Анализ чувствительности денежных потоков проекта

Чувствительность инвестиционного проекта - изменение денежных потоков проекта в зависимости от изменения одного или нескольких факторов (например, изменение прибыли, полученной от производства автомобилей, под влиянием изменения цены на автомобили, количества выпущенных автомобилей, объема постоянных и переменных издержек, начальных инвестиций и так далее).

Методика анализа чувствительности денежных потоков заключается в следующем:

1) устанавливается зависимость денежных потоков от факторов, влияющих на него;

2) рассчитываются денежные потоки по годам, находят NPV и IRR;

3) определяют частную производную по каждому фактору, который показывает, на сколько денежных единиц изменится денежный поток при увеличении данного фактора на единицу.

Если задан уровень инфляции, то пересчитывают денежные факторы (цена, переменные издержки, постоянные издержки и др.) с учетом уровня инфляции по формуле:

Р_k =Р₀ (1 + i) ^k

Р₀ - цена в начале периода.

Затем вычисляют денежные потоки и внутреннюю норму прибыли. При нахождении чистой текущей величины также учитывается инфляция, так как она влияет на внутреннюю норму прибыльности альтернативных проектов. В данном случае номинальная процентная ставка рассчитывается по формуле:

r =r^’ + i + r^’ * i

где r - номинальная процентная ставка;

r’ - реальная процентная ставка (та, которая задана);

i - уровень инфляции.