Учет приобретаемого контроля

Возникает проблема учета (при соответствующей оценке) воздействия на эту стоимость степени ликвидности акций (паев) предприятия (ликвидность здесь понимается как способность акций (паев) – или даже конкретного пакета акций (пая)) – быть проданными на вторичном фондовом рынке (другим инвесторам) в достаточно короткое время за цену, которая незначительно отличалась бы от цены «неторопливой» продажи («за разумное время»).

В подобной постановке рассматриваемую в интересах финансирования бизнеса (в частном случае – инновационного) проблему оценки его прогнозной текущей (на момент планируемой перепродажи) рыночной стоимости удобнее понимать так, что во время предложения инвестировать в этот бизнес необходимо определять не общую его прогнозную рыночную стоимость, а прогнозную рыночную стоимость лишь конкретного предлагаемого пакета акций (пая) соответствующего предприятия. Если обозначить последнюю как V пак, то на первый взгляд можно считать, что величина V пак должна быть равна: VПак=иК *(Nпак /Naобр)

,где ИК * – обоснованная (либо инвестиционная, под конкретного инвестора) рыночная

стоимость оцененного любым методом оценки бизнеса предприятия в целом;

N обр – число акций предприятия, находящихся в обращении (за исключением акций, выкупленных акционерным обществом или еще не размещенных на рынке);

Nпак – количество акций в предлагаемом (приобретаемом) пакете1;

Однако с учетом вопроса о степени контрольности или неконтрольности, а также ликвидности либо неликвидности предлагаемого (приобретаемого) пакета акций (пая) рассматриваемого предприятия величина V пак должна быть откорректирована на скидки (премии) в зависимости от указанных факторов (в том, что касается фактора ликвидности акций или паев – хотя бы в зависимости от ликвидности акций либо процентных единиц пая по отдельности).