Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | ||
|
Еще один распространенный показатель анализа эффективности инвестиций - коэффициент рентабельности (profitability index, PI), который в отличие от показателя NPV, является относительной величиной и позволяет определить в какой мере возрастает ценность фирмы в расчете на 1 рубль инвестиций. Данный показатель характеризует относительную отдачу на вложенные в проект затраты. В Методических рекомендациях этот метод упоминается как метод расчета индекса доходности дисконтированных инвестиций (ИДД). Он рассчитывается путем деления чистых приведенных поступлений от проекта на стоимость приведенной к тому же моменту времени величине инвестиционных затрат.
Расчет этого показателя осуществляется по формуле:
, (5.5)
где Ik – инвестиции в году k,
Дk - денежные поступления в году k, которые будут получены благодаря этим инвестициям.
В случае, когда затраты осуществляются только в начале проекта, формула (5.5) приобретает вид:
(5.6)
или
(5.7)
где PV – настоящая стоимость денежных поступлений;
I 0 – сумма инвестиций (капиталовложений) в проект.
Индекс рентабельности строится из тех же элементов, что и NPV и его значение тесно связано с ним:
(5.8)
Очевидно, что если NPV положительна, то и PI будет больше 1, и соответственно наоборот. Смысл коэффициента РI состоит в отборе независимых проектов со значением больше единицы. Он дает аналитикам инвестиций надежный инструмент ранжирования различных инвестиционных проектов с точки зрения их привлекательности, но не характеризует абсолютную величину чистых выгод.
Рассмотрим расчет рентабельности инвестиций для нашего примера.
Год | Обозначение | |||
Начальные инвестиции (регистрация и сертификация продукции) | I | 12 000 | ||
Норма дисконта | r | 0,11 | 0,11 | 0,11 |
Денежный поток | 1 550 | 29 390 | 79 107 | |
Дисконтированный поток | 1 396 | 23 853 | 57 842 | |
PV | 83 092 | |||
NPV | 71 092 |
В данном проекте
Так как PI=6,92>1 – проект оценивается как эффективный.
Дата публикования: 2015-01-23; Прочитано: 299 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!