Анализ эффективности производственной деятельности

Анализ деловой активности или интенсивности использования капитала (см. стр. 120)

Как известно, капитал находится в постоянном кругообороте, переходя из одной стадии в другую. На первой стадии предприятие приобретает капитал (основные фонды сырье и материалы и пр.), на второй - эти средства поступают на производство, и выпускается готовая продукция. На третьей стадии происходит реализация продукции, и предприятие получает денежные средства.

Чем быстрее будет осуществлён этот кругооборот, тем больше продукции реализует предприятие и получит больше денежных средств. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, и последующему снижению денежных поступлений. Из сказанного следует, что надо стремиться к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота и максимальной его отдаче[94] или результативности, финансовое положение предприятия, его платежеспособность и результативность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Это зависит, от большого количества внешних и - внутренних факторов[95] и достигается рациональным и экономным расходом всех ресурсов, созданием благоприятных условий организации производства и труда. Только тогда капитал вернется к начальному состоянию с прибылью.

Анализ и оценка деловой активности проводится на качественном и количественном уровнях. Анализ на качественном уровне предполагает оценку деятельности предприятия по неформализованным критериям: широта рынка сбыта продукций, репутация предприятия, известность и надежность клиентов, пользующихся услугами предприятия, наличие долгосрочных договоров купли-продажи, имидж, торговая марка предприятия и пр.

Анализ на количественном уровне предполагает расчет ряда коэффициентов[96], (вместе с соответствующими показателями продолжительности оборота[97]), характеризующих деловую активность (интенсивность использования средств (капитала) или оборачиваемость) по различным его направлениям. Они, во-первых, очень важны для предприятия, потому что, от скорости оборота средств зависит размер годового оборота. Во-вторых, с размерами оборота, а, следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов - чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих издержек. В-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств (капитала) влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях[98].

В итоге можно установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств. Для этого необходимо воспользоваться различного рода коэффициентами оборачиваемости. Рассмотрим некоторые из них. 1. Коэффициент общей оборачиваемости (КОо) капитала (ресурсоотдачи):

KOo = V/ ВБ (55)

Он определяется как отношение[99] выручки от продаж (V) к средней за период стоимости всего имущества (валюты баланса - ВБ), и отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала организации или инфляционный рост цен (в случае снижения рентабельности всего капитала и рентабельности основных средств и прочих внеоборотных активов).

Оценку деловой активности (интенсивность или количество оборотов за период) начинают именно с оценки общей оборачиваемости, как наиболее обобщающего коэффициента оборачиваемости всего капитала (КОо).

Этот показатель имеет большое аналитическое значение, так как является одним из факторов (наряду с рентабельностью продаж (Rv = П/V), определяющих эффективность использования всего имущества (активов) предприятия (RП):

RП= (П/V) *(V/A) (56)

Если оборачиваемость капитала (V/A) уменьшится, что свидетельствует о замедлении полного производственного цикла, то уменьшится и показатель эффективности использования этого капитала, или его рентабельность, и, наоборот.

Так как структура капитала вкачает внеоборотные и оборотные активы, оборачиваемость капитала зависит от оборачиваемости их составляющих.

2. Фондоотдача (коэффициент оборачиваемости производственных фондов) основных средств и прочих внеоборотных активов:

ФО = V/ОПФ (57)

Она показывает интенсивность использования только основных средств (иногда и прочих внеоборотных (нематериальных)активов) предприятия.

Если этот показатель ниже среднеотраслевого, то производственные мощности используются недостаточно эффективно. Высокая фондоотдача свидетельствует о том, что загрузка производственных мощностей предприятия близка к предельной и, без дополнительных инвестиций, уже невозможно увеличить объем продаж.

3. Коэффициент отдачи:

КОна = V/HA (58)

Показывает эффективность использования нематериальных активов.

Оборачиваемость капитала во многом предопределяется оборачиваемостью текущих активов.

4. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств (текущих активов (ТА) или оборотных средств)[100]:

КОта = V / ТА (59)

Этот коэффициент является одним из существенных элементов оборачиваемости капитала. Он показывает скорость оборота всех оборотных средств предприятия (как материальных, так и денежных). Заметим, что ускорение оборачиваемости того или иного капитала способствует сокращению потребности в оборотном капитале (абсолютное высвобождение), приросту объема продукции (относительное высвобождение) и, значит, увеличению получаемой прибыли. В итоге, улучшается финансовое состояние, укрепляется платежеспособность. Замедление оборачиваемости требует привлечения дополнительных средств для продолжения хозяйственной деятельности.

