Лекция 3. Оценка стоимости бизнеса 2 страница

Охранники Коваля тоже готовились, они за день отоспались по очереди и теперь явились все шестеро, увешанные оружием. На каланчу с прожектором втащи­ли крупнокалиберный пулемет, при этом хлипкие сту­пени скрипели так отчаянно, что стало очевидно — если бы в прошлую ночь дозорный спускался, он бы при этом пол-лагеря разбудил. Бойцы заняли позиции на крышах пристроек, чтобы держать под прицелом весь двор. Это, конечно, гостям было не по душе, но делать нечего — все понимали: Коваль в своем праве. Убийство брата — не шутки... Еще охранники сложили кучу дров перед входом в сарай Шамана, а когда стемнело — стал­керы развели большой костер. Наконец явился Михаил. В одной руке кольт, в другой — бутылка. Время от вре­мени он делал глоток, но на ногах держался твердо, и взгляд у него был цепкий, внимательный.

— Ну, — хмуро бросил Коваль, — начнем. Шаман! Ты готов?

Взгляды сталкеров сошлись на темном дверном проеме — и Шаман явился! Громадный силуэт выплыл из мрака, царившего внутри сарая, — будто лоскут ночи влетел в освещенный круг около костра. Взметнулись полы плаща, ветер подхватил ворохи оранжевых искр, завертел огненной метелью, погнал по кругу. Отблески пламени вырывали из тьмы удивленные лица сталкеров, хотя сам Шаман странным образом оставался в темноте.

Еще одно плавное текучее движение — он сбросил плащ, и огонь, до сих пор избегавший великана, мет­нулся навстречу, охватил, окутал рыжими сполохами. Торс с развитой мускулатурой покрывали темные разво­ды, бесконечные извилистые линии, концентрические фигуры, неправильные, искривленные. Рисунки струи­лись, текли, сплетаясь в невероятный узор. На лосня­щемся теле колдуна двигались мышцы, пробегали алые блики... Он играл мускулами, и пятна плясали, меня­лись, затягивая огромный торс новыми узорами. Рису­нок менялся на глазах, будто картинка в калейдоскопе.

— Живой огонь! — зарычал Шаман. — Живой огонь! Духи слышат! Духи меня видят! Духи лесов, духи болот, духи радиации, духи гравитации! Духи света и духи тьмы, духи холода и духи жара! И ты, Черный Сталкер, самый могучий из всех!

Шаман запрокинул голову, широко раскидывая ис­пещренные узорами ручищи, тело его содрогалось, мышцы вздувались и опадали. Он начал танцевать — медленно, грузно, завораживающе.

— Ты здесь, Черный Сталкер, я вижу тебя! Я чую тебя! Ты здесь, ты среди нас! Огонь, огонь, живой огонь поможет мне! Я найду тебя, Черный Сталкер, я найду твое тело, злобный дух!

Шаман раскачивался все сильней, руки взлетали и падали, костер под ногами судорожно выбрасывал язы­ки пламени, и тени метались по лицам, по грязным сте­нам. Рычаший бас взмывал с ворохами искр, уносился к черному небу Зоны:

— Огонь, огонь, живой огонь! Помоги нам, укажи Черного Сталкера! Кто убил?! Кто украл?! Кто кровью замаран, кто Черным Сталкером обуян?! Живой, живой огонь! Ты видишь нас, ты знаешь все!!!

Хромой, заканчивавший приготовления в соседнем сарае, тоже вышел к костру. Пляска Шамана обладала неотразимым магнетизмом, сталкеры молча глядели на его движения широко распахнутыми глазами, многие начинали дергаться в такт, тени прыгали по лицам, и прерывистые, нервические движения людей попадали в ритм с танцем теней и напевным ревом великана.

А великан замер над огнем, как черная скала, и ог­ромный палец его пополз по кругу, поочередно указы­вая на собравшихся. Те вздрагивали, ежились, кто-то отступил назад, кто-то даже зажмурился... Рука гиганта описала петлю и пошла в обратную сторону. Неожидан­но Шаман перемахнул через костер, окутанный взмет­нувшимися языками пламени, сграбастал тщедушную фигуру, навис, стискивая ручишами.

— Ты! Говори! Говори, Черный Сталкер! Ну! Обвиняемый, совсем невидный под насевшим на него

великаном, захрипел, и Шаман слегка ослабил хватку.

