Фондовый рынок Германии

Германия является классическим примером страны, чья финансовая система базируется на банках (bank-based), в отличие от стран, финансовые системы которых основаны на рынке ценных бумаг (market-based). Особенностью финансовой системы Германии является абсолютное доминирование банков в ее активах. Банки играют всеобъемлющую роль в предоставлении финансовых услуг своим клиентам.

Все банки подразделяются на универсальные и специализированные. Универсальные банки, в свою очередь, делятся на коммерческие, кооперативные и институты общественного сектора. Ведущей группой специализированных банков являются ипотечные банки. На долю четверки крупнейших банков, называемых гроссбанками, приходится почти четверть всех банковских активов Германии.

Особенности фондового рынка Германии обусловлены спецификой структуры собственности германских корпораций и заключаются в следующем:

· значительная доля в акционерном капитале принадлежит нефинансовым компаниям, что свидетельствует о распространенности схемы перекрестного владения акциями в германских корпорациях;

· невысокая доля страховых компаний и пенсионных фондов в акционерных капиталах компаний;

· основная часть немецких корпораций представлена закрытыми акционерными обществами (private–equity);

· количество публичных компаний, чьи акции торгуются на бирже, ограниченно;

· сравнительно невысокая (на фоне других европейских рынков) капитализация немецкого фондового рынка.

С 2002 года регулирование, контроль и надзор за банковским, страховым и фондовым рынком Германии осуществляет специальное государственное ведомство BaFin (Federal Financial Supervisory Authority), который регулирует деятельность 2300 кредитных организаций, 800 финансовых компаний, 630 страховых компаний и 6200 инвестиционных фондов.

Работа рынка ценных бумаг регулируется Федеральным ведомством надзора за торговлей ценными бумагами (ВАЕ) в соответствии с Законом о биржах. Эта организация отвечает за соблюдение на рынке Германии соответствующих Директив ЕС по предоставлению внутриевропейских международных финансовых услуг.