Сравнительный подход в оценке стоимости предприятия и основные принципы отбора предприятия-аналога

Основан на том, что ценность предприятия (его активы) определяется тем за сколько их можно продать на фондовом рынке, т.о. оценивается реальная рыночная цена продажи аналогичных предприятий. Преимущества подхода: ориентирован на рынок (спрос и предложение); ориентирован на реальную цену по достигнутым результатам; может являться источником информации для определения рыночной ситуации. Недостатки: очень трудно найти аналог для метода; закрытость информации о финансовой деятельности; базируется на прошлых достигнутых результатах. Используется при условии: наличие активного фондового рынка, доступность финансовой информации, наличие спецслужб по накоплению и обработке оценочной информации. Используется 3 метода: на основе компаний-аналогов, метод рынка капитала (оценивает акции предприятий, компаний или оценка контрольного пакета акций (миноритарный)); метод сделок (продаж), используется при оценке в-целом предприятия или контрольного пакета акций (по схеме аналогичен предыдущему); метод отраслевых коэффициентов (соотношений), основан на соответствии между ценой предприятия и какими-то финансовыми параметрами.

Метод предприятий-аналогов состоит из 7 этапов: сбор информации, составление списка аналогов, анализ финансов фирмы и ее аналогов, расчет оценочных мультипликаторов, выбор величины мультипликатора, определение итоговой величины стоимости, внесение итоговых корректировок. Отбор аналога производится на основе 2 типов информации: рыночная ценовая (данные о купле-продаже) и финансовая (документация за 3-5 лет). На основе этих информаций проводят отбор аналогов поэтапно: составляем список конкурентов по отрасли, виду продукции, объему и ассортименту; в зависимости от возможности получения финансовой документации достоверной проводим отсев, особенно по основным финансовым критериям; составляем окончательный список аналогов по основным отраслевым критериям и прочим критериям в зависимости от условия, метода приема оценки. Основные критерии отбора: отраслевые (уровень диверсификации, характер взаимозаменяемости производимой продукции, зависимость от одних и тех же экономических факторов, стадия экономического развития аналога и фирмы), размер предприятия, перспективы роста (фазы экономического развития предприятия выпускаемой продукции), критерии финансового риска (структура капитала –соотношение собственных и заемных средств, ликвидность или возможность оплачивать текущие обязательства, кредитоспособность предприятия), качество менеджмента (система управления предприятием, средний возраст менеджеров, профессиональная квалифицированная подготовка, численность управляемого персонала, фонд оплаты труда, структура управления, ее централизация и децентрализация).