— Говори! Живой огонь, дай ему сил сказать! Гово­ри — Черный Сталкер в тебе?! Говори!!!

— Черный Сталкер во мне... — пролепетал коро­тышка.

— Ага!! Духи все видят! Говори, Черный Сталкер велел убить! Говори!!!

— Черный Сталкер велел убить...

— А-а-а!!! — взвыл Шаман.

И тут же несколько человек, введенных в транс его танцем, завыли:

— А-а-а!

— О-о-о!

Где-то далеко-далеко вой подхватила стая слепых псов...

— Постой, Шаман, — неожиданно отчетливо про­изнес Коваль. — Ты кого мне поймал? Это же Монтер, я его сам вызвал, он только сегодня пришел.

Собравшихся будто ледяной водой окатило — и на­важдение исчезло. Михаил запрокинул голову, сделав длинный глоток, швырнул почти пустую бугылку в кос­тер. Зашипело пламя, стало светлей.

— Точно! — выкрикнул Пригоршня радостно. — Это Монтер! Обознались духи-то, а, Шаманчик?

Великан разжал ладони, и тщедушный сталкер со­скользнул на землю. Соседи отступили в тень, словно никто не хотел оказаться рядом с жертвой болотного чародея.

— Духи не ошибаются, — твердо произнес колдун. — Значит, и в него Черный Сталкер тоже вселился.

— А не пошел бы ты, Шаман, — невыразительным тоном промямлил Коваль. Ствол его кольта глядел под ноги великану, — к себе в болото? Мне убийца брата нужен, а не фокусы... Гипнотизер хренов.

— Сдохнете здесь все! Черный Сталкер нашел сюда тропку! Теперь всех захватит, всем теперь пропасть! Од­ного за другим, одного за другим! — завел Шаман, но сталкеры уже стряхнули оцепенение.

По кругу пробежали короткие вздохи, зрители за­шевелились, приходя в себя.

— Эй, мужики, поднимите Монтера, — велел Ми­хаил. — Водки ему дайте, что ли. А ты, Шаман...

— Уйду! — твердо объявил великан. — Это место проклято, духи отвернулись, огонь не поможет. Все пе­редохнете, один за другим, один за другим... Черный Сталкер уже здесь.

Шаман подхватил свой плащ, резким движением набросил на мокрые после пляски плечи. Взял винтов­ку и гигантскими шагами устремился к воротам. Не­сколько человек, среди которых выделялся ростом Кирза, отперли их, а едва Шаман шагнул наружу — по­спешно закрыли. В этих краях ночью ворота следует держать на запоре. Хромой не вмешивался, он погля­дывал на монитор. Когда в стороне от скопления сиг­налов зажглась еще одна звездочка, удовлетворенно хмыкнул.

— А этот Шаман не такой дурак, ПДА все же вклю­чил, когда никто не смотрит.

— Шаман смелый, — бросил Стопка и потянулся к початой бутылке, стоящей на земле у его ног, — в оди­ночку ночью ушел. Ну ладно, теперь чего?

Коваль поискал глазами Хромого.

— Твой черед.

— У меня все готово, — отозвался тот. — Только вам всем придется руки помыть. Знаете анекдот? Сталкер Петров как-то помылся, заодно и старый ватник на себе нашел.

— Ты брось эти шутки свои, — пробурчал Кирза, с сомнением почесывая впалую грудь под расстегнутым воротом грязной рубахи.

В стороне протяжно застонал Монтер, он выходил из транса.

— У меня все по теории. — Хромой продемонстри­ровал книжечку. — Нужно чтобы руки были сухие и чистые. Значит, так. В сарае мы с Пригоршней собрали машину. Детектор лжи, слыхали, конечно?

— Слыхати, слыхали, — буркнул Стопка, — небось мы не дикие какие. Говори дальше.

