Поясните как связана гипотеза жизненного цикла с ценами активов в общем и недвижимости в частности

На рынке недвижимости с 50х годов наблюдался устойчивый тренд роста. Это можно объяснить с демографической точки зрения. Гипотеза жизненного цикла предполагает, что молодое поколение живет в долг и потребляет сбережения. На заемные деньги покупает какие-то активы: машину, квартиру, вкладывает в акции, облигации. В среднем возрасте расплачивается с долгами, далее происходит накопление своих активов, которые тратят в пенсионном возрасте. Следствием из этой гипотезы является то, что демографические волны должны влиять на цены активов, в том числе акции, облигации, недвижимость. Такая демографическая волна как раз наблюдается в настоящее время: после Второй мировой войны был бум рождаемости во многих странах, включая Россию, страны Европы и США.

Гипотеза жизненного цикла предполагает, что люди в молодости влезают в долги, т.е. их активы отрицательны. Затем в средние годы они гасят долги и начинают вкладывать в активы – покупка дома, накопление на старость в виде ценных бумаг и счетов в банках. Соответственно, если в стране преобладают люди среднего возраста, то вложения в недвижимость и вообще во все активы будут большими => цена на активы будут расти. Так было в частности в США из-за послевоенного бэби-бума – резкого увеличения рождаемости. Если же в стране много старого населения, то цены на недвижимость будут расти медленнее.

82) «Якорь внутренней стоимости» - это некая справедливая стоимость недвижимости. Однако подобную справедливую стоимость тяжело определить, т.к. часто недвижимость покупается не ради инвестиций, а ради потребительских целей. Соответственно при росте цен на недвижимость, раз уж нельзя ориентироваться на справедливую цену, покупатели ориентируются просто на текущий рост цен, ожидая дальнейшего роста, не зная при этом ориентиров, соответственно могут возникнуть пузыри.