Примеры анализа платежеспособности и вероятности банкротства предприятия

Для примеров анализа платежеспособности и вероятности банкротства предприятия возьмем ОАО «Чебоксарский агрегатный завод» и ОАО «ЗЭиМ», по данным финансовой отчетности которых мы уже делали анализ финансовой независимости и финансовой устойчивости.

Итак, баланс ликвидности агрегатного завода будет выглядеть так:

Актив	Конец 2005	Конец 2006	Пассив	Конец 2005	Конец 2006
А4 – труднореализуемые активы	1 762 147	1 794 622	П4 – постоянные пассивы	1 266 060	1 509 788
А3 – медленно реализуемые активы	993 995	1 145 821	П3 – долгосрочные обязательства	871 767	1 730 324
А2 – быстрореализуемые активы	891 913	1 052 819	П2 - Краткосрочные обязательства	1 200 590	2 019 933
А1 – наиболее ликвидные активы	304 113	2 145 700	П1 – наиболее срочные обязательства	613 751	878 917
БАЛАНС	3 952 168	6 138 962	БАЛАНС	3 952 168	6 138 962

При первом взгляде на баланс ликвидности бросается в глаза значительное увеличение наиболее ликвидных активов, а также долгосрочных и краткосрочных обязательств.

Вычислим коэффициенты, необходимые для анализа платежеспособности предприятия:

Показатель			Норматив	Соответствие нормативу	Динамика
П	0,71	1,25	>1	нет - да	положит.
Кал	0,17	0,74	0,1-0,7	да – да+	положит.
Ксл	0,66	1,10	0,6-0,8	да – да+	положит.
Ктл	1,21	1,50	>2, доп. 1-2	допустимо	положит.

Мы имеем положительную динамику по всем показателям. Очевидно, что это произошло из-за уже отмеченного нами значительного увеличения за отчетный период наиболее ликвидных активов предприятия. Однако по самому главному показателю – коэффициенту текущей ликвидности – существенных изменений не произошло.

Теперь оценим вероятность банкротства агрегатного завода. Как видим, ни коэффициент текущей ликвидности, ни коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (см. анализ в предыдущей главе) не соответствуют нормативу. Необходимо оценить вероятность восстановления платежеспособности предприятия, для чего вычислить коэффициент восстановления платежеспособности:

Квп=(1,5+6/12(1,5-1,21))/2=0,82

Таким образом, существует вероятность банкротства предприятия, и в ближайшие шесть месяцев ему не удастся довести свою платежеспособность до нормативного уровня.

Отразим наши выводы в аналитическом резюме:

Платежеспособность предприятия можно оценить как недостаточную, но динамика платежеспособности положительная. Это связано со значительным увеличением за отчетный период наиболее ликвидных активов. Стоит отметить, однако, что это увеличение привело к явному излишку абсолютной и срочной ликвидности. В ближайшее время предприятию не удастся довести свою платежеспособность до нормативного уровня, и существует вероятность банкротства ОАО «Чебоксарский агрегатный завод».

Теперь диагностируем платежеспособность и вероятность банкротства ОАО «ЗЭиМ»:

Актив	Конец 2005	Конец 2006	Пассив	Конец 2005	Конец 2006
А4 – труднореализуемые активы	356 856	366 322	П4 – постоянные пассивы	513 413	606 157
А3 – медленно реализуемые активы	81 003	109 327	П3 – долгосрочные обязательства	35 641	53 994
А2 – быстрореализуемые активы	84 109	82 366	П2 - Краткосрочные обязательства	159 530	31 500
А1 – наиболее ликвидные активы	287 402	206 063	П1 – наиболее срочные обязательства	100 786	72 427
БАЛАНС	809 370	764 078	БАЛАНС	809 370	764 078

По балансу ликвидности можно сказать, что в его активе значительных изменений не произошло, а в пассиве к таковым стоит отнести увеличение постоянных пассивов и снижение краткосрочных обязательств.

Теперь вычислим необходимые коэффициенты платежеспособности и сопоставим их с нормативами:

Показатель			Норматив	Соответствие нормативу	Динамика
П	1,85	2,68	>1	да	положит.
Кал	1,10	1,98	0,1-0,7	да+	положит.
Ксл	1,43	2,78	0,6-0,8	да+	положит.
Ктл	1,74	3,83	>2, доп. 1-2	допустимо - да	положит.

Вспомним, что в прошлом параграфе мы диагностировали избыточность финансовой независимости у ОАО «ЗЭиМ» и отмечали, что у предприятия есть резервы привлечения заемных средств, которое не скажется на финансовой независимости и финансовой устойчивости предприятия критически. В данном случае следует диагностировать отличную платежеспособность предприятия, но при этом – явный излишек абсолютной и срочной ликвидности.

И коэффициент текущей ликвидности, и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в отчетном периоде соответствуют нормативу. Следовательно, для диагностики вероятности банкротства следует вычислить коэффициент утраты платежеспособности:

Куп = (3,83+3/12(3,83-1,74))/2=2,19

Значение коэффициента намного больше 1, следовательно, никакой опасности утраты платежеспособности и тем более вероятности банкротства ОАО «ЗЭиМ» не существует.

Оформим наши выводы в виде аналитического резюме:

У предприятия отличная платежеспособность и положительная динамика всех показателей платежеспособности. Не существует ни малейшей вероятности банкротства и утраты платежеспособности в обозримо короткий период. Однако стоит отметить явный излишек абсолютной и срочной ликвидности – следовательно, у предприятия есть резервы привлечения дополнительных объемов заемных средств, которое не скажется критически на платежеспособности предприятия.