— С чудесами магии мы уже пробовали, — уверен­но продолжил Хромой, — теперь будем по науке. А нау­ка нас учит, что виновный волнуется. Он может кон­тролировать свои слова, может держаться спокойно, но организм-то все равно барахлит. Температура, очень мелкая дрожь пальцев, кровяное давление, потоотде­ление... в общем, всего понемногу, и в микроскопиче­ских дозах, сам человек этого не ощущает и, стало быть, унять эти проявления не может. И тут уж не важ­но, что убийца будет думать, дело не в сознании, а в подсознании, а оно нашей воле не подчиняется. Ну вот и вся теория. Теперь практика. Поочередно все моют руки. Знаю, непривычное дело, но надо себя заставить. Дальше вытираете руки насухо, входите в сарай, один за другим. Там моя машина. Будет темно, но разбере­тесь — диоды светятся. Слева два диода, справа два.

Между ними плоский лист стальной. На него возлагае­те персты...

— Чего? — переспросил Стопка, мрачно разгляды­вавший запястья. — Ты по-человечески говори!

— Ну, кладете ладони, плотненько, чтобы как мож­но больше площадь контакта получилась. Держите пол­минуты или... ну, в общем, сосчитать до тридцати — и на выход. Все собираются сзади. Сарайчик сквозной, так что не перепутаемся. Начнем, когда все по одну сто­рону здания станут, закончим, когда все на другой сто­роне соберутся. Я думаю, для чистоты эксперимента и те, кто сегодня притопал, тоже могут в очередь встать. Заодно хоть раз руки помоете. Ну... и, в общем, когда убийца ручки приложит, все услышат.

— Что-то ты уверенный больно, — усомнился Дан­тист, — и новички тоже... Не боишься, что у твоей ма­шины как у Шамана выйдет?

Хромой пожал плечами — мол, какие сомнения?

— Давайте, мужики, раньше ляжем, раньше кон­чим, — поощрил гостей Коваль. — Пригоршня, ты пер­вый. А то веселый слишком.

Сталкеры гурьбой двинули от костра к темному зда­нию, в глубине которого поблескивала светодиодами машина Хромого. Принесли ведра с полотенцами. При­горшня вымыл руки, обтер и первым шагнул в сарай. Минутой позже вышел с другой стороны, сияя неумест­ной улыбкой.

— Следующий! — скомандовал Коваль.

Люди по одному входили в дом, топали к светляч­кам диодов, нащупывали металлическую плоскость, припечатывали ладони... Постепенно однообразные действия всем надоели, прекратились шутки насчет мы­тья рук, что, мол, это совсем не больно... вошел — по­стоял — вышел, вошел — постоял — вышел... Машина помалкивала. Все больше народу оказывалось позади строения, сталкеры озирались да поглаживали оружие — убийца среди оставшихся. Те, кто еще ждал своей оче­реди, опасливо косились друг на друга... хуже всего пришлось Кирзе — он оказался последним, и когда вхо­дил в сарай, над лагерем повисла такая глубокая тиши­на, что слышно было, как в глубине Зоны за ЧАЭС че­шет спину о дерево старый кровосос. Но и Кирза благо­получно прошел испытания. Машина Хромого не издала ни звука.

— Ну? — крикнул Дантист. — А теперь как? Еще раз пройти в сарай? Так всю ночь циркулировать будем?

— Пригоршня, давай! — велел Хромой.

Никита щелкнул рубильником, под крышей вспых­нули загодя установленные лампы, охранник на вышке развернул прожектор.

— Поднять руки! — громовым голосом рявкнул Хромой. — Всем смотреть друг на друга!!

Два десятка глоток с шумом выпустили воздух — у всех ладони были черные, перепачканные сажей, кото­рую Хромой добыл в старых кострищах, чтоб вымазать как следует свой детектор. И только руки Дантиста сия­ли белизной в ярком свете.

Тут же убийца прыгнул в сторону, заорал:

— Не подходить! Завалю!!!

В руке его возникла граната, между бледных паль­цев блеснули округлые рубчатые бока. Дантист вырвал кольцо, толпа отшатнулась, Коваль вскинул свой древ­ний кольт... бабахнул выстрел, в белом свете мелькнуло длинное тело Пригоршни. Раненый Дантист взвыл, Ни­кита подхватил гранату и в падении отправил ее по длинной дуге — через забор. Заорали на крышах бойцы Коваля, Стопка с Кирзой перехватили руки Дантиста, из простреленного плеча которого хлестала кровь. Убийца истошно взвыл:

— Не хотел убивать! Он проснулся, я не хоте... Прогремел взрыв, снаружи по бетонной стене зако­лотили осколки, оглушительно взвыли слепые псы — оказывается, свора успела подобраться совсем близко. Охранник на вышке торопливо развернул прожектор — и пулеметный грохот заглушил все звуки.

