Упр-е денежными ср-вами и их эквивалентами

Упр-е денежными ср-вами вкл. в себя анализ и прогнозирование ден. потока, расчет времени обращения ден. ср-в (финансовый цикл), определение оптимального ур-ня ден. ср-в, составление бюджета ден. ср-в.

Осн. целью упр-я денежными ср-вами явл-ся предотвращение появления их дефицита при одновременной min-ции их среднего остатка.

Наиболее распространенные модели упр-я денежными ср-вами. Модель Баумоля. Предположим, что орг-ия имеет некоторую сумму ден. ср-в, кот постоянно расх. на оплату счетов поставщиков и т.п. Чтобы вовремя оплачивать счета, коммерч. орг д. обладать опред уровнем ликвидности. В кач-ве цены за поддержание необх ур-ня ликвидности принимают возможный дох. от инвестир-я среднего остатка ден. ср-в в гос. ц.б.. Основанием для такого решения явл-ся допущение, что гос. ц.б. явл. безрисковыми (точнее, такими, степенью риска которых можно пренебречь). Цена ликвидности увелич-ся по мере того, как возрастает запас ден. ср-в (на счетах и в кассе). Ден ср-ва, поступающ от реализации прод-ии (Т, работ, У), коммерческая орг-ия вкладывает в гос. ц.б.. В тот момент, когда денежные ср-ва заканчиваются, происходит пополнение запаса ден. ср-в до первоначальной величины путем продажи государственных ценных бумаг. Динамика остатка ср-в на расчетном счете представляет собой пилообразный график.

Данная модель проста и в достаточной степени приемлема для п/п, денежные расх. которых стабильны и прогнозируемы. В действительности такое случается редко; остаток ср-в на расчетном счете изменяется случайным образом, причем возможны значительные колебания.

Модель Миллера и Орра представл собой компромисс м/у простотой и реальностью. Логика действий фин. менеджера по управлению остатком ср-в на р/сч заключается в следующем: Остаток ср-в на счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, п/п начинает покупать достат кол-во ц.б.с целью вернуть запас ден. ср-в к некот. нормальному уровню (точке возврата). Если запас ден. ср-в достигает нижнего предела, то в этом случае п/п продает свои ц.б. и, таким образом, пополняет запас ден. ср-в до нормального предела.