Горизонтальный и вертикальный анализ баланса (см. стр. 33)

Как следует из приведённых в таблице 1 данных, за отчетный период имущество (валюта баланса) анализируемого предприятия увеличилось на 14943.2 тыс.руб или на 7.5 %, в том числе за счет увеличения основного капитала - на 13724.2 тыс. руб или на 10.32%, и оборотного капитала - на 1219.0 тыс. руб или на 1.83%. В увеличении валюты баланса (на 14943.2 тыс.руб) преимущественную долю (91.4% =13724.2/14943.2)*100) составляют внеоборотные активы (ВА), и только 8.16% ((1219.0/14943.2)*100=8.16%) - оборотные. Тo есть, за отчетный период во внеоборотные активы вложено средств на порядок больше, чем в оборотные активы.

Удельный вес ВА в составе имущества валюты баланса в конце периода несколько (на 1.75%) вырос (с 66.67% до 68.42%), а оборотных активов (ОА), уменьшился (на 1.75%, с 33.33% до 31.38%).

Основными причинами повышения удельного веса ВА (на 1.75%) являются:

прежде всего, заметный рост долгосрочных вложений (на 7789.5 тыс.руб, с незначительней начальной их величины, равной всего 110.83 тыс.руб до 7900 тыс.руб), что увеличило их долю в объеме баланса с 0.06% до 3.68%;

повышение удельного веса незавершенного строительства (на 0.7%, с 6.67% до 7.37% и прочих внеоборотных активов (на 1.05%),

а также:

снижение удельного веса основных средств (на 2.92%, с 55.56% до 52.63%), и, менее заметное снижение доли нематериальных активов (на 0.7%, с 3.33% до 2.63%).

Снижение удельного веса ОА (на 1.75%)обусловлено:

уменьшением удельного веса денежных, средств (на 3.6%, с 14.4% до 10.8%), при абсолютном их падении в конце периода на 5568 тыс. руб или на19.38%;

падением удельного, веса краткосрочных вложений (на 1.75%, с 333% до 1,58%),при абсолютном их падении в конце периода на 3264 тыс, руб или на 49.08%;

некоторым ростом материальных запасов и дебиторской задолженности. Материальные запасы увеличились на 3630 тыс. руб или на 27.29%, а их доля выросла (на 1.23%, с 6.67% до 7.89%). Дебиторская задолженность увеличилась на 37.08% (или на 6411 тыс.руб) при некотором увеличении ее удельного веса (на 2.39%, с 8.67% до 11.05%).

В целом, следует отметить, что структура совокупных активов характеризуется значительным превышением внеоборотных средств, доля которых, в течение рассматриваемого периода, немного увеличилась (с 66.7% до 68.42%).

Установленное выше увеличение имущества предприятия на 14943.2 тыс.руб обеспечено преимущественным ростом собственных (на85%=(12701.7/14943.2)*100), и, менее весомым, - заемных (на 15%=(2241.5/4943.2)*100) средств, доля которых в валюте пассива баланса за рассматриваемый период практически не изменилась (85% и 15%). Доля имущества, покрываемого собственными средствами, за период практически не изменилась и составляет 85%. Причем, собственные средства выросли на 12702 тыс.руб (со 169570 до 182272 тыс.руб) или на 7.49% за счет[128] роста:

• добавочного капитала, с 6783 до 18399 тыс. руб или на 171.25%, при заметном повышении его доли в балансе с 3.40% до 8.58%;

• резервного капитала, с 27131 до 28217 тыс.руб, или на 4.00%, при неизменном его долевом содержании (13.60%-13.16%),

Долгосрочные кредиты и займы (пассивы) заметно, с 2992 до 4825 тыс. руб, или на 61.24%, выросли, при некотором росте их удельного веса в балансе - с 1.50% до 2.25%;

Краткосрочные пассивы увеличились на 409 тыс. руб (с 26932 до 27341 тыс. руб, иди на 1-52%), при некотором снижении их доли с 13.50% до 12.75% за счет:

увеличения заемных средств на 9.98% или на 1612 тыс. руб (с 16159 до 17773 тыс. руб), при практически постоянной их доли в балансе (8.10%-8.29%), и

некоторого снижения кредиторской задолженности (на 11,17%, с 10773 до 9569 тыс. руб, и незначительном уменьшении ее доли в балансе с 5.40% до 4.46%[129]).