Выстрелы смолкли, завывание псов стало затихать, удаляясь. Коваль методично колотил Дантиста руко­ятью кольта.

— Погоди, ты ж его так до смерти забьешь, — жало­стливо сказал Пригоршня, склоняясь над убийцей. — Ты что, он же еще не сказал, куда хабар спрятал.

Хромому показалось, что Пригоршня что-то поднял и сунул в карман, но в неверном свете он мог и оши­биться.

— Ладно, — согласился Коваль, опуская пистолет. — Я и сам не хочу спешить... Урод!

И он врезал обмякшему Дантисту сапогом.

Пригоршня с Хромым оставили хозяина заниматься делами и побрели в административное здание, там им обещали выдать по матрасу.

— Видишь, как оно вышло, — рассеянно пробормо­тал Пригоршня, копаясь в кармане, — это Монтеру еще повезло. Если бы Ковать больше на грудь успел при­нять, так, может, и проканало бы.

— Да нет, как же? Монтер только сегодня сюда... Что ты там ковыряешься?

— А, нет, я ничего. Я говорю, Шаман никогда своих ошибок не признает. Он же видишь как дело повернул: Монтер, дескать, тоже того... одухотворенным стал.

— Инфицирован Черным Сталкером?

— Ну, типа того... Обуян, стало быть. Мол, духи не ошибаются, раз указали на Монтера, то и он в чем-то виноват.

— Да он просто выбирает того, кто легче поддается внушению. Талант, Зона его дери. Экзорцист.

— Я вот помню, было дело, тоже стали шмотки пропадать, и позвали Шамана. Он двоих указат. Ну, то есть не сразу, а по очереди — сперва одного, потом дру­того. Тогда без убийства вышло, просто воровали. Так что Шаман назвал, кто виноват, тому морду набили, вы­гнали и по всей сетке дали рассылку: мол, этот крыса. А потом снова кражи начались... Шаман опять — вот этот! Тут уж и покража нашлась, и все. Конец истории.

— Погоди, как конец? А тот, первый, которого вы­гнали?

— Да как... Его же ночью выгнали, без снаряги. Он и пропал, никто после не видел. Так что, хотя он, мо­жет, и не виноват, однако и предъяву Шаману некому выставить.

— Ну и порядки здесь... — покачал головой Хромой.

— А ты думал! Я же сразу сказал: народ простой, грубый.

Они помолчали.

— А я новый анекдот придумал, — сообщил Хро­мой. — Сталкер Петров помылся, и, когда три слоя гря­зи с него сошли, он опять стал пулепробиваемый. Как?

Никита покрутил головой, устало потер лицо.

— Вот у тебя шутки, как у Химика все равно, — по­ведал он. — Такие же мутантские, нормальному челове­ку ни разу не смешно. Ты лучше скажи, что за книжечку ты нам показывал? Что за теория такая?

— А тут как раз никаких шуток, в книге вся теория этого детектора описана. Почитай, это интересно.

— Да я в чтении-то не очень... — протянул При­горшня, но книжку взял и поднес поближе к свету. Раз­вернул самодельный переплет и прочел: Джек Лондон. «Великий кудесник»...

