Метод расчета ставки дисконтирования (R) зависит от вида дохода и типа денежного потока

1. Модель роста прибыли (модель Гордона). Производится на основе анализа информации фондового рынка, касающейся текущих цен акций сопоставимых предприятий (Р) и ожидаемых темпов роста (g) чистой прибыли (Е) оцениваемого предприятия.

R=

2. Метод кумулятивного построения(метод суммирования) заключается в прибавлении процентных составляющих (премий) отражающих дополнительные риски, присущие предприятию, к ставке дохода на инвестиции, которые в сравнении с другими инвестиционными инструментами считаются безрисковыми.

Rf – безрисковые ставки дохода

R1…Rn – премии за инвестирование в данное предприятие

R=Rf+R1+…+Rn

Формула Фишера для определения безрисковой ставки в инфляционной экономике:

Rfн – Номинальная безрисковая ставка дохода

I – темп инфляции

Rfp – реальная безрисковая ставка

Rfp = (Rfн – I)/(1+I)

Номинальная ставка – процентная ставка без учета инфляции.

Реальная ставка – процентная ставка, очищенная от инфляции. Исчисляется как разница между номинальной процентной ставкой и уровнем инфляции.

3. Модель оценки капитальных активов (САРМ). Модель в которой стоимость капитала для акции или портфель акций представляет собой безрисковую норму доходности и премию за риск, пропорциональную уровню систематического риска акций или портфеля.

R=Rf+β(Rm - Rf)

Rf – безрисковые ставки дохода

Rm – среднерыночная ставка дохода

Β – мера систематического риска, корреляция между изменением цен на акцию изменением индекса

R=Rf+β(Rm - Rf)+S1+S+С

S1 – премии за риск для малых предприятий (за малую капитализацию)

S2 – премия за специфический риск (за риск инвестирования в конкретное предприятие)

C – страновой риск

4. Метод средневзвешенной стоимости капитала (собственный капитал + долговое финансирование)

Средневзвешенная стоимость капитала – стоимость капитала, определяемая взвешиванием рыночной стоимости всех источников финансирования по их доле в структуре капитала предприятия.

WACC = Rd(1-Tc)*Rd*Wd+Re*We

WACC – Средневзвешенная стоимость капитала

Rd – стоимость заемного капитала

Tc - ставка налога на прибыль предприятия

Wd – доля заемного капитала в структуре капитала предприятия

Re – стоимость собственного капитала

We – доля собственного капитала в структуре предприятия

47.

Сравнительный подход - с овокупность методов оценки недвижимости объекта оценки, основанных на сравнении объекта оценки с объектами – аналогами объекта оценки, в отношении которых имеется информация о ценах сделок.

При отсутствии информации о ценах сделок с аналогичным объектом допускается использование цен предположения(спроса).

Сравнительный подход является объективным лишь в случае наличия достаточного количества сопоставимой и достоверной информации (действительной) по аналогам объекта оценки.

Аналог объекта оценки – объект, сходный по основным экономическим, финансовым, материальным, техническим и другим характеристикам, определяющим его стоимость.

В сравнительном подходе применяются принципы оценки собственности, связанные с рыночной средой (спроса и предложения, конкуренции, соответствия рыночным стандартам, изменения зависимости от внешних факторов), а так же принцип замещения.