Показатели доходности собственного и заемного капитала. Факторный анализ

Для механизма анализа используется модель Дюпона.

		:

Рис. Модель Дюпона - система показателей рентабельности

Модель Дюпона является модифицированным факторным анализом, позволяющим определить, за счет каких факторов происходило изменение рентабельности.

Из данной модели можно вывести следующие мультипликативные детерминированные факторные модели.

Рентабельность активов – двухфакторная модель:

Ра = Коб х Рпр

Используя способ абсолютных разниц, рассчитывается влияние факторов на изменение рентабельности активов.

1ф) Влияние коэффициента оборачиваемости на изменение рентабельности активов:

∆Ра (Коб) = (Коб¹ – Коб°) × Рпр°

2ф) Влияние рентабельности продаж на изменение рентабельности активов:

∆Ра(Рпр) = Коб¹ × (Рпр¹ - Рпр°)

Факторы показывают их прямо-пропорциональное влияние на эффективность использования имущества, так коэффициент оборачиваемости – это показатель интенсивности использования активов. Ускорение оборачиваемости приводит к увеличению выручки от реализации с рубля имущества, следовательно, к росту прибыли и рентабельности активов.

Если имущество затрачено на выпуск рентабельной продукции, то растет прибыль на рубль реализации, следовательно, и рентабельность активов.

Таким образом, можно определить, что было наиболее значимым для предприятия в отчетном периоде: рост цен или более эффективное использование имеющихся активов.

Рентабельность собственного капитала определяется по формуле:

Рск = ЧП / СК × 100%

Показывает эффективность использования предприятием собственного капитала, который согласно модели Дюпона зависит от следующих факторов:

Рск = Дск х Коб х Рпр

1ф) Влияние Дск на изменение Рск

∆ Рск(Дск) = (Дск¹ - Дск°) × Коб° × Рпр°

2ф) Влияние коэффициента оборачиваемости на изменение рентабельности собственного капитала:

∆ Рск(Коб) = Дск¹ × (Коб¹ - Коб°) × Рпр°

3ф) Влияние рентабельности продаж на изменение рентабельности собственного капитала:

∆ Рск(Рпр) = Дск¹ × Коб¹ × (Рпр¹ – Рпр°)

Факторы показывают, что рентабельность собственного капитала увеличивается, если повышается участие собственного капитала в имуществе, а следовательно снижаются затраты, растет прибыль.

Рентабельность заемного капитала:

Рзк = ЧП /ЗК × 100%

Анализ исходя из модели Дюпона проводится аналогично рентабельности собственного капитала.