СОДЕРЖАНИЕ ЗМЕЕНЫШ

Пролог

ЧАСТЬ ПЕРВАЯ ЧЕЛОВЕК

Глава первая. Водокачка. Экспедиция, которая

все изменила

Глава вторая. Лесной Дом и окрестности. В глубь Зоны

Глава третья. Три года спустя. Талисман Зоны

Глава четвертая. Гостья из-за кордона. Первая встреча

Глава пятая. Оксана. Жизнь в доме на холме

Глава шестая. Гнев Слона. Изгнание

Глава седьмая. Погоня. Награда за голову

ЧАСТЬ ВТОРАЯ МУТАНТ

Глава восьмая. Большая охота. Сборы

Глава девятая. Большая охота. Травля

Глава десятая. Охота Змееныша. Свора

Глава одиннадцатая. Лесной Дом. Атака

Глава двенадцатая. Лесной Дом. Месть

Глава тринадцатая. Правда. Люди и чудовища

Эпилог

Детектор лжи

Лекция 3. Оценка стоимости бизнеса

ПОНЯТИЕ БИЗНЕСА КАК ОБЪЕКТА ОЦЕНКИ

Термин «бизнес», несмотря на свое широкое распространение, не является зако­нодательно определенным. Под «бизнесом» понимается «предпринимательская деятель­ность, использующая набор инструментов (ресурсы), располагающая активами и обеспечивающая стабильный денежный оборот» [1]. С одной стороны, бизнес — это любой разрешенный законом вид деятельности, приносящий доход или другие выгоды. С другой стороны, это собственность, при­носящая доход, так как «владелец бизнеса имеет право его продать, заложить, за­страховать, завещать. То есть бизнес является объектом сделки, товаром со всеми присущими ему свойствами»[2].

Статья 132 ГК РФ. Предприятие.

1. Предприятием как объектом прав признается имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности. Предприятие в целом как имущественный комплекс признается недвижимостью.

2. Предприятие в целом или его часть могут быть объектом купли-продажи, залога, аренды и других сделок, связанных с установлением, изменением и прекращением вещных прав. В состав предприятия как имущественного комплекса входят все виды имущества, предназначенные для его деятельности, включая земельные участки, здания, сооружения, оборудование, инвентарь, сырье, продукцию, права требования, долги, а также права на обозначения, индивидуализирующие предприятие, его продукцию, работы и услуги (фирменное наименование, товарные знаки, знаки обслуживания), и другие исключительные права, если иное не предусмотрено законом или договором.

Таким образом, ГК РФ рассматривает предприятие, прежде всего, как объект, состоящий из имущества, т. е. материальных активов, а также нематериальных активов, права на которые могут быть подтверждены. Кроме того, ГК РФ устанавли­вает для сделок с предприятиями такой же порядок регистрации, что и для недвижимости. Статья 131 ГК РФ содержит правила государственной регистрации недвижимости, которые распространяются на любую недвижимость независимо от того, идет ли речь о недвижимом имуществе по природе или о таком, которое отнесено к недвижимости самим ГК или иными законами.

Однако с точки зрения исследования оценки стоимости бизнеса, купли-продажи бизнеса такое рассмотрение не является адекват­ным по следующим причинам:

1. ГК РФ при трактовке предприятия исходит из примата недвижимого имущества. В ст. 130 ГК РФ, а именно в п. 1, разграничены три вида недвижимости. Первый — земля и все, что прочно связано с ней, т. е. объекты, пространственное перемещение которых без несоразмерного ущерба их назначе­нию невозможно (ч. 1, п. 1); второй — подлежащие государственной регистрации воздушные и морские суда, суда внутреннего плавания и космические объекты (первое предложение ч. 2, п. 1); третий — любое иное имущество, отнесенное к не­движимости законом (второе предложение ч. 2, п. 1).

2. При купле-продаже предприятия принципиальное значение имеет наличие кадров и менеджмента, что служит своего рода показателем того, что бизнес управляется и все бизнес-процессы хо­рошо организованы. Данный вопрос является одним из наиболее сложных, так как купля-продажа бизнеса происходит в институциональной среде, которая не предполагает закрепления работника за рабочим местом на определенный срок без его согласия.

3. Предприятие как имущественный комплекс не включает в себя та­кой важный элемент любого бизнеса, как лицензии и другие разрешительные документы, дающие право на занятие определенными видами деятельности. Особенно это актуально для малого и среднего бизнеса, оказывающего услуги на­селению и предприятиям. Однако лицензии выдаются на юридическое лицо, а не на предприятие — имущественный комплекс. А между тем купля-продажа бизнеса предполагает, что новому собственнику перейдет все в готовом виде и ему не при­дется заново заниматься организацией бизнес-процессов.

4. Покупка бизнеса зача­стую представляет собой приобретение «входного билета», пропуска на рынок. Покупая предприятие, предприниматель рассчитывает, что оно сохранит свои по­зиции на рынке и к нему вместе с имуществом перейдут также и все клиенты. Это та область отношений, которая описывается понятием деловой репутации (good will) и в современной российской практике практически не отражается в офици­альной стоимости активов. Зачастую при покупке малого и среднего предприятия покупателя больше волнует сохранение клиентов, чем сохранение имущественно­го комплекса.

