Реальная процентная ставка

Крузо и его соседи должны договориться об условиях погашения задолженности: сколько ему следует заплатить (или получить) завтра за один кокосовый орех, взятый в долг (отданный в долг) сегодня? Эти условия суть реальной процентной ставки. Если соседи уже ведут межвременную торговлю друг с другом и хотят предложить Робинзону такую же процентную ставку, то с его точки зрения процентная ставка, обозначенная через r, является экзогенной. Ес­ли он дает в долг 100 кокосовых орехов сегодня, то завтра получит 100 (1 + г) кокосовых орехов. Чтобы получить 100 орехов завтра, он должен сэкономить 100/(1 + r) кокосовых орехов сегод­ня; завтра кокосовый орех будет стоить 1/(1+ г) сегодняшних кокосовых орехов.

Это носит название межвременной цены, це­ны завтрашнего потребления, выраженной в терминах сегодняшнего потребления. Межвре­менная цена указывает на то, что завтра товары будут менее ценными, чем сегодня, и именно поэтому реальная процентная ставка r положи­тельна. Реальная процентная ставка измеряет стоимость ожидания. Оценка будущих благ в терминах благ доступных сегодня (здесь мы получаем ее, деля ценность блага на коэффи­циент дисконтирования — 1 плюс реальная процентная ставка) называется дисконтирова­нием. В боксе 3.2 эта концепция представлена в более общем виде. Она может быть использова­на, например, для объяснения обратной зависи­мости между ценами облигаций и процентны­ми ставками.