Понятие, состав и структура инвестиций

Характеристика инвестиций. Как показывают расче­ты за достаточно длительный период, в среднем приблизительно одну треть объема финансовых средств предприятий разных от­раслей экономики Украины составляют инвестиции (одноразо­вые капитальные затраты).

Инвестиции — это долгосрочные вложения капитала (денег) в предпринимательскую деятельность (для получения прибыли).

Тот, кто имеет капитал и вкладывает его в то или иное ком­мерческое дело, называется инвестором, а сам процесс вложения капитала — инвестированием (долгосрочным финансированием). В любой предпринимательской деятельности инвесторами могут быть как юридические, так и физические лица, т. е. как предпри­ятия, так и отдельные владельцы капитала.

Для характеристики инвестиций существенное теоретическое и практическое значение имеет определение видов инвестиций по отдельным признакам, т. е. их функционально-элементный состав (рис. 8.1).

В зависимости от того, где вкладывается капитал (в пределах страны или за рубежом), выделяют внутренние (отечественные) и внешние (иностранные) инвестиции. В свою очередь, внутренние инвестиции делятся на финансовые и реальные, а внешние — на прямые и портфельные.

Финансовые инвестиции означают использование налично­го капитала для приобретения (покупки) акций, облигаций и других ценных бумаг, выпускаемых предприятиями и государ­ством. При таком инвестировании имеет место перемещение

титулов собственности, что дает право на получение нетру­дового дохода. В литературе по вопросам политической эко-омии капитал в виде ценных бумаг называется фондовым, или иктивным, поскольку он не является реальным богатством не имеет реальной стоимости (в отличие от капитала, вло­женного в различные сферы и отрасли общественного произ­водства).

Рис. 8.1. Функционально-элементный состав инвестиций предприятия

Реальные инвестиции — это вложение капитала в разные сферы и отрасли народного хозяйства (общественного произ­водства) с целью обновления существующих и создания новых «капитальных» (материальных) благ, и как следствие — полу­чение намного большей прибыли. Такие реальные инвестиции называют также производственными; однако в практике хозяй­ствования за ними закрепилось другое название — капиталь­ные вложения.

Внешние прямые инвестиции — это вложение капитала за рубежом, причем величина инвестиций должна составлять не менее 10% стоимости того или иного конкретного проекта. Зарубежные инвестиции, составляющие меньше 10 % стоимо­сти осуществляемого с их помощью капитального проекта, на-.

Глава Я

зываются портфельными. Периодический анализ соотношения прямых и портфельных инвестиций имеет практическое значе­ние для установления общих масштабов участия иностранного капитала в сфере развития и повышения эффективности произ­водства, других направлениях деятельности субъектов хозяй­ствования.

Эффективность долгосрочного финансирования модерниза­ции существующих и строительства новых производственных и непроизводственных объектов в значительной степени зависит от пропорций между государственными и частными инвести­циями. Естественно, что по мере ускорения разгосударствления и приватизации собственности, акционирования государст­венных предприятий все больше будет возрастать доля частного капитала в общем объеме инвестиций, способствуя повышению уровня эффективности как внутренних, так и внешних инвес­тиций.

Разновидности и структура капитальных вложений. По об­щеупотребительному определению капитальные вложения — это периодически осуществляемые долгосрочные вложения капитала в воспроизводство основных фондов и объектов социальной инфра­структуры предприятия.

По функциональной направленности различают валовые и чистые капитальные вложения. Валовые капитальные вложе­ния — это общая сумма единовременных затрат капитала на про­стое и расширенное воспроизводство основных фондов и объек­тов социальной инфраструктуры предприятия, а чистые — затраты только на расширенное воспроизводство. Величину чис­тых капитальных вложений нетрудно рассчитать. Для этого из общего объема капитальных вложений нужно исключить размер амортизационных отчислений, которые, как известно, использу­ются на простое воспроизводство основных фондов и другого имущества предприятия.

Действующие на предприятиях системы планирования и учета в состав капитальных вложений включают: 1) стоимость строительно-монтажных работ; 2) стоимость всех видов произ­водственного оборудования, а также входящих в состав основ­ных фондов инструментов и инвентаря; 3) прочие капитальные работы и затраты. К последним относят: стоимость земельных участков; работы по глубокому разведочному бурению на нефть, газ и термальную воду; проектные и научно-исследова­тельские работы; стоимость приобретенных патентов и лицен­зий; затраты на подготовку эксплуатационных кадров для строящихся предприятий; стоимость нетитульных временных сооружений, связанных со строительством производственных объектов и т. п.

Раздел 2

Соотношение между выделенными видами капитальных затрат характеризует элементно-технологическую структуру капитальных вложений. Положительной тенденцией в динамике этой структуры является постепенное увеличение части затрат на оборудование, ин­струмент и инвентарь при относительном уменьшении удельного веса стоимости строительно-монтажных работ.

В инвестиционной политике предприятий и их добровольных объединений очень важно принимать обоснованные решения отно­сительно воспроизводственной структуры капитальных вложений, которая отражает соотношение долгосрочных затрат на простое и расширенное (техническое переоснащение, реконструкцию, расши­рение действующих предприятий, новое строительство) воспроиз­водство основных фондов. Главная тенденция изменения воспроиз­водственной структуры капитальных вложений в течение последних лет состоит в значительном увеличении удельного веса затрат на техническое переоснащение и реконструкцию действующих пред­приятий в большинстве отраслей производственной сферы.

По результатам специальных исследований и оценке специа­листов, оптимальным (или близким к нему) можно считать со­отношение затрат на простое и расширенное воспроизводство основных фондов, составляющее соответственно 35 и 65 % от общего объема валовых капитальных вложений. Именно в такой пропорции сейчас изменяется воспроизводственная структура валовых капитальных вложений в предприятия различных сфер и отраслей экономики Украины. Соотношение отдельных частей общей суммы чистых капитальных вложений составляет в сред­нем: техническое переоснащение и реконструкция действую­щих промышленных предприятий — 50—60; расширение пред­приятий — 15—20; новое строительство — 20—35 %.

Преимущественная направленность капитальных вложений на техническое переоснащение, реконструкцию и расширение пред­приятий сохранится и в ближайшей перспективе развития народ­ного хозяйства Украины.