Таким образом, в настоящее время понятие «предприятие», описанное в ГК РФ,неадекватно отражает сущность сделок купли-продажи предприятий. На практи­ке, покупая предприятие, инвестор интересуется, прежде всего, бизнесом в описанном выше смысле, а имущественный комплекс является только частью бизнеса. Приобретение действующего бизнеса может быть описано как «совокупность действий по передаче субъекта предпринимательской деятельности вместе с правами на ведение деятельности (в основном юридического лица), видов деятельности, активов и обязательств».

ПРАВОВЫЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА

Основные нормативные документы

ФЗ РФ «Об оценочной деятельности в РФ» №135-ФЗ

Федеральные стандарты оценки (ФСО-1,2,3)

Стандарты в сфере оценки

СТАНДАРТИЗАЦИЯ В СФЕРЕ ОЦЕНКИ

Международные стандарты оценки

Американские стандарты оценки

Национальные стандарты оценки

Европейские стандарты оценки

Федеральные стандарты оценки

ФСО-1 «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки»

ФСО-2 «Цель оценки и виды стоимости»

ФСО-3 «Требования к отчету об оценке»

Международные стандарты оценки (МСО) призваны отражать современные требования, предъявляемые к оценщику в его профессиональной деятельности. МСО описывают процедуры, которых следует придерживаться при проведении оценки, при проверке результатов оценки или при осуществлении консультационных услуг, а также формулируют требования к форме изложения результатов оценки. МСО составлены для оценщиков и пользователей услугами по оценке, которые должны требовать, чтобы работа по оценке проводилась в точном соответствии этими стандартами и национальными стандартами, утвержденными на государ­ственном уровне. МСО определяют «стоимость действующего предприятия» как стоимость, приписываемую бизнесу в целом, а не какой-либо из его составных частей. При этом в Международных стандартах оценки нет детального рассмотрения вопросов оценки бизнеса.

По Американским стандартам оценки «оценка бизнеса — это процесс подготовки заключения или определения стоимости предприятия или доли акционеров в его капитале». При этом имеется в виду стоимость действующего (функционирующего) предприятия. Американский стандарт оценки содержит всю необходимую терминологию, используемую при оценке бизнеса, общие требования к выполнению оценки, подробное содержание формы отчета, подходы к оценке бизнеса на основе активов, рыночного и доходного подходов, а также требования по подготовке оценочного заключения.

Европейские стандарты оценки (ЕСО) включают непосредственно стандарты, руководства и приложения. Одной из главных особенностей ЕСО является их ориентация на оценки, выполняемые для целей составления финансовой бухгалтерской отчетности в соответствии с принятым европейским законодательством.

В ЕСО «различие между экспертами, производящими оценку не­движимости и оценку бизнеса в целом, существующее в некоторых странах, считается искусственным». В соответствии с ЕСО бизнес может быть оценен как действующее предприятие. Стоимость действующего предприятия есть стоимость, созданная в результате его проверенной (текущей) деятельности. Она является выражением стоимости устойчивого бизнеса как единого целого и получается из капитализации прибылей данного предприятия, отражающих оборот и условные обязательства.

ИНФОРМАЦИЯ В СФЕРЕ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА

Информационная база оценки

Классификация информации, необходимой в процессе оценки бизнеса

Источники информации

Классификация по источникам информации

Внешняя информацияотражает условия функционирования предприятия в отрасли и в экономике в целом

Внутренняя информацияхарактеризует предприятие и его деятельность

Классификация по типу информации

Юридическая

Финансовая

Коммерческая

Техническая

Классификация по масштабам

Макроэкономическая

Отраслевая

По предприятию и его подразделениям

Программы Правительства РФ

Аналитические обзоры информационных агентств

Данные министерств и ГК по статистике РФ

Информационные отраслевые бюллетени

Бухгалтерский баланс (форма №1)

Отчет о прибылях и убытках (форма №2)

Приложения к балансу (формы №3-6)

