Фактор времени на рынке капитала. Процентная ставка

Основная черта, заложенная во всех формах капитала, это некое соглашение, «сделка» между настоящим и будущим временем. Сегодняшняя ценность капитала зависит от того, что капитал может принести в будущем. Поэтому основная ценность капитала для его владельца — это возможность приносить в будущем определенный доход или поток доходов. Но для получения дохода в будущем владелец капитала должен отказаться от текущего его потребления. Поэтому фактор времени (сравнение прошлого с настоящим и наоборот) имеет при анализе капитала особое значение. Для людей при этом свойственно так называемое временное предпочтение, то есть люди склонны выше оценивать сегодняшние блага, чем будущие. Поэтому для того, чтобы отказаться от сегодняшнего потребления капитала, его владелец должен получить доход в виде процента на капитал.

Ссудный процент — это цена, уплачиваемая собственнику капитала за использование его средств в течение определенного периода времени. При этом капитал рассматривается исключительно в денежной форме, но подразумевается, что на эти деньги приобретается физический капитал.

Инвестирование (или капиталовложения) — это процесс создания или пополнения капитала (приток капитала). Различают валовые и чистые инвестиции. Чистые инвестиции — это валовые инвестиции за вычетом инвестиций, идущих на восстановление изношенного основного капитала.

Источник инвестиций — это в основном денежные сбережения населения, а также временно свободные денежные средства фирм. Но для того, чтобы превратить сбережения населения в инвестиции фирм, необходимы посредники. Ими являются кредитные учреждения — банки, фонды и т.д. — главные действующие лица на финансовом рынке. Они обеспечивают экономику системой каналов, которые позволяют быстро перемещать деньги оттуда, где имеется их избыток, туда, где испытывают их недостаток. При этом основными признаками кредитных отношений являются срочность, возвратность, платность.

Процентная ставка — это доход кредитора (владельца капитала), выраженный в процентах:

,

где r' — процентная ставка;

r — процент (сумма денег, выплачиваемая по вкладу или ссуде);

K_ссуд — величина денежного капитала, переданного во временное пользование.

Важно различать номинальную и реальную процентную ставку. Номинальная ставка — это текущая рыночная ставка процента без учета инфляции.

Реальная ставка — это номинальная ставка за вычетом ожидаемых (предполагаемых) темпов инфляции.

При определении уровня процентной ставки важную роль играет фактор риска. Чем выше риск, тем выше ставка процента (см. подробнее 3 в списке литературы). Рыночная ставка процента играет важную роль при принятии инвестиционных и других решений. Предприниматель сравнивает ожидаемую прибыль (уровень дохода на капитал) с текущей рыночной ставкой процента. Инвестиции имеют смысл, если ожидаемый уровень дохода выше рыночной ставки процента.

При этом не имеет значения, используется ли заемный (ссудный) капитал или собственный. В любом случае ставка процента выступает как эталон эффективности использования капитала.

Рынок капитала представлен помимо рынка ссудного капитала рынком ценных бумаг: акций, облигаций. (Рынок ценных бумаг будет рассмотрен в разделе макроэкономики.)

Рынок ссудного капитала представляет собой взаимодействие спроса и предложения капитала.