Отметим, что доля собственных оборотных средств как разница между долями собственного капитала и внеобортными активами, в отчетном периоде, уменьшилась на 1,75%=(85% - 65.67%)-(85%-68.42%). To есть, некоторый рост источников собственных средств на 12701.7 тыс.руб, при опережающем темпе роста внеоборотных активов, несколько снизил долю имущества, покрываемую собственными средствами, а следовательно и величину СОС.

Увеличение имущества предприятия на 85% обеспечено ростом источников собственных, и на 15% -заёмных средств. В итоге (за счет опережающих темпов роста внеоборотных активов по сравнению с темпами роста собственных средств), улучшения финансового состояния (характеризующегося изначально высоким уровнем) не произошло, а, наоборот, отмечается некоторое снижение финансовой его устойчивости за счет снижений доли СОС.

Таким образом, начальный этап анализа позволяет установить, что рост имущества предприятия обусловлен преимущественным ростом внеоборотных активов (на 10,3%) при некотором увеличении их доли в балансе (с66.67% до 68.42%), что обусловлено, по-видимому, плановым перераспределением средств на техническое перевооружение и реконструкцию предприятия. Об этом свидетельствуют показатели роста незавершенного строительства 2501 тыс.руб, или на 18.8%, увеличения его доли в общем объеме баланса, с 6.67% до 7,37%, а также некоторого увеличения основных средств на 2032тыс.руб.

В текущем году предприятие также резко изменило свою финансовую политику, и, основываясь на рыночной конъюнктуре ценных бумаг и инвестиций, значительно увеличило долю долгосрочных вложений, со 111 до 7900 тыс. руб, (что выше общих вложений в капитальное строительство (2501 тыс.руб), увеличен объем основных средств (2032 тыс.руб)) и их доля в общей, сумме балансу с 0,06% до 3.63%.

Что касается оборотных средств (активов), то их общее, на первый взгляд, незначительное увеличение (на1,8%) на самом деле является просто проявлением двух взаимоисключающих тенденций. С одной стороны – это рост материальных запасов и дебиторской задолженности, обусловленных увеличением объема произведенной и реализованной продукции. С другой - результат принятой предприятием политики увеличения внеоборотных активов за счет более рационального, по мнению предприятия, перераспределения краткосрочных вложений и денежных средств. Насколько эффективно это мероприятие покажет время и дальнейший анализ.

Необходимые для выполнения намеченной предприятием программы, средства оно зарабатывает самостоятельно (доля резервного капитала в отчетном периоде увеличилась на величину отчисляемый в этот фонд части чистой прибыли в размере 1086 тыс. руб), большая часть собственных средств получена предприятием в рамках добавочного капитала в виде государственных ассигнований в размере 11616 тыс. руб, и небольшая часть средств (1832 тыс. руб) получена по льготным процентам (вследствие высокого рейтинга предприятия) в виде долгосрочных кредитов, и 1612 тыс. руб - краткосрочных займов.

Таким образом, новая структура актива и пассива баланса отличается от прошлой и соответствует избранной стратегии предприятия на техническое перевооружение, долгосрочные вложения и одновременный рост производства и реализации продукции (прибыли), необходимый для реализации указанной стратегии.

При этом финансовая устойчивость предприятия несколько снижается. Поэтому, для получения более основательных данных, необходимых для всесторонней оценки финансовой деятельности предприятия и выработки по ее итогам обоснованных предложений и рекомендаций, переходят к последующим видам анализа (с использованием типовых ситуаций и применением различного рода абсолютных и относительных показателей финансового состояния, отражающих различные стороны финансовой деятельности предприятия).