Экономическая политика при плавающем валютном курсе

При плавающем валютном курсе, напротив, неэффективной ока­зывается фискальная политика. Причина состоит в том, что рост внут­ренней ставки процента, вызванный сдвигом IS вправо, приводит к притоку в страну иностранного капитала и увеличивает спрос на отече­ственную валюту. Рост спроса на отечественную валюту вызывает рост валютного курса, что приводит к сокращению чистого экспорта. Сни­жение же чистого экспорта сводит на нет первоначальный рост сово­купного спроса и возвращает кривую IS в первоначальное положение.

То есть фискальная политика в этом случае оказывается неэффек­тивной. Однако положительный момент состоит в том, что плавающий валютный курс предохраняет экономику от воздействия резких колеба­ний в автономном спросе, оставляя стабильным уровень национально­го дохода.

Кредитно-денежная политика при плавающем валютном курсе, напротив, является эффективной. Результаты стимулирующих монетар­ных мероприятий проиллюстрированы на рис. 29.3.

Предположим, что Центральный Банк увеличил предложение де­нег, что отражается в сдвиге кривой LM в положение LM₂. Рост предло­жения денег вызывает снижение внутренней ставки процента, стиму­лируя отток капитала из страны. В результате роста спроса на иностран­ную валюту валютный курс снижается, что приводит к росту чистого экспорта, соответственно, и совокупного спроса (IS₁ Þ IS₂). Новое трой­ное равновесие устанавливается при более высоком уровне националь­ного дохода у₂ и мировой ставке процента.

Таким образом, выбор методов воздействия государства на эконо­мику в открытой системе зависит от режима регулирования курса наци­ональной валюты.

Рис. 29.1. Равновесие в открытой экономике в условиях мобильности капитала

Рис. 29.2. Стимулирующая фискальная политика в условиях фиксированного валютного курса

Рис. 29.3. Стимулирующая монетарная политика в условиях плавающего валютного курса