 |
Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | |
Расчет оценочных мультипликаторов
|
|
| Отчет о доходах (прибылях и убытках) | Рыночная стоимость (цена) собственного капитала = 36,000 | Оценочные мультипликаторы |
| Выручка о реализации (В) | 45,000 | |
| Расходы | 35,000 | |
| Операционная прибыль | 10,000 | |
| Износ | 5,600 | |
| Прибыль до уплаты процентов и налогов | 4,400 | |
| Проценты к уплате | ||
| Прибыль до налогообложения (Евт) | 4,000 | 36,000/4,000 = 9,0 |
| Налоги | 1,600 | |
| Чистая прибыль (Е) | 2,400 | 36,000/2,400 = 15,0 |
| Денежный поток: чистая прибыль плюс износ (СF) | 8,000 | 36,000/8,000 = 4,5 |
| Денежный поток до налогов: прибыль до налогов плюс износ (СF%) | 9,600 | 36,000/9,600 = 3,8 |
Наиболее часто используемым и широко публикуемым в печати и различных финансовых обзорах является мультипликатор Цена собственного капитала/Прибыль (Р/Е), который в точности соответствует своему названию, то есть отношение цены к прибыли. На практике необходимо точно установить, какие показатели цены и прибыли следует использовать при его расчете. Коэффициент может быть рассчитан как для предприятия в целом, так и на одну акцию.
Следует отметить, что если количество акций в обращении меняется от года к году, то соотношение Р/Е, рассчитанное на агрегатной основе, будетотличаться от коэффициента для одной акции, взвешенного по числу акций в различные периоды времени.
Рыночная стоимость собственного капитала – это цена одной акции, помноженная на число выпущенных акций. Оценочные мультипликаторы следует применять к скорректированным данным по текущей деятельности оцениваемой компании.
Если для оцениваемого предприятия используются соотношения Цена / Прибыль, рассчитанные по сопоставимым компаниям, то цены собственного капитала этих компаний, должны браться на дату оценки или быть в максимально возможной степени приближены к ней. В случае если оцениваемое предприятие оказывается настолько уникальным, что подбор компании аналога становятся невозможным, расчет цены может быть произведен на основе использования методов статистического анализа. Двумя наиболее важными критериями сопоставимости являются относительный уровень риска и ожидаемый темп роста потока. Следует отметить, что различные субъекты, действующие в одной отрасли, подвержены воздействию, по крайней мере, частично сходного набора факторов риска и факторов, влияющих на ожидаемый рост.
Например, в таблице 7 представлены данные по четырем компаниям, работающим в одной отрасли:
Таблица 7
Дата публикования: 2014-11-03; Прочитано: 211 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!