Аудиторское заключение

ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА

Принципы	Содержание	Комментарии
Принципы, связан­ные с представле­нием владельца об имуществе	Принцип полезности	Предприятие обладает стоимостью, если оно может быть полезным потенциально­му владельцу, т. е. предназначено для производства определенного вида продук­ции, се реализации и получения прибыли
Принцип замещения	Как правило, разумный покупатель не за­платит за предприятие больше, чем наи­меньшая цена, запрашиваемая за другое аналогичное предприятие с такой же степенью полезности
Принцип ожидания	Имеет место ожидание будущей прибыли или других выгод, которые могут быть получены в будущем от использования имущества предприятия, а также размера денежных средств от его перепродажи
Принципы, обусловленные действием рыночной среды	Принцип зависимости	Стоимость предприятия зависит от мно­жества факторов. Но и само оцениваемое предприятие влияет на стоимость окружа­ющих объектов недвижимости и других предприятий, находящихся в данном регионе
Принцип соответствия	Любое предприятие должно соответство­вать рыночным и градостроительным стандартам, действующим в данном регионе, а проекты предприятий — обще­принятым традициям использования земельных участков в данном районе
Принцип взаимосвязи между спросом и предложением	Обычно спрос оказывает на цену пред­приятия большее влияние, чем предложе­ние, так как он более изменчив. На стои­мость предприятий оказывает большое влияние соотношение спроса и предло­жения. Если спрос превышает предложе­ние, то при постоянстве факторов цены растут; если предложение превышает спрос, цены падают; если же спрос соот­ветствует предложению, цены стабильны
Принцип конкуренции	Это соревнование предпринимателей в получении прибыли; оно обостряется в тех сферах экономики, где намечается рост прибыли, ведет к росту предложения и снижению массы прибыли
Принцип изменения стоимости	Ситуация на рынке постоянно меняется: появляются новые предприятия, изменя­ется профиль действующих; изменяются также экономическая, социальная, техни­ческая и политическая сферы деятельно­сти предприятия. Поэтому эксперты-оцен­щики должны проводить оценку стоимо­сти предприятия на конкретную дату
Принципы, связанные с эксплуатацией собственности	Принцип остаточной продуктивности земельного участка	Любой вид предпринимательской деятельности, как правило, требует наличия четырех факторов производства: труда, капитала, управления и земли. Каждый используемый фактор производ­ства должен оплачиваться вновь произ­веденной стоимостью, создаваемой дан­ной деятельностью. Земля «недвижима», а труд, капитал и управление «привяза­ны» к ней. Вначале оплачиваются три «привязанных» фактора производства, а затем собственник земли из остатка прибыли получает ренту (либо налог на землю, либо арендную плату). Таким образом, земля имеет «остаточную стои­мость», которая компенсируется тогда, когда есть остаток дохода после оплаты воспроизводства всех других факторов производства
Принцип вклада	Вклад — это сумма, на которую увеличивается (уменьшается) стоимость предприятия или чистая прибыль, полученная от него вслед-ствие наличия (отсутствия) какого-либо улучшения/дополнения к действующим факторам производства. Некоторые факторы увеличи-вают стоимость имущественного комплекса предприятия на большую величину, чем связанные с ними затраты, другие уменьшают
Принцип возрастающей и уменьшающейся отдачи	По мере добавления ресурсов к основным факторам производства чистая прибыль имеет тенденцию увеличиваться растущи­ми темпами до определенного момента, после которого общая отдача хотя и рас­тет, но замедляющимися темпами. Это замедление имеет место до тех пор, пока прирост стоимости не становится меньше, чем прирост затрат на добавленные ресурсы
Принцип сбалансиро-ванности (пропорцио-нальности) предприятия	Любому виду производства соответству­ют оптимальные сочетания факторов производства, при которых достигается максимальная прибыль, а значит, и макси­мальная стоимость предприятия
Принцип экономической (оптимальной) величины	Может относиться к любому фактору производства. То есть любой фактор производства должен иметь оптимальные размеры — будь то само предприятие, его отдельные производства или участок земли, на котором находится предприятие
Принцип экономическо-го разделения и соедине-ния прав собственности	Имущественные права следует разделять и соединять так, чтобы увеличить общую стоимость предприятия
Принцип наилуч-шего и наиболее эффективного использования	Это основной принцип оценки, означающий разумное и возможное использование предприятия, обеспечивающее ему наивысшую теку­щую стоимость на эффективную дату оценки, или то использование, выбранное из разумных и возможных вариантов, которое приводит к наивысшей стоимости земельного участка, на котором находится предприятие. Данный принцип — синтез всех трех групп рассмот­ренных выше принципов

ЦЕЛИ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА