Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | ||
|
Финансирование капитальных вложений в рамках реализации разработанного и одобренного участниками инвестиционного проекта, принятого в существенной части, или, что бывает достаточно редко, полностью к банковскому кредитованию, обычно называют проектным финансированием. Проектное финансирование в классическом виде связано с финансированием всего комплекса работ по проекту от проектирования до пуска, или сдачи объекта под ключ.
Проектное финансирование исторически имеет кредитную основу. Однако оно не обязательно связано только с прямым и полным банковским кредитованием проекта. Финансовое обеспечение проекта инвестиций, как правило, строится на основе принципа сочетания собственных источников финансирования предприятий, фирм, компаний, средств мобилизуемых внебюджетными, внекредитными методами и, в существенной части, банковского кредита, предоставляемого под разного рода гарантии. Вопрос об участии бюджета государства в крупном проектном финансировании всегда стоял особняком и зависел не только от масштабности проекта.
Разновидностью проектного финансирования выступает венчурное финансирование. Оно представляет собой финансирование расходов в долю уставного капитала, создаваемого несколькими участниками предприятия, фирмы, компании. Венчурный капитал представляет собой капитал образованных венчурных предприятий, специально концентрирующийся для финансового обеспечения инновационного прорыва. Примерно 2/3 и более, формируемых венчурных предприятий за рубежом не успешны. Лишь около 20-25% из них попадают на действительно блестящие идеи, которые высокоэффективно реализуются в рамках проектов. Инновации - важный фактор реализуемости товара в новой плоскости конкуренции не цен на него, а качества. Это создает иные механизмы функционирования финансов, денежного и финансового распределения вновь создаваемой стоимости. Сформировать венчурный капитал - значит быть готовым в финансовом отношении к его потере. Поэтому, венчурное финансирование сродни ряду операций на рынке срочных сделок. В этом смысле, венчурное финансирование можно рассматривать как финансирование с повышенным риском, Т.е. финансирование возможных безвозвратных потерь, вкладываемых в дело финансовых и иных ресурсов участников венчурного предприятия.
При финансировании строительства, инноваций и осуществлении иных капитальных вложений финансист должен иметь в виду, что строительство и ремонт представляют собой важные сферы для мобилизации финансовых ресурсов. Здесь традиционно существуют крупные естественные резервы, а также нередки большие расхождения между тем, что оформлено на бумаге и действительным положением вещей. За этим кроются немалые реальные денежные средства и финансовые ресурсы, отпущенные на финансирование и списанные в расход, как освоенные капитальные вложения и объемы проведенного ремонта. Освоение капитальных вложений не тождественно денежному расходу, выделенных на эти цели финансовых ресурсов. Финансовый контроль за освоением объемов капитальных вложений выступает как банковский, сметный, инвентарный, контрольно-измерительный. Он осуществляется на различных стадиях осуществления проекта, в результате проведения аналитической работы, специальных тематических проверок, ревизий, вскрытия всего проекта, или отдельных его технологических этапов.
По своей экономической и социальной значимости капитальные вложения занимают важнейшее место в системе создания и распределения валового национального продукта. Однако объективно существуют другие формы финансирования помимо непосредственного создания новой стоимости в виде капитального строительства и вложений в основные средства и дорогостоящие нематериальные активы. В конечном счете, эти формы финансирования призваны работать в существенной своей части на реальные капитальные вложения предприятий, фирм, компаний и корпораций. Ведь заработанные на непроизводительной основе деньги необходимо рано, или поздно, куда то вкладывать. Одна из таких форм - косвенные инвестиции на фондовом и не фондовом рынке.
Прочие инвестиции предприятий, фирм, компаний составляют важный элемент рынка капиталов и фондовых рынков. Недооценивать значение прочих инвестиций, помимо капитальных вложений предприятий и организаций, значит не понимать реальных механизмов наращивания национального богатства и денежных накоплений предприятий, фирм и компаний. Финансирование прочих инвестиций подлежит и фактически регламентируется системой законодательных и подзаконных нормативных актов. Оно выступает как система, определяющая основы порядка оформления и проведения конкретных сделок на фондовом и, сравнительно в гораздо меньшей части, на не фондовом рынке. В учебной и научной литературе часто упускается важный момент практической роли операционной активности на фондовых рынках для предприятий и организаций. Он связан не только с возможностями привлечения дополнительных источников для финансирования своих расходов, но и с общим имиджем оператора на фондовом рынке, который неизбежно отражается на его финансовых ресурсах в текущем периоде и ближайшей перспективе.
Недооценка этих моментов многими предприятиями производителями материальных благ фактически исключает их из оборота и отстраняет от возможности так, или иначе зарабатывать на нетоварных формах оборота денежных средств и финансовых ресурсов в государстве.
Фондовый рынок - важный представитель и яркое воплощение формирования, распределения и использования капитала, существующего на нем одновременно в бумажной документарной, без документарной и денежной формах своего проявления. Финансирование прочих инвестиций выступает, прежде всего, как финансирование денежных расходов предприятий и организаций, связанных с операциями на фондовом рынке. Помимо этого предприятия, фирмы, компании участвуют своими капиталами в долевом и совместном производстве, а также в других видах деятельности сторонних предприятий и организаций. Такое участие относится к их финансовым, инвестиционным вложениям. Однако по денежному обороту и значимости процессов фондовой реализации части стоимости создаваемого национального продукта, фондовому рынку принадлежит важное место. Все денежные расходы предприятий, фирм, финансовых и иных компаний на фондовом рынке могут быть подразделены на те, которые предстают в виде сделок прямой купли-продажи ценных бумаг и те из них, которые выступают как полностью, или частично отложенные в этой связи расходы. Последние по своей экономической природе также выступают денежными расходами на покупку и продажу ценных бумаг. Механизм прямого финансирования инвестиций на фондовых рынках включает в свои состав следующие обязательные элементы: операции с реестродержателем, или депозитарием, ведущим конкретный реестр акционеров, или держателей иных ценных бумаг; договор кули-продажи или договор на совершение конкретной операции на фондовом рынке; отпуск денежных средств в оплату валюты договора, т.е. финансирование фондовых операции; акт приемки-передачи ценных бумаг.
Косвенные или отложенные расходы фирм и компании финансируются в порядке финансового обеспечения договоров на покупку опционов и андеррайтинга. В первом случае, как правило, частично финансируются расходы на покупку ценных бумаг и обретение тем самым права и обязанности купить определенный пакет ценных бумаг у продавца (эмитента). Во втором случае, речь идет о пособничестве в распространении ценных бумаг в течение определенного срока. Андеррайтинг, как правило, связан с опционом, с прямой продаже и или размещением части эмиссии, а также с получением комиссии за услуги по продвижению ценных бумаг на рынке.
Финансирование расходов при опционе и андеррайтинге осуществляется исходя из определяемых в договоре курсовой стоимости акции (может быть ступенчатой), а также стоимости возмещения расходов по предоставлению различных услуг и комиссионных вознаграждений. Отличительной и характерной особенностью финансирования расходов, связанных с договорами опциона и андеррайтинга, выступает наличие четкой взаимосвязи в договорах между размерами финансирования тех, или иных расходов и временными рамками, установленными для производства конкретных операций. При этом объемы финансирования денежных расходов по договорам опционов и андеррайтинга обязательно подлежат финансовому планированию в системе оперативных и годовых финансовых планов (бюджетов). При наличии доходов, возникновение которых связано с рассматриваемыми фондовыми операциями, они подлежат обязательному включению в доходные статьи финансовых планов.
Финансирование операций по купле ценных бумаг на организованном рынке осуществляются предприятиями, фирмами, компаниями в порядке отпуска своих денежных средств с расчетных счетов. При этом, купля таких бумаг финансируется в авансовом порядке путем перечисления денежных средств на проведение таких операции на расчетные (корреспондентские) счета операторов организованного рынка ценных бумаг для последующего зачисления, полученных ими сумм, на лицевые счета своих клиентов. Сроки перечисления определяются в договорном порядке и для проведения операций купли технически регламентируются, исходя из срока документооборота по перечислению, получению и зачислению денежных средств клиента на счета оператора (дилера).
Следует иметь в виду, что финансированию подлежит не только купля, но и продажа рассматриваемых ценных бумаг. Под финансированием купли-продажи ценных бумаг на организованном рынке следует понимать покрытие денежных расходов комиссионного характера.
Такое покрытие осуществляется в регулярном порядке по закрытии операционного дня. Финансирование таких операционных расходов осуществляется в порядке зачета дилером, причитающихся с клиента сумм. Это означает автоматическое удержание комиссий биржи и дилера по обороту ценных бумаг без специального согласия клиента по конкретным сделкам. Объемы такого зачетного финансирования расходов, уменьшающего общую сумму денежных доходов клиента по операциям с ценными бумагами, на организованном рынке отражаются в предоставляемых клиенту отчетах оператора.
Дата публикования: 2015-11-01; Прочитано: 188 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!