Оборачиваемость оборотного капитала представляет собой сумму частных показателей оборачиваемости отдельных видов текущих активов. Эти частные показатели необходимы для определения влияния каждой статьи текущих активов на изменение общей продолжительности оборота оборотного капитала[101]. Расчет оборачиваемости отдельных видов оборотных средств позволяет, в определенной степени, определить вклад каждого подразделения в повышение (снижение) эффективности использования оборотных средств.

5. Коэффициент об6рачиваемости материальных оборотных средств (СЗ - средняя стоимость запасов) (материальных оборотных средств):

КОз = V/ СЗ (60)

Показывает число оборотов запасов и затрат за анализируемый период, и, во многом, определяет эффективность управления активами. Снижение КОз свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства или снижений спроса на готовую продукцию.

Чем выше этот показатель, тем меньше затоваривание, тем быстрее можно погашать долги (однако при этом возникает риск недостаточности запасов). Известно, что в условиях нормальной экономики, оптимальная величина оборачиваемости материальных запасов предприятия составляет 4-8 раз в год. Оборачиваемость долгосрочных активов колеблется от 1 до 7, в зависимости от капиталоемкости производства.

6.Коэффициент оборачиваемости денежных средств:

КОд = V/ СД[102] (6l)

7.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (ДЗ) или средств: в расчетах:

КОдз = V/ДЗ (62)

Покрывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. Рост КОдз о значает сокращение продаж в кредит, снижение - увеличение объема предоставляемого кредита. Анализ дебиторской задолженности начинают с рассмотрения ее абсолютных и относительных величин по данным горизонтального и вертикального анализа баланса.

При этом следует знать, что увеличение дебиторской задолженности может быть вызвано следующими обстоятельствами:

неосмотрительной кредитной политикой предприятия по отношению к покупателям, в том числе, неосмотрительный выбор партнёров;

неплатёжеспособностью и банкротством некоторых потребителей;

слишком высокими тепами наращивания объема продаж;

трудностями в реализации продукции и пр.

Резкие сокращение дебиторской задолженности может быть следствием негативных моментов во взаимоотношениях с клиентами (сокращения продаж в кредит, потери потребителей продукции).

Деловую активность предприятия во многом характеризует соотношение дебиторской и кредиторской задолженности.

8. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (КОкз):

KOкз = V/ ДЗ (63)

Показывает (по аналогии с КОдз) расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Рост КОкз означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятием, снижение - рост покупок в кредит.

B стабильной экономике превышение дебиторской задолженности над кредиторской расценивается как свидетельство наращивания оборота, и не считается тревожным сигналом. В России, в условиях инфляции, такое положение может быть опасно.

Сравнение состояния дебиторской и кредиторской задолженностей (в мировой учетно-аналитической практике сопоставление дебиторской и кредиторской задолженности распространено) может приводить к следующим выводам[103]:

на предприятии преобладает сумма дебиторской (кредиторской) задолженности, причем темп прироста дебиторской (кредиторской) превышает темп прироста кредиторской (дебиторской). Причиной отмеченного факта является более низкая скорость обращения дебиторской (кредиторской) задолженности по сравнению с кредиторской (дебиторской). Такая ситуация ведет к дефициту платежных средств, что может привести к неплатежеспособности предприятия.

Многие аналитики считают, что, если кредиторская задолженность превышает дебиторскую, то это рациональное использование средств, так как временно привлекается в оборот средств больше, чем отвлекается из оборота. Другие считают, что кредиторскую задолженность предприятие обязано погашать, независимо от состояния дебиторской задолженности[104]. Сопоставление дебиторской и кредиторской задолженности позволяет выявить причины их образования, для чего целесообразно провести анализ задолженности по срокам образования, так как продолжительные неплатежи надолго отвлекают средства из хозяйственного оборота. Далее нужен детальный внутренний анализ дебиторской и кредиторской задолженностей.

9.Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (КОсс):

КОсс = V/СС (64) где,

СС - средняя величина собственного капитала. Он показывает скорость оборота собственного капитала, что для акционерных обществ означает активность средств, которыми рискуют акционеры. Резкий рост КОсс отражает повышение уровня продаж, которое должно, в значительной степени, обеспечиваться кредитами и, следовательно, снижать долю собственников в общем капитале предприятия. Существенное снижение КОсс отражает тенденцию к бездействию части собственных средств.

Скорость оборота собственного капитала отражает активность использования денежных средств. Низкое значение свидетельствует о бездействии части собственных средств_.

Продолжительность оборота капитала, во многом, зависит от его структуры или соотношения собственных и заемных средств. Чем выше доля основного капитала в общей его сумме, тем медленнее он оборачивается и, наоборот, при увеличении удельного веса оборотных активов общая оборачиваемость капитала ускоряется.

Таким образом, в процессе анализа изучают оборачиваемость капитала, как в целом, так и по стадиям кругооборота. В таблице 5 приведены эти сведения (в форме алгоритмов).