Цена капитала и фирмы

Цена капитала – это оценка капитала предприятия в виде отношения издержек на привлечение и обслуживание капитала к величине привлекаемого капитала

ЦК = цена каждого кап.* удельный вес в сумме Капитала.

Величина привлечения: страхование, проведение аудиторской проверки, процедуры, связанные с работой банка и т.д.

ЦК рассчитывается для:

1. определения уровня затрат п\п, необход. для поддерж. его тек. деятельн.

2. для обоснования решений по инвестированию проекта. IRR должно быть больше ЦК.

3. для управления структурой кап. Необходима минимизация ЦК,т.к. достигается наилучшее отношение м\у ист-ми фин-ия.

4. Исп-ся при оценки фирмы.

Цена фирмы = чист. Приб + затраты на обслуж. заемн. ср-в / ЦК.

Чем ниже ЦК, тем цена ф. выше.

СРЕДНЕВЗВЕШ.Ц.К. На основе цены отдельных источников капитала формируется средневзвешенная цена капитала (WACC) опре-ся как сред. арифм.взвешен-я величина ст-ти отдельных х элементов капит., в качестве весов каждого эл-та выступ-т его удел.вес в общей сумме сформ-го капит.

WACC = Ks * Ws + Kd * Wd * (1 - T)

где, Ks - Стоимость собственного капитала (%); Ws - Доля собственного капитала (в % (по балансу); Kd - Стоимость заемного капитала (%); Wd - Доля заемного капитала (в % (по балансу); T - Ставка налога на прибыль (в %).

Разл. След-е виды ССК:

-фактическая,

-прогнозируемая,

-оптимальная.

Факторы влияющ-е на ССК: струк-ра эл-в. капит. по ист-м формир-я, продолжительность испол-я привлеченного капит., уровень риска хоз.деят. п/п кот-я оцен-ся такими показ-ми как рентаб-ть, дел-й актив-ти и платеж-ти. средняя ставка ссудного % и ее динамика, уровень ставки налого-я.

16. Методы управления структурой капитала: собственными и заемными средствами

В общем виде все источники финансирования можно разделить на две группы.

1. Внутреннее финансирование – подразумевает использование СК, который по источникам формирования имеет следующую структуру:

СК взносы учредителей: 1.уставный капитал 2.эмиссионный доход

амортизация,пожертвования, благотв. взносы, целев. фин-ние

резервы и фонды 1.резервный капитал 2.добавочный капитал 3.нераспред. прибыль

2. Внешнее финансирование: его источник – ЗК

облигационные займы, банковские кредиты, коммерческие кредиты, государ.кредиты, «спонтанное финанние или кредиторская задолженность

Внешнее финансирование может быть не только заемным, но и формировать СК предприятия в процессе дополнительной (вторичной) эмиссии акций.

В процессе функционирования предприятия используется 4 основных способа финансирования. Они, в основном, связаны с внешними источниками.(+преимущ-ва – недостатки)