опасность, поскольку казначейство может
в известной мере контролировать выдачу наличных денег
по их требованию.

Б. Краткосрочные займы, в частности казначейские боны, представляют особенную опасность в случаях кризиса и не­возобновления бон, как это было в 1926 году. В настоящее время, однако, эта опасность менее серьезна благодаря контролю, который государство осуществляет в отношении кредита и банков.

B. Казначейство имеет и некоторые другие обязатель­
ства. Так, гарантии, выданные казначейством, могут по­
влечь за собой необходимость платежа, если должник, за
которого поручилось казначейство, не выполнил обязатель­
ство.

Казначейство связано также обязательствами по по­лученным им ссудам, возврат которых может быть потре­бован при определенных условиях. Это относится, в частности, к некоторым авансам, полученным в Банк де Франс.

Наконец, казначейство отвечает по выпущенным обли­гациям — краткосрочным займам, отличающимся от казна­чейских бон. Казначейство должно обеспечить уплату про­центов и погашение самих облигаций.

22*

§ 2. ПЛАТЁЖНЫЙ БАЛАНС И КРУГООБОРОТ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

Можно было бы считать, что платежный баланс обес­печен, если бюджетные расходы не превышают доходов либо если в случае бюджетного дефицита казначейство путем выпуска бон или получения аванса в Банк де Франс рас­полагает наличными средствами, необходимыми для покры­тия превышения расходов над доходами. Однако такое упрощенное представление проблемы учитывает только дея­тельность казначейства как исполнителя бюджета. Здесь не учитываются результаты корреспондентских операций каз­начейства и его деятельности как банкира. В действитель­ности, на состояние казны оказывают большое влияние имен­но эти внебюджетные операции. Сказанное объясняет, поче­му в некоторые годы положение казначейства улучшалось, тогда как имел место значительный бюджетный дефицит. Таким образом, баланс казначейства зависит от слож­ных операций, которые мы не будем рассматривать в дета­лях. Отметим лишь, что баланс реализуется благодаря явле­нию кругооборота денежных средств, на анализе которого мы остановимся. Путем механизма- кругооборота казначей­ство пытается уловить и направить в свои кассы наличные денежные средства, которые оно выпустило в обращение, совершая бюджетные расходы. Это один из важнейших аспектов политики управления казной. Если такая поли­тика оказывается успешной, она выражается в нормальном кругообороте средств.

Денежные средства, выданные казначейством в соот­ветствии с бюджетными назначениями, могут переместить­ся в трех направлениях: поступить на счета кредиторов в в кассах казначейства или на счета его корреспондентов, далее на счета кредиторов в банке и, наконец, остаться в форме наличности у кредиторов.

Если расходы уплачиваются путем перевода на счет кредитора в казначействе или корреспондента казначейства, в частности если они вносятся на счет частного лица, созда­ние замкнутого кругооборота обеспечено. То, что казначей­ство потеряло по разделу бюджета, совершив платеж, оно восстановило по разделу банковских операций, поскольку соответствующие наличные средства непосредственно или через корреспондентов автоматически увеличили налич­ность казначейства.

Бюджетные расходы, совершенные путем перевода денег на счет кредиторов в банке, не означают автоматического возвращения уплаченных средств в казначейство. Однако такое возвращение остается возможным, если банк, которо­му были переведены средства, использует их для подписки на казначейские боны либо если механизм обязательных резервов будет применен и в отношении поступающих сумм.

Наконец, бюджетные расход:.!, совершенные в виде пла­тежа наличных денег, не возвращаются автоматически в кассы казначейства. Однако возможно, что они все-таки вернутся, если будут внесены в кассу или в результате оплаты расходов кредитора поступят в конечном счете коммерсанту, который поместит их на счет в государствен­ной или частной кассе, связанной с казначейством.

Так реализуется кругооборот денежных средств, кото­рый обеспечивает баланс казначейства, предоставляя вновь в его распоряжение суммы, выплаченные им при соверше­нии расходов. Если кругооборот не завершается, казначей­ство вынуждено прибегать к таким средствам, как авансы, получаемые от Банк де Франс, либо к дополнительной эмис­сии казначейских бон.

Представляет поэтому интерес рассмотреть условия, необходимые для обеспечения кругооборота.

С тем чтобы кругооборот денежных средств обеспечил баланс казны, необходимо, чтобы «круг замкнулся», то есть чтобы часть выданных казначейством средств не ускользнула от него.

Что касается выплаты средств путем перевода на счета корреспондентов казначейства, то круг замыкается авто­матически, однако часть средств может ускользнуть, если после зачисления денег на счет кредитора последний заби­рает их со своего счета и использует таким образом, что они уже не вернутся в казначейство. Это, в частности, случай, когда частное лицо тезаврирует средства или превращает их в иностранную валюту.

