Прогнозирование финансовой деятельности

Прогнозирование финансовой деятельности и разработка финансовой стратегии предприятия представляет собой наиболее сложный этап планирования, требующий высокой квалификации исполнителей. Под финансовой стратегией предприятия следует понимать формирование системы долгосрочных целей финансовой деятельности и выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Процесс формирования финансовой стратегии предприятия проходит ряд этапов:

1. Определение общего периода формирования финансовой стратегии.Главным условием определения периода формирования финансовой стратегии является продолжительность периода, принятого для формирования общей стратегии экономического развития предприятия. Так как финансовая стратегия носит по отношению к ней подчиненный характер, она не может выходить за пределы этого периода.

Важным условием определения периода формирования финансовой стратегии является предсказуемость развития экономики в целом и финансового рынка. В условиях нынешнего нестабильного развития экономики страны этот период не может быть слишком длительным и в среднем не может выходить за рамки 3-5 лет (в странах с развитой рыночной экономикой финансовая стратегия крупнейших компаний разрабатывается на период 10-15 лет).

Условиями определения периода формирования финансовой стратегии являются также отраслевая принадлежность предприятия, его размер, стадия жизненного цикла и другие.

2. Формирование стратегических целей финансовой деятельности. Формирование стратегических целей финансовой деятельности получает свое отражение в разработке определенной системы перспективных финансовых нормативов. В качестве таких нормативов могут быть установлены: среднегодовой темп роста собственного капитала; коэффициент рентабельности собственного капитала; соотношение оборотных и внеоборотных активов; минимальный уровень ликвидности активов (коэффициент текущей платежеспособности); минимальное соотношение собственного и всего используемого капитала (коэффициент автономии) и др.

Разработанная система целевых финансовых нормативов формирует стратегическую финансовую модель предприятия, которая используется в процессе последующего текущего и оперативного финансового планирования.

3. Разработка финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности. Финансовая политика представляет собой форму реализации целевой функции общей стратегии финансового развития предприятия в разрезе отдельных аспектов финансовой деятельности. В отличие от финансовой стратегии в целом, финансовая политика формируется лишь по отдельным направлениям финансовой деятельности предприятия, а не охватывает весь комплекс этой деятельности. Формирование финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности может носить многоуровневый характер. Например, в рамках политики формирования финансовых ресурсов предприятия могут быть определены политика формирования собственных финансовых ресурсов и политика привлечения заемных финансовых средств. В свою очередь, политика формирования собственных финансовых ресурсов может включать налоговую политику, дивидендную политику, амортизационную политику и т.п.

4. Конкретизация показателей финансовой стратегии по периодам ее реализации. Этот этап предусматривает установление последовательности и сроков достижения отдельных целей и стратегических задач. В процессе этой конкретизации обеспечивается динамичность представления системы целевых стратегических нормативов, а также внешняя и внутренняя синхронизация во времени. Внешняя синхронизация - согласование во времени показателей реализации финансовой стратегии с показателями общей стратегии экономического развития, а также с прогнозируемыми изменениями конъюнктуры финансового рынка. Внутренняя синхронизация - согласование во времени всех целевых стратегических финансовых нормативов между собой.

5. Оценка эффективности разработанной финансовой стратегии. Такая оценка проводится по следующим параметрам: ее согласованности с общей стратегией экономического развития; внутренней сбалансированности целевых стратегических нормативов; реализуемости стратегии с учетом прогнозируемой конъюнктуры финансового рынка; приемлемости уровня рисков, связанных с ее реализацией; результативности стратегии.

Текущее планирование финансовой деятельности

Текущее планирование финансовой деятельности состоит в разработке системы финансовых планов по отдельным аспектам финансовой деятельности предприятия.

В процессе текущего финансового планирования на предприятиях разрабатываются обычно следующие виды финансовых планов:

1) план доходов и расходов по основной хозяйственной деятельности. Цель разработки - определение суммы чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия в планируемом периоде. Основными показателями плана являются: объем производства продукции (работ, услуг); сумма и уровень доходов от реализации продукции; сумма постоянных издержек; сумма и уровень переменных издержек; ставки и сумма основных налоговых платежей; сумма налогооблагаемой и чистой прибыли предприятия.

