Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | ||
|
Сравнительный метод заключается в определении стоимости предприятия на основе данных о совершенных сделках, спросе или предложениях о продаже объектов-аналогов.
Определение стоимости предприятия сравнительным методом включает следующие основные этапы:
- поиск объектов-аналогов;
- выбор финансовой, физической или иной базы для расчета ценовых мультипликаторов;
- определение стоимости предприятия (объекта-аналога) исходя из стоимости пакета акций или долей, проданных или выставленных на продажу;
- расчет ценовых мультипликаторов по объектам-аналогам;
- расчет стоимости предприятия;
- внесение итоговых корректировок.
Поиск объектов-аналогов основывается на:
- сходстве с объектом оценки по качественным и количественным характеристикам;
- возможности получения и проверки финансовой, физической и иной базы по предприятию (объекту-аналогу).
При этом объект-аналог не должен быть вовлечен в переговоры или в фактический процесс поглощения, поскольку это влияет на стоимость предприятия.
Выбор финансовой, физической или иной базы для расчета мультипликаторов включает проведение сравнительного анализа количественных и качественных характеристик, выявление различий между объектом оценки и объектом-аналогом и принятие решения о финансовой, физической или иной базе для расчета ценовых мультипликаторов.
Определение стоимости объекта-оценки (объекта-аналога) производится исходя из стоимости пакета акций или долей в уставном фонде юридического лица, проданных или выставленных на продажу.
Для определения стоимости объекта оценки или объекта-аналога используются следующие ценовые мультипликаторы:
- цена предприятия (цена акции), деленная на выручку от реализации;
- цена предприятия (цена акции), деленная на физический показатель;
- цена предприятия, деленная на прибыль до уплаты налогов;
- цена предприятия, деленная на сумму прибыли до уплаты налогов, процентов и амортизации;
- цена предприятия, деленная на чистую прибыль;
- цена предприятия (цена акции), деленная на балансовую стоимость активов;
- цена предприятия (цена акции), деленная на величину денежного потока;
- цена предприятия (цена акции), деленная на себестоимость реализации;
- цена предприятия (цена акции), деленная на маржинальную прибыль;
- цена предприятия (цена акции), деленная на дивидендные выплаты.
Расчет стоимости предприятия производится путем умножения величины ценового мультипликатора по выбранной базе на соответствующую базу объекта оценки.
Расчет стоимости предприятия (объекта-аналога) производится следующими методами расчета стоимости объектов оценки:
- рынка капитала;
- сделок;
- мультипликаторов (отраслевых коэффициентов).
Метод рынка капитала используется при наличии данных о ценах сделок, ценах предложений и спроса на миноритарные доли объектов-аналогов.
Определение стоимости предприятия (объекта-аналога) методом сделок при наличии данных о ценах сделок, ценах предложений и спроса на мажоритарные доли объектов-аналогов. Расчет стоимости объектов-аналогов можно производить на основании данных о котировках акций и величине капитализации предприятий в Российской торговой системе (Россия), Первой фондовой торговой системе (Украина) и др. При этом необходимо учитывать величину пакетов, выставляемых на продажу, и частоту сделок с пакетами и др.
Метод мультипликаторов (отраслевых коэффициентов) используется при наличии данных о ценах сделок, ценах предложений и спросе на предприятие в целом, на миноритарные или мажоритарные доли, пакеты акций, капитализации объекта-аналога, рыночной стоимости объекта-аналога, рассчитанной доходным или сравнительным методом, а также при наличии выбранной финансовой или физической базы по объекту оценки и объектам-аналогам.
Внесение итоговых корректировок производится на:
- отсутствие (наличие) диверсификации производства;
- нефункционирующие активы;
- ликвидность;
- контроль.
Дата публикования: 2015-01-26; Прочитано: 375 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!