![]() |
Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | |
|
Основным показателем эффективности проекта является его ЧДД. Вторичный показатель – ВНД.
Если имеется два или несколько проектов, из которых нужно выбрать только один, то процедура выбора проекта следующая: предположим, что имеется 2 проекта «А» и «Б». КБ> КА, а ДБ> ДА. Какой проект лучше?
Для того, чтобы выбрать лучший проект, нужно для каждого проекта построить графики функций NPV (i). Обычно эти графики выглядят следующим образом:
Рисунок 1 - Пересечение Фишера
Если i < i кр, то лучше проект Б, поскольку у него NPV больше.
Если i > i кр, то лучше проект А.
Если i = i кр, то проекты А и Б эквивалентны.
В диапазоне i =0- i кр два показателя вступают NPV и r вступают в противоречия: NPV Б> NPV А – лучше Б и r Б< r А – лучше А.
В диапазоне i > i кр: NPV Б> NPV А – лучше А и r Б> r А – лучше А. В этом диапазоне противоречий этих показателей нет.
Объяснения кажущейся противоречивости показателей NPV и r в диапазоне от i =0 до i кр:
В каждой ситуации следует ориентироваться либо на показатель NPV, либо на показатель ВНД.
1 ситуация: сравниваются 2 проекта с различной величиной капитальных вложений. В этом случае главным показателем является абсолютный прирост капитальных вложений в денежных единицах, т.е. следует ориентироваться на NPV.
2 ситуация: имеется фиксированная величина капитальных вложений и эти деньги нужно вложить в какую-то отрасль, проект или в ценные бумаги, в этом случае следует ориентироваться на относительную величину дохода, в данном случае это величина r, которая показывает минимальную величину процента, которую может получить инвестор с вложенного капитала.
На графике изображена 1 ситуация, капитальные вложения разные, доходы проекта максимально отличны, поэтому при любой процентной ставке выбор проекта осуществляется только по показателю NPV, т.е. наше решение исключительно зависит от цены капитала. (процентная ставка i как раз и есть цена капитала).
Дата публикования: 2015-01-10; Прочитано: 312 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!