И дивиденды будут оставаться неизменными год от года, тогда цену каждой ак-

ции всегда можно посчитать по формуле:

где D, — дивиденды, которые должны быть выплачены в ближайшем году; g —

Ежегодный постоянный темп роста дивидендов (выраженный в процентах).7

Умножая Р на количество выпущенных акций, мы получаем общую стоимость

Акционерного капитала компании.8

Простой пример поможет лучше понять последнюю формулу. Предполо-

жим, что и наступающем году компания планирует выплачивать дивиденды,

равные $4, и ожидает, что каждый год они будут расти на 5%. Ставка, по кото-

Рой акционеры дисконтируют свою денежную наличность (на самом деле яв-