Тема № 9. Структура инвестиционного проекта, его анализ и жизненный цикл

План лекции:

1. Понятие инвестиционного проекта. Основные типы инвестиционных проектов

1. Классификация инвестиционных проектов

3. Жизненный цикл инвестиционного проекта,

стадии и этапы

1. Моделирование денежных потоков, техника составления модели
2. Применение концепции временной

стоимости денег

6. Применение приема «с проектом – без проекта»

Цель лекции: рассмотреть структуру инвестиционного проекта и его жизненный цикл.

1. Понятие инвестиционного проекта. Основные типы инвестиционных проектов.

Инвестиционный проект - комплекс мероприятий, связанных с вложением инвестиций в создание новых, реконструкцию, расширение действующих производств, а также обоснованием экономической целесообразности и описанием практических действий по достижению стратегической цели (бизнес-план).

Исходя из этого сам термин «инвестиционный проект» включает два понятия:

- комплект документов, содержащих формулирование цели предстоящей деятельности и определение комплекса действий, направленных на достижение поставленной цели;

- комплекс действий (работ, услуг, упрпавленческих операций и решений), направленных на достижение сформулированной цели.

Учитывая все вышеприведенные определения, можно выделить следующие основополагающие моменты.

1. Строгая последовательность выполнения мероприятий с момента разработки до окончания реализации проекта.

2. Установление сроков реализации проекта, обоснование.

3. Временной интервал проекта: разработчик проекта должен обосновать и задать временной интервал рассмотрения проекта, прогнозный период или длительность его жизненного цикла. Подходы к определению длительности этого интервала могут учитывать комбинацию таких факторов, как срок службы наиболее дорогостоящего проектного оборудования, предполагаемый срок жизни проектного продукта (услуги) на рынке, планируемое время нахождения в данном бизнесе, срок возврата кредита и т. д.

4. Бюджет проекта. В бюджет проекта включаются затраты и доходы с указанием запланированного времени их осуществления.

Каждый проект в ходе реализации должен преследовать заранее предусмотренные цели. Для предприятия, реализующего инвестиционный проект, данные цели могут быть связаны с

- максимизацией прибыли;

- ростом объема продаж;

- увеличением товарооборота;

- минимизацией текущих издержек; сокращение инвестиционных затрат и т. п.

Кроме того, необходимо помнить, что некоторые цели конкретных инвестиционных проектов не могут быть выражены в денежной форме. К ним относятся: - стремление к престижу и известности; - завоевание определенного сегмента рынка; - стремление к независимости; - осуществление социальных программ; - улучшение экологической ситуации и т. п. Данный факт влияет на оценку эффективности инвестиционного проекта и должен быть учтен на начальном этапе замысла конкретного проекта. Перед проектом могут ставиться одновременно несколько целей. Наконец, сформулированная цель проекта должна строго соблюдаться на всех этапах его жизненного цикла, так как ее изменение непременно приводит к необходимости отказа от данного проекта и перехода к разработке нового.

Инвестиционные проекты реализуются во взаимодействии с внешней средой, которая определяется конкретными условиями экономики, институционального окружения, правового поля, социальной и демографической среды, развития финансовых рынков, рынков продукции и ресурсов.

Проекты рассматриваются и планируются с учетом этих внешних влияний, которые существенно сказываются на конечных результатах.

Любой проект требует вложения различного рода ресурсов: материальных, технических, трудовых, финансовых и др. Все они так или иначе ограничены, и в каждом конкретном случае могут вводиться ограничения на все или, по крайней мере, на часть требуемых ресурсов.

К наиболее распространенным типовым инвестиционным проектам относятся:

1. Замена устаревшего оборудования. Замена оборудования представляет собой естественный этап обеспечения непрерывности производственного процесса. Поэтому такие проекты не требуют очень длительных и сложных процедур обоснования проектов. Но обоснование инвестиционных решений может несколько усложнено, если применяемое оборудование является разноплановым. В этом случае является необходимым подтвердить преимущество того или иного вида устанавливаемого оборудования

2. Замена оборудования с целью снижения текущих производственных затрат. Инвестиционные проекты такого типа связаны с модернизацией производства, обеспечением эффективности за счет замены устаревшего оборудования. Поэтому данные проекты требуют тщательного детального анализа выгодности каждого отдельного проекта, т.к. более совершенное в техническом смысле оборудование еще не однозначно более выгодно с финансовой точки зрения.

3. Увеличение выпуска продукции и/или расширение рынка услуг. Для этих проектов характерен повышенный риск достижения намеченной цели. Поэтому он реализация проекта требует осмысленного и ответственного решения со стороны руководства предприятия. Следовательно, оценка проекта направлена на выявление коммерческой выполнимости проекта при обосновании расширения рыночной ниши, а также финансовой эффективности проекта в части получения соответствующей дополнительной прибыли.

4. Расширение предприятия с целью выпуска новых продуктов. Данные проекты являются высокорисковыми. Несомненно, успешная реализация проекта будет способствовать кардинальному изменению сущности бизнеса. Следовательно, все стадии анализа в одинаковой степени будут важны для проектов такого характера.

5. Проекты, сопровождающиеся нанесением ущерба экологии. Всякий инвестиционный проект предусматривает проведение экологического анализа. Но существуют проекты, в которых экологический анализ является заведомо критичным. Основная дилемма, которую необходимо решить и обосновать с помощью финансовых критериев - какому из вариантов проекта следовать: (1)использовать более совершенное и дорогостоящее оборудование, увеличивая капитальные издержки, или (2) приобрести менее дорогое оборудование и увеличить текущие издержки.

7. Другие типы проектов, значимость которых в смысле ответственности за принятие решений менее важна. Проекты подобного типа касаются строительства нового офиса, покупки нового автомобиля и т. д.