Доходность финансовых активов

Под финансовым активом – понимается актив, представляющий собой:

· денежные средства: в кассе; на расчетных, валютных, специальных счетах;

· долевые инструменты, выпущенные другой компанией (паи, акции, олицетворяющие подтвержденное право собственности на долю в чистых активов компании);

· договор, представляющий другой стороне право на: получение денежных средств или финансовых инструментов от первой стороны (например: дебиторская задолженность, векселя к получению, долго- и краткосрочные финансовые вложения);обмен на другой финансовый инструмент с первой стороной на потенциально выгодных условиях (например колл-опцион у держателя опциона).

Доход финансового актива:

· Доход от прироста капитала

· Доход в виде дивидендов

Доходность финансового актива – доход вычисленный в процентах к первоначальной стоимости актива.

Фактическая доходность – рассчитывается по историческим данным.

Ожидаемая доходность: рассчитывается на основе прогнозных данных (средневзвешенная величина возможных значений доходности) , где pi = вероятность, ki – доходность актива.

Показатели доходности:

¢ Доходность финансового актива – годовая процентная ставка, отражающая отдачу на капитал, вложенный в данный актив.

Доходность купонной облигации:

· Купонная доходность r_куп= C/M, где С – сумма купонного дохода, а М- номинальная стоимость облигации

· Текущая доходность r_тек= C/Р, где Р – цена приобретения облигации (сумма первоначальных инвестиций)

Доходность срочной облигации без права досрочного погашения:

Разрешая уравнение относительно r определяем общую доходность:

CF – купонный доход

М - нарицательная стоимость облигации

м – число базисных периодов, оставшихся до погашения облигации

P0 - рыночная цена облигации на момент ее приобретения

Доходность акции - Относительный показатель, характеризующий эффективность инвестирования в акцию.

, регулярный доход

- капитализированный доход

Доходность акции с постоянным доходом:

Доходность акции с равномерно увеличивающимся доходом:

D0 – последний полученный к моменту оценки дивидендов по акции

D1 – ожидаемый дивиденд

P0 – цена акции на момент оценки

g- темп прироста дивидендов