Определение и классификация финансовых рисков

Риск — это возможная опасность потерь, вытекающая из спе­цифики тех или иных явлений природы и видов деятельности человека. Риск — это экономическая категория, В этом качестве он представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: проигрыш (ущерб, убыток), выигрыш (выгода, прибыль) и нулевой результат.

Риском можно управлять, т.е. использовать различные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры либо к снижению степени риски, либо к уменьшению его отрицательных последствий.

Финансовые риски — это риски, связанные с вероятностью потерь финансовых ресурсов. Основные виды финансовых рисков:

1. Риски, связанные с покупательной способностью денег;

2. Риски, связанные с капитальными вложениями (инвестици­онные риски);

3. Риски, связанные с изменением спроса на продукцию предприятия;

4. Риски, связанные с привлечением заемных средств в качестве источника финансирования.

К рискам, связанным с покупательной способностью, относятся инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риск ликвидности.

Инфляционный риск — это возможность обесценения денег при росте инфляции более быстрыми темпами, чем темпы роста номинальной суммы получаемых денежных доходов.

Дефляционный риск возникает в случае, если растет покупательная способность денег и соответственно снижаются цены. С точки зрения предпринимателя это может ухудшить экономичес­кие условия деятельности и снизить доход, например в случае, если цены на сырье, материалы, услуги снижаются в меньшей степени, чем цены на продукцию (работы, услуги) данного предприятия.

Валютные риски выражаются в опасности валютных потерь , связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой при проведении валютных операций.

Риск ликвидности связан с возможностью потерь при реализа­ции ценных бумаг и товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости.

Инвестиционные риски — это риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риск прямых финансовых потерь.

Риск упущенной выгоды в неполучений какого-либо дохода, который можно было бы получить. Например, капитал не вложен под процент, а вместо этого направлен в инвестиционный проект, эффективность которого может оказаться ниже, чем уровень бан­ковского процента; не заключен договор страхования и в результате не возмещены потери при наступлении страхового случая и т.д.

Риск снижения доходности может возникнуть, если уменьшатся проценты или дивиденды по портфельным инвестициям, вкладам. Данный риск можно разделить на процентный и кредитный.
Процентный риск — это опасность для кредитных учреждений,
возникающая при превышении процентных ставок по привлеченным средствам, над ставками по предостав­ленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски
потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением уровня дивидендов по акциям, процентных ставок по облигациям.

Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг с фиксированным процентом. При повы­шении процента может начаться массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты. Процентный риск несет инвестор, вложивший средства в средне­срочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процен­том при текущем повышении среднерыночного процента в срав­нении с фиксированным уровнем. Иными словами, инвестор мог бы получить прирост дохода за счет повышения процента, но не может высвободить свои средства, вложенные на более длительный период.

Процентный риск несет эмитент, выпускающий в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированный процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иначе говоря, эмитент мог бы привлекать средства с рынка пор более низкий процент, но он уже связан осуществленным им выпуском ценных бумаг.

Этот вид риска при быстром росте процентных ставок в условиях инфляции имеет значение и для краткосрочных ценных бумаг.

Кредитный риск — опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, вы­пустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии, выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.

Кредитный риск можно также рассматривать как одну из форм риска прямых финансовых потерь. Кроме того, риски прямых финансовых потерь выражаются в биржевых рисках, селективных рисках и риске банкротства.

Биржевой риск – это риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комис­сионного вознаграждения брокерской фирмы и т.д.

Селективные риски — это риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнений с другими видами ценных бумаг.

Риск банкротства представляет собой опасность в результате
неправильного выбора способа вложения капитала, потерю собственного капитала и неспособности рассчитаться по обязательствам. В результате предприятие становится банкротом. Таким образом, риск банкротства — это наиболее опасные последствия селектив­ного риска.

Риски, связанные с изменением спроса на продукцию предпри­ятия, возникают в связи с тем, что в случае снижения выручки от реализации прибыль от реализации уменьшается в гораздо большей степени. Источником риска в данном случае является операцион­ный леверидж. Он измеряется одним из двух показателей, в зави­симости от конкретных проявлений снижения спроса на продук­цию предприятия: либо снижаются цены, либо уменьшается нату­ральный объем сбыта.

Риски, связанные с привлечением заемных средств в качестве источника финансирования. Он связан с тем, что капитал, взятый в долг под фиксированный процент, необходимо использовать для инвестиций, приносящих прибыль, превышающую уплаченный про­цент, разница является дополнительной прибылью предприятия.

Все виды финансовых рисков поддаются количественной оценке. Эта оценка может и должна быть разносторонней. Во-первых, оценивается вероятность наступления финансовых потерь; во-вто­рых, определяется размер возможного ущерба; в-третьих, рассчи­тываются пределы допустимых ошибок в прогнозных расчетах, не приводящих к серьезному ухудшению финансового состояния предприятия. Особенности разных видов рисков предполагают неодинаковые подходы к их количественной оценке. Но во всех случаях риск является вероятностной категорией, поэтому его количественное измерение не может быть однозначным и предоп­ределенным.