Суммы, которые уплачиваются путем перевода на счет кредитора в одном из банков, попадают в кругооборот только при условии, что соответствующий банк подписался на боны казначейства либо имеет свой вклад в казначействе. Таким образом, включение в кругооборот в этих случаях зависит от решения банка, а это решение в свою очередь определяется экономической конъюнктурой и платежным балансом банка Банки склонны подписываться на казна-

чейские боны скорее тогда, когда они обладают обильной наличностью, чем тогда, когда испытывают платежные за­труднения. Решение банков и вовлечение в кругооборот зависят также от денежной политики и от уровня, на котором определены обязательные резервы, а также и от процентной ставки казначейских бон. Боны привлекают тем больше подписчиков, чем выше уплачиваемый процент. Реше­ние банков зависит и от их доверия к устойчивости валюты. Что же касается сумм, уплаченных наличными деньгами, то для вовлечения их в кругооборот необходимо, чтобы они компенсировались соответствующими платежами в на­личных деньгах, совершаемыми гражданами государству. В действительности результат операции с наличными день­гами, как правило, является положительным для казначей­ства. Сумма налогов, уплачиваемых наличными деньгами, обычно выше, чем сумма расходов в наличных деньгах. Но и здесь, для того чтобы уплачиваемые деньги вновь на­шли свой путь в кассы казначейства, необходимо, чтобы граждане не хранили у себя полученные ими купюры и не превращали их в иностранную валюту.

Таким образом, представляется, что платежный баланс может быть сохранен даже в периоды бюджетного дефицита благодаря механизму кругооборота денежных средств.

Баланс нарушается, если не замыкается круг, а это происходит, в частности, тогда, когда граждане тезаври­руют деньги или спекулируют ими, играя против своей валюты, а также в случаях длительного дефицита платеж­ного баланса либо недостатка наличных средств в банках. Так, с января до сентября 1968 года размер платежей и пога­шения долгов вынудили казначейство прибегнуть к раз­личным средствам финансирования (1,1 млрд. бон — эмис­сия среди широкой публики, 4,6 млрд. бон, размещаемых среди банков, 8,5 млрд.— среди корреспондентов и, нако­нец, 3,4 млрд. бон дополнительной помощи, оказанной Банк де Франс). Это свидетельствовало об ннфляционнст-ской ситуации, которая частично объясняет денежный кри­зис в ноябре и принятые в связи с этим строгие финансовые меры. В этих условиях кругооборот не мог замкнуться.

Как бы ни был совершенен механизм казначейства, но для того, чтобы обеспечивать наличность в государственных кассах, необходим все-таки приток средств. А эти средства обеспечиваются путем выпуска займов и взимания налогов.

Часть восьмая

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ДОХОДЫ: ЗАЙМЫ И НАЛОГИ

Государственные средства. Выше мы уже познакомились с финансовыми операциями, связанными с распределением государственных средств, рассмотрели, каким образом политика, предложенная правительством, одобренная пар­ламентом, основные цели которой определены экономиче­ским и социальным планами, может быть реализована под контролем парламента. Все эти проблемы были по существу юридическими. Нужно было установить процедуры, позво­ляющие распределять государственные расходы в соответ­ствии с волей лиц, ответственных за финансовую политику, и средства, обеспечивающие осуществление расходов в соот­ветствии с этой волей.

Это были проблемы, касающиеся закона о финансах, бюджетных процедур и механизма казначейских операций. Однако все они тесно связаны с другой, не менее важной проблемой — проблемой обеспечения государственных касс средствами и мобилизации средств. Чтобы совершать рас­ходы, необходимо располагать ресурсами. Проблема госу­дарственных ресурсов, или, употребляя терминологию зако­на о финансах, проблема «путей и средств», является в боль­шей мере технической, чем юридической. Нужно найти средства, соответствующие государственным расходам, по­скольку именно размер государственных ресурсов (учиты­вая и средства казны) определяет и размер расходов.

Государственные ресурсы весьма разнообразны, но они могут быть сведены к двум основным категориям: займы и налоги. Этим проблемам и посвящены два последующих раздела настоящей работы.

Раздел А ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЗАЕМ

Динамика государственного долга на 31 декабря: год млрд. новых франков

Заем предоставляет возможность обеспечивать ресурсы, обещая подписчикам, действующим добровольно, различ­ные преимущества, такие, как выплата процентов и буду­щее возмещение. Среди средств, используемых для покры­тия государственных расходов, заем являлся и продолжает оставаться предметом многочисленных дискуссий. Хотя такой способ финансирования постоянно занимал видное место в государственных доходах, его обоснование не всегда было одинаково. Поэтому необходимо остановиться на общей теории займа.