2) план поступления и расходования денежных средств. Цель разработки - обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. План состоит из двух разделов, которые должны быть сбалансированы между собой в разрезе каждого квартала (месяца). В разделе «Поступление денежных средств» планируется привлечение денежных активов от реализации продукции (работ, услуг), реализации другого имущества, взыскания просроченной дебиторской задолженности и др. В разделе «Расходование денежных средств» предусматривается использование денежных активов на покупку сырья, материалов и товаров; МБП; аренду и содержание основных фондов и др. При планировании необходимо предусматривать не только соответствие поступления и расходования денежных активов, но и наличие определенных резервов в форме остатка свободных денежных средств.

3) балансовый план. Цель разработки - определение возможности прироста отдельных активов и формирование оптимальной финансовой структуры капитала предприятия, обеспечивающей финансовую устойчивость его развития. В процессе разработки такого плана используется укрупненная схема статей баланса предприятия. При планировании активов оптимизируется соотношение оборотных и внеоборотных их видов; в составе оборотных - отдельных их групп по уровню ликвидности. При планировании пассивов оптимизируется соотношение собственных и заемных средств, а в составе заемных - краткосрочных и долгосрочных обязательств.

4) план формирования и использования финансовых ресурсов. Цель разработки - аккумуляция и целенаправленное расходование финансовых ресурсов, обеспечивающих стратегическое развитие предприятия в планируемом периоде. План состоит из двух разделов, балансируемых между собой. В разделе «Источники формирования финансовых ресурсов» выделяются следующие показатели: сумма чистой прибыли, направляемой на производственное развитие; сумма амортизационных отчислений; прочие источники формирования собственных финансовых ресурсов; сумма привлекаемых долгосрочных кредитов; сумма привлекаемых краткосрочных кредитов и др. В разделе «Направления использования финансовых ресурсов» выделяются следующие показатели: капитальные вложения на развитие основных средств; финансирование прироста оборотных активов; вложения в нематериальные активы; прирост долгосрочных финансовых вложений и др.

Степень детализации показателей каждого из видов финансового плана определяется предприятием самостоятельно с учетом специфики его деятельности, а также действующей практики организации финансового и управленческого учета.

Оперативное планирование финансовой деятельности

Оперативное планирование финансовой деятельности заключается в разработке системы бюджетов. Бюджет представляет собой оперативный финансовый план краткосрочного периода (до 1 года), отражающий расходы и поступление средств по отдельным аспектам финансовой деятельности, отдельным хозяйственным операциям или инвестиционным проектам.

В практике финансового менеджмента используются два вида бюджета:

1. Бюджет капитальных затрат и поступления денежных средств (капитальный бюджет). Этот бюджет разрабатывается на этапе осуществления реального инвестирования, связанного с новым строительством, реконструкцией и модернизацией объекта. Капитальный бюджет состоит из двух разделов: 1) капитальные затраты; 2) поступление средств. Капитальные затраты представляют собой затраты на приобретение долгосрочных внеоборотных активов. Поступление средств включает планируемый поток финансовых средств (инвестиционных ресурсов) в разрезе отдельных источников.

2. Бюджет текущих денежных расходов и доходов (текущий бюджет). Этот бюджет разрабатывается по отдельным хозяйственным операциям или по хозяйственной деятельности предприятия в целом в разрезе отдельных краткосрочных периодов (в порядке конкретизации плана доходов и расходов по основной хозяйственной деятельности). Текущий бюджет также состоит из двух разделов: 1) текущие расходы; 2) доходы от текущей хозяйственной деятельности. Текущие расходы представляют собой издержки производства или обращения. В Украине состав этих расходов регулируется Законом «О налогообложении прибыли предприятий». Доходы от текущей хозяйственной деятельности формируются в основном за счет реализации продукции (работ, услуг).

При разработке бюджетов в практике финансового менеджмента все большее использование получает метод «гибкого бюджета». Он предусматривает установление планируемых капитальных или текущих затрат не в твердо фиксируемых суммах, а в виде нормативов расходов, «привязанных» к соответствующим объемным показателям деятельности. Например, по реальным инвестиционным проектам таким показателем может быть объем строительно-монтажных работ; по текущей хозяйственной деятельности аналогичным показателем может выступать объем выпуска или реализации продукции. Рассматриваемый метод разработки бюджета позволяет обеспечивать автоматическую его корректировку в зависимости от реального объема деятельности предприятия в планируемом периоде.