Учд Цеп

где НРтмп – натуральный объем реализации продукции, обеспечивающий формирование плановой суммы маржинальной операционной прибыли предприятия; Цеп – плановая цена единицы реализуемой продукции.

6. Определение необходимого объема реализации продукции, обеспечивающего достижение запланированной (целевой) суммы чистой операционной прибыли. Эта задача может иметь и обратную постановку: определение плановой суммы чистой операционной прибыли предприятия при заданном плановом объеме реализации продукции.

При запланированном объеме реализации продукции (Ртчп) предприятие может получить определенную сумму чистой операционной прибыли (ЧОПп), на размер которой сумма чистого операционного дохода (Чдо) будет превышать сумму совокупных операционных затрат – как постоянных, так и переменных, а также сумму налоговых платежей, осуществляемых за счет прибыли. График может быть интерпретирован и в обратном варианте: при запланированной сумме чистой операционной прибыли (ЧОПп) плановый объем реализации продукции предприятия должен находиться в точке Ртчп. Этот объем реализации продукции может быть определен в стоимостном выражении по формулам:

(ЧОПп + Ипост + НП) * 100

СРтчп =,

Учд – Уи пер

(ЧОПп + Ипост + НП) * 100

СРтчп =,

Умп

где СРтчп – стоимостной объем реализации продукции, обеспечивающий формирование плановой суммы чистой операционной прибыли предприятия; ЧОПп – планируемая сумма чистой операционной прибыли; Ипост – плановая сумма постоянных операционных издержек; Нп – плановая сумма налоговых платежей за счет прибыли, исчисленная исходя из суммы чистой операционной прибыли и ставки налога на прибыль методом обратного пересчета; Учд – уровень чистого операционного дохода к объему реализации продукции, %; Уи пер – уровень переменных операционных издержек к объему реализации продукции, %; Умп – уровень маржинальной операционной прибыли к объему реализации продукции, %.

Соответственно, натуральный объем реализации продукции, обеспечивающий формирование плановой суммы чистой операционной прибыли предприятия, может быть определен по следующим формулам:

(ЧОПп + Ипост + НП) * 100

НРтчп =,

(Учд – Уи пер) * Цеп

(ЧОПп + Ипост + НП) * 100 СРтчп

НРтчп =, НРтчп =,

Умп * Цеп Цеп

где НРтчп – натуральный объем реализации продукции, обеспечивающий формирование плановой суммы чистой операционной прибыли; Цеп – плановая цена единицы реализуемой продукции.

Операционный леверидж

Разделение всей совокупности операционных затрат предприятия на постоянные и переменные их виды поз­воляет использовать механизм управления операцион­ной прибылью, известный как "операционный леверидж". Действие этого механизма основано на том, что нали­чие в составе операционных затрат любой суммы пос­тоянных их видов приводит к тому, что при изменении объема реализации продукции, сумма операционной при­были всегда изменяется еще более высокими темпами. Иными словами, постоянные операционные затраты (из­держки) самим фактом своего существования вызывают непропорционально более высокое изменение суммы операционной прибыли предприятия при любом изме­нении объема реализации продукции вне зависимости от размера предприятия, отраслевых особенностей его опера­ционной деятельности и других факторов (причины такого изменения подробно рассмотрены при определении влия­ния объема реализации продукции на сумму и уровень совокупных операционных затрат).

Однако степень такой чувствительности операцион­ной прибыли к изменению объема реализации продукции неоднозначна на предприятиях, имеющих различное соотношение постоянных и переменных операционных затрат. Чем выше удельный вес постоянных издержек в общей сумме операционных затрат предприятия, тем в большей степени изменяется сумма операционной при­были по отношению к темпам изменения объема реа­лизации продукции.

Соотношение постоянных и переменных операцион­ных затрат предприятия, позволяющее "включать" меха­низм операционного левериджа с различной интенсивно­стью воздействия на операционную прибыль предприятия, характеризуется "коэффициентом операционного леверид­жа", который рассчитывается по следующей формуле:

где Кол - коэффициент операционного левериджа;

Ипост - сумма постоянных операционных издержек;

Ио - общая сумма операционных издержек.

Чем выше значение коэффициента операционного левериджа на предприятии, тем в большей степени оно способно ускорять темпы прироста операционной при­были по отношению к темпам прироста объема реализа­ции продукции. Иными словами, при одинаковых темпах прироста объема реализации продукции предприятие, имеющее больший коэффициент операционного леверид­жа, при прочих равных условиях всегда будет в большей степени приращивать сумму своей операционной при­были в сравнении с предприятием с меньшим значением этого коэффициента.

Конкретное соотношение прироста суммы операци­онной прибыли и суммы объема реализации, достигае­мое при определенном коэффициенте операционного левериджа, характеризуется показателем "эффект опера­ционного левериджа". Принципиальная формула расчета этого показателя имеет вид:

где Эол - эффект операционного левериджа, достига­емый при конкретном

значении его коэффи­циента на предприятии;

DВОП - темп прироста валовой операционной при­были, в %;

DОР - темп прироста объема реализации продукции, в %.

Задавая тот или иной темп прироста объема реализа­ции продукции, мы всегда можем, используя указанную формулу, определить, в каких размерах возрастает сумма операционной прибыли при сложившемся на предпри­ятии коэффициенте операционного левериджа. Разли­чия в достигаемом эффекте на разных предприятиях будут определяться при этом различиями в соотношении их постоянных и переменных операционных затрат, отража­емыми коэффициентом операционного левериджа.

Приведенная выше принципиальная формула расчета эффекта операционного левериджа имеет ряд мо­дификаций.

Так, в целях управления маржинальной прибылью предприятия эффект операционного левериджа может быть выражен следующими формулами:

где Эол - эффект операционного левериджа;

DМП - темп прироста маржинальной операционной прибыли, в %;

DВОП - темп прироста валовой операционной прибы­ли, в %;

DОР - темп прироста объема реализации продукции в %.

В целях исключения влияния налоговых платежей, включаемых в цену продукции и уплачиваемых за счет валового дохода, расчет эффекта операционного леве­риджа может быть произведен по следующей формуле:

где Эол - эффект операционного левериджа;

DВОП - темп прироста валовой операционной прибы­ли, в %;

DЧОД - темп прироста чистого операционного дохода.

Эта формула наиболее приемлема для расчета опе­рационного левериджа на предприятиях торговли.

В целях раздельного изучения влияния на операци­онную прибыль прироста объема реализации продукции в натуральном выражении и изменения уровня цен на нее для определения эффекта операционного левериджа используется следующая формула:

где Эол - эффект операционного левериджа;

DВОП - темп прироста валовой операционной прибы­ли, в %;

DОРн - темп прироста объема реализации продукции в натуральном

выражении (количество еди­ниц продукции), в %;

DЦе - темп изменения уровня средней цены за еди­ницу продукции, в %.

Эта формула позволяет комплексно учесть влияние на изменение суммы операционной прибыли как коэффициента операционного левериджа, так и изменения ценовой политики.

Имеются и другие более сложные модификации формулы расчета эффекта операционного левериджа. Однако несмотря на различия алгоритмов определения эффекта операционного левериджа, содержание меха­низма управления операционной прибылью путем воз­действия на соотношение постоянных и переменных издержек предприятия остается неизменным.

Выше был рассмотрен общий принцип действия механизма операционного левериджа. Вместе с тем, в кон­кретных ситуациях операционной деятельности предпри­ятия проявление механизма операционного левериджа имеет ряд особенностей, которые необходимо учиты­вать в процессе его использования для управления при­былью. Сформулируем основные из этих особенностей.

1. Положительное воздействие операционного леве­риджа начинает проявляться лишь после того, как пред­приятие преодолело точку безубыточности своей опера­ционной деятельности. Для того, чтобы положительный эффект операционного левериджа начал проявляться, предприятие вначале должно получить достаточный раз­мер маржинальной прибыли, чтобы покрыть свои посто­янные операционные расходы (т.е. обеспечить равенство: МП = Ипост). Это связано с тем, что предприятие обяза­но возмещать свои постоянные операционные затраты независимо от конкретного объема реализации продук­ции, поэтому чем выше сумма постоянных издержек и коэффициент операционного левериджа, тем позже при прочих равных условиях оно достигнет точки безубы­точности своей деятельности. В связи с этим, пока предпри­ятие не обеспечило безубыточность своей операцион­ной деятельности, высокий коэффициент операционного левериджа будет являться дополнительным "грузом" на пути к достижению точки безубыточности.

После преодоления точки безубыточности, чем выше коэффициент операционного левериджа, тем большей силой воздействия на прирост прибыли будет обладать предприятие, наращивая объем реализации продукции.

3. Наибольшее положительное воздействие операцион­ного левериджа достигается в поле, максимально прибли­женном к точке безубыточности (после ее преодоления). По мере дальнейшего наращения объема реализации продукции и удаления от точки безубыточности (т.е. при наращении предела безопасности или запаса прочности) эффект операционного левериджа начинает снижаться. Иными словами, каждый последующий процент приро­ста объема реализации продукции будет приводить к все меньшему темпу прироста суммы операционной при­были (но при этом темпы прироста суммы прибыли всегда будут оставаться большими, чем темпы прироста объема реализации продукции).

4. Механизм операционного левериджа имеет и об­ратную направленность - при любом снижении объема реализации продукции в еще большей степени будет умень­шаться размер валовой операционной прибыли. При этом пропорции такого снижения зависят от значения коэф­фициента операционного левериджа: чем выше это зна­чение, тем более высокими темпами будет уменьшаться сумма валовой операционной прибыли по отношению к темпам снижения объема реализации продукции. Ана­логично, по мере приближения к точке безубыточности в обратном направлении, негативный эффект темпов снижения прибыли по отношению к темпам снижения объема реализации продукции будет возрастать. Про­порциональность снижения или возрастания эффекта операционного левериджа при неизменном значении его коэффициента позволяет сделать вывод о том, что коэф­фициент операционного левериджа является инструмен­том, уравнивающим соотношение уровня доходности и уровня риска в процессе осуществления операционной дея­тельности.

5. Эффект операционного левериджа проявляется только в коротком периоде. Это определяется тем, что операционные затраты, относимые к составу постоянных, остаются неизменными лишь на протяжении короткого отрезка времени. Как только в процессе наращения объ­ема реализации продукции происходит очередной скачок суммы постоянных операционных затрат, предприятию необходимо преодолевать новую точку безубыточности или приспосабливать к ней свою операционную деятель­ность. Иными словами, после такого скачка, обуславливающего изменение коэффициента операционного левериджа, его эффект проявляется в новых условиях хозяйствования.

Понимание механизма проявления операционного левериджа позволяет целенаправленно управлять соот­ношением постоянных и переменных издержек в целях повышения эффективности операционной деятельности. Это управление сводится к изменению значения коэффи­циента операционного левериджа при различных тенден­циях конъюнктуры товарного рынка и стадиях жизнен­ного цикла предприятия.

При неблагоприятной конъюнктуре товарного рынка, определяющей возможное снижение объема реализации продукции, а также на ранних стадиях жизненного цикла предприятия, когда им еще не преодолена точка безубыточ­ности, необходимо принимать меры к снижению значения коэффициента операционного левериджа. И наоборот при благоприятной конъюнктуре товарного рынка и наличии определенного предела безопасности (запаса прочности) требования к осуществлению режима экономии посто­янных затрат могут быть существенно ослаблены - в такие периоды предприятие может значительно расши­рять объем реальных инвестиций, проводя реконструкцию и модернизацию производственных основных фондов.

Управление операционным левериджем может осу­ществляться путем воздействия как на постоянные, так и на переменные операционные затраты.

При управлении постоянными затратами следует иметь в виду, что высокий их уровень в значительной мере определяется отраслевыми особенностями осущест­вления операционной деятельности, определяющими различный уровень фондоемкости производимой про­дукции, дифференциацию уровня механизации и авто­матизации труда. Кроме того следует отметить, что пос­тоянные затраты в меньшей степени поддаются быстрому изменению, поэтому предприятия, имеющие высокий коэффициент операционного левериджа, теряют гибкость в управлении своими издержками.

Однако несмотря на эти объективные ограничители, на каждом предприятии имеется достаточно возможно­стей снижения при необходимости суммы и удельного веса постоянных операционных затрат. К числу таких резервов можно отнести существенное сокращение на­кладных расходов (расходов по управлению) при небла­гоприятной конъюнктуре товарного рынка; продажу части неиспользуемого оборудования и нематериальных активов с целью снижения потока амортизационных отчислений; широкое использование краткосрочных форм лизинга машин и оборудования вместо их приобре­тения в собственность; сокращение объема ряда потреб­ляемых коммунальных услуг и некоторые другие.

При управлении переменными затратами основным ориентиром должно быть обеспечение постоянной их экономии, т.к. между суммой этих затрат и объемом про­изводства и реализации продукции существует прямая зависимость. Обеспечение этой экономии до преодоле­ния предприятием точки безубыточности ведет к росту суммы маржинальной прибыли, что позволяет быстрее преодолеть эту точку. После преодоления точки безубы­точности сумма экономии переменных затрат будет обес­печивать прямой прирост валовой операционной при­были. К числу основных резервов экономии переменных затрат можно отнести снижение численности работни­ков основного и вспомогательных производств за счет обеспечения роста производительности их труда; сокра­щение размера запасов сырья, материалов и готовой продукции в периоды неблагоприятной конъюнктуры товарного рынка; обеспечение выгодных для предпри­ятия условий поставки сырья и материалов и другие.

Целенаправленное управление постоянными и пе­ременными затратами, оперативное изменение их соот­ношения при меняющихся условиях хозяйствования позволяет увеличить потенциал формирования опера­ционной прибыли предприятия.