Модель Миллера-Орра

Разработана М. Миллером и Д. Орром в 1966 г.

Данная модель используется в условиях невозможности предсказать каждодневный отток и приток ДС, когда поступления и расходования являются случайными независящими друг от друга событиями.

Логика действий по управлению остатком ДС на расчетном счете такова:

Остаток ДС на счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигнет верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает скупать ликвидные ценные бумаг с целью вернуть запас ДС к некоторому нормальному уровню (точке возврата).

Если запас ДС достигает нижнего предела, то в этом случае предприятие продает накопленные ранее ЦБ и пополняет запас ДС до нормального предела.

При решении вопроса о размахе вариации – разности между верхним и нижним пределами, рекомендуется придерживаться следующей политики: если ежедневная изменчивость денежных потоков велика или затраты, связанные с покупкой и продажей ЦБ высоки, то следует увеличивать размах вариации и наоборот.

Этапы реализации модели:

1. Устанавливается минимальная величина ДС (С_l), которую целесообразно иметь на расчетном счете (определяется экспертным путем исходя из средней потребности предприятия в оплате счетов, возможных требований банка, кредиторов и тд.)

2. По статданным определяется вариация ежедневного поступления средств на расчетный счет (Var).

3. Определяются расходы по хранению средств на расчетном счете (Z_s) – в размере ставки ежедневного дохода по краткосрочным ЦБ, циркулирующим на рынке; и расходы по взаимной трансформации ДС в ЦБ (Z_t).

4. Рассчитываю размах вариации остатка ДС на расчетном счете (R):

5. Определяют верхнюю границу ДС на счете (C_h), при превышении которой необходимо часть ДС конвертировать в краткосрочные ЦБ:

C_h=C_l+R

6. Определяют точку возврата (С_r) – величину остатка ДС на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на счете выходит за границы интервала (